Definisi dan Penjelasan Strategi Pencocokan Aset / Kewajiban
Dalam pengantar singkat ini, saya ingin memandu Anda melalui definisi dasar dari pencocokan aset / liabilitas, menjelaskan bagaimana hal itu dapat digunakan di dunia nyata, dan menyoroti, dalam istilah akademik non-spesifik yang luas, beberapa manfaat potensial dari menggabungkan pendekatan ke dalam rencana keuangan jangka panjang ketika dan jika perlu.
Apa Definisi Pencocokan Aset / Kewajiban?
Dalam bentuk yang paling murni, pencocokan aset / liabilitas adalah praktik mencoba untuk memproyeksikan waktu spesifik kebutuhan uang tunai, terutama arus keluar, oleh investor dan kemudian membuat keputusan alokasi modal dengan cara yang menempatkan penekanan pada peningkatan probabilitas bahwa aset dalam portofolio akan dijual atau dilikuidasi, menghasilkan pendapatan pasif yang cukup, atau dalam beberapa cara lain mengalami peristiwa likuiditas yang akan memastikan greenbacks ada ketika investor pergi untuk meraih mereka dalam waktu kebutuhannya.
Bagian dan paket dari program pencocokan aset / kewajiban yang dirancang dengan cerdas berusaha untuk menghasilkan hasil yang disesuaikan dengan risiko dalam batas-batas pembatasan yang timbul dari kebutuhan waktu aliran kas yang diharapkan.
Contoