Sensitivitas Tingkat Bunga Obligasi
Pertama, mari pertimbangkan beberapa kondisi yang biasanya mengarah ke tarif yang lebih tinggi:
- Pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat
- Meningkatnya inflasi
- Tumbuhnya harapan bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga jangka pendek di beberapa titik di masa depan
- Peningkatan selera risiko, yang mendorong investor untuk menjual investasi pendapatan tetap berisiko rendah (yang mendorong kenaikan harga, dan harga turun) dan membeli obligasi berisiko tinggi (yang mendorong harga turun dan harga naik).
Dengan memperhatikan hal itu, berikut ini enam investasi berbeda yang perlu dipertimbangkan ketika mencari perlindungan ketika salah satu dari kondisi di atas memicu kenaikan suku bunga:
Obligasi Tingkat Bunga mengambang
Tidak seperti obligasi biasa-vanili, yang membayar bunga tetap, obligasi tingkat mengambang memiliki tingkat variabel yang diatur ulang secara berkala. Keuntungan dari obligasi suku bunga mengambang, dibandingkan dengan obligasi tradisional, adalah bahwa risiko suku bunga sebagian besar dihapus dari persamaan. Sementara pemilik obligasi dengan suku bunga tetap dapat menderita jika suku bunga yang berlaku naik, suku bunga mengambang dapat membayar imbal hasil yang lebih tinggi jika suku bunga yang berlaku naik.
Akibatnya, mereka cenderung berkinerja lebih baik daripada obligasi tradisional ketika suku bunga meningkat.
Obligasi Jangka Pendek
Obligasi jangka pendek tidak menawarkan hasil yang sama dengan mata uang jangka panjangnya, tetapi mereka juga memberikan keamanan lebih ketika harga mulai naik. Meskipun masalah jangka pendek sekalipun dapat dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga, dampaknya jauh lebih meredam daripada dengan obligasi jangka panjang .
Ada dua alasan untuk ini: 1) waktu hingga jatuh tempo cukup pendek sehingga peluang kenaikan suku bunga yang substansial selama masa ikatan lebih rendah, dan 2) obligasi jangka pendek memiliki durasi yang lebih rendah, atau sensitivitas tingkat suku bunga dari hutang jangka panjang.
Akibatnya, alokasi untuk utang jangka pendek dapat membantu mengurangi dampak kenaikan tarif pada portofolio Anda secara keseluruhan.
Obligasi Hasil Tinggi
Obligasi imbal hasil tinggi berada di ujung yang berisiko dari spektrum pendapatan tetap, jadi agak kontraintuitif bahwa mereka dapat mengungguli selama periode kenaikan suku bunga. Namun, risiko utama dengan hasil tinggi adalah risiko kredit , atau kemungkinan bahwa penerbit dapat gagal bayar . Obligasi hasil tinggi, sebagai suatu kelompok, benar-benar dapat bertahan dengan baik ketika tarif meningkat karena mereka cenderung memiliki durasi yang lebih rendah (sekali lagi, sensitivitas tingkat bunga yang lebih rendah) daripada jenis obligasi lainnya dengan kematangan yang sama. Juga, imbal hasil mereka sering cukup tinggi sehingga perubahan dalam tingkat yang berlaku tidak mengambil keuntungan besar dari keuntungan yield mereka dibanding Treasuries karena obligasi dengan imbal hasil yang lebih rendah.
Karena risiko kredit adalah pendorong utama kinerja obligasi hasil tinggi, kelas aset cenderung mendapat manfaat dari ekonomi yang membaik.
Ini tidak berlaku untuk semua bidang pasar obligasi karena pertumbuhan yang lebih kuat sering disertai dengan tingkat yang lebih tinggi. Akibatnya, lingkungan pertumbuhan yang lebih cepat dapat membantu hasil yang tinggi meskipun merugikan Treasuries atau area sensitif lainnya di pasar.
Obligasi Pasar Berkembang
Seperti halnya obligasi dengan imbal hasil tinggi, isu pasar yang sedang muncul lebih sensitif terhadap kredit daripada tingkat sensitifitasnya. Di sini, investor cenderung untuk melihat lebih banyak pada kekuatan fiskal yang mendasar dari negara yang mengeluarkannya daripada tingkat suku bunga yang berlaku. Akibatnya, peningkatan pertumbuhan global dapat - tetapi tentu saja tidak selalu - menjadi positif untuk utang pasar berkembang meskipun biasanya mengarah ke tingkat yang lebih tinggi di pasar negara maju.
Contoh utama dari ini adalah kuartal pertama tahun 2012. Serangkaian data ekonomi yang lebih baik dari perkiraan di Amerika Serikat memicu selera risiko investor, mendorong suku bunga lebih tinggi dan menyebabkan dana terbesar yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berinvestasi dalam US Treasuries - Obligasi Bond Treasury IShares Trust Barclays 20+ Tahun - untuk mengembalikan -5,62%.
Namun, pada saat yang sama, prospek pertumbuhan memicu lonjakan selera risiko investor dan membantu Dana Obligasi USD Emerging Markets iShares JPMorgan menghasilkan pengembalian positif sebesar 4,47%, sepuluh persen poin penuh lebih baik daripada TLT. Divergensi tidak mungkin menjadi substansial sebagian besar waktu, tetapi ini tetap memberikan gambaran tentang bagaimana utang pasar yang muncul dapat membantu mengimbangi dampak kenaikan suku bunga.
Obligasi Konversi
Obligasi konvertibel , yang diterbitkan oleh perusahaan, dapat dikonversi menjadi saham dari saham perusahaan penerbit atas kebijaksanaan pemegang obligasi. Karena ini membuat obligasi konvertibel lebih sensitif terhadap pergerakan pasar saham daripada obligasi plain-vanilla biasa, ada kemungkinan lebih besar bahwa mereka dapat naik dalam harga ketika pasar obligasi keseluruhan berada di bawah tekanan dari naiknya suku bunga. Menurut artikel Wall Street Journal 2010, Indeks Obligasi Konversi Merrill Lynch naik 18,1% dari Mei 2003 hingga Mei 2004 meskipun Treasury kehilangan sekitar 0,5%, dan naik 40,5% dari September 1998 hingga Januari 2000 bahkan ketika Treasuries kehilangan hampir 2 %
Dana Invers Bond
Investor memiliki berbagai macam kendaraan untuk benar-benar bertaruh melawan pasar obligasi melalui ETF dan catatan yang diperdagangkan di bursa (ETN) yang bergerak ke arah yang berlawanan dari keamanan yang mendasarinya. Dengan kata lain, nilai dari obligasi ETF terbalik naik ketika pasar obligasi jatuh, dan sebaliknya. Investor juga memiliki pilihan untuk berinvestasi dalam obligasi ETF ganda-terbalik dan bahkan triple-inverse, yang dimaksudkan untuk menyediakan gerakan harian yang dua atau tiga kali arah berlawanan dari indeks yang mendasarinya masing-masing. Ada berbagai macam opsi yang memungkinkan investor untuk memanfaatkan kemerosotan dalam US Treasuries dari jatuh tempo yang berbeda serta segmen pasar yang berbeda (seperti obligasi imbal hasil tinggi atau obligasi korporasi kelas investasi.
Sementara produk-produk yang diperdagangkan di bursa ini memberikan pilihan bagi para pedagang yang canggih, mayoritas investor pendapatan tetap harus sangat berhati-hati dengan produk terbalik. Kerugian dapat meningkat dengan cepat, dan mereka tidak melacak indeks yang mendasari mereka selama periode waktu yang diperpanjang. Lebih jauh lagi, taruhan yang salah dapat mengimbangi keuntungan dalam sisa portofolio pendapatan tetap Anda - dengan demikian mengalahkan tujuan jangka panjang Anda. Jadi sadarilah bahwa ini ada, tetapi pastikan Anda tahu apa yang Anda hadapi sebelum berinvestasi.
Apa yang Harus Dihindari Jika Harga Naik
Para pelaku terburuk dalam lingkungan dengan tingkat kenaikan cenderung menjadi obligasi jangka panjang, terutama di antara Treasuries, Treasury Inflation-Protected Securities , obligasi korporasi, dan obligasi municipal. " Pengganti obligasi " seperti saham yang membayar deviden , juga dapat mengalami kerugian yang berarti dalam lingkungan tingkat kenaikan.
Garis bawah
Menentukan waktu pasar mana pun sulit, dan pengaturan arah pergerakan suku bunga hampir tidak mungkin bagi sebagian besar investor. Akibatnya, pertimbangkan opsi di atas sebagai kendaraan untuk memaksimalkan diversifikasi portofolio. Seiring waktu, portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dapat membantu Anda meningkatkan peluang Anda untuk mengungguli berbagai skenario tingkat suku bunga.
Penafian : Informasi di situs ini disediakan untuk keperluan diskusi saja, dan tidak boleh disalahartikan sebagai nasihat investasi. Dalam situasi apa pun, informasi ini tidak mewakili rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Bicarakan dengan penasihat keuangan dan profesional pajak sebelum Anda berinvestasi.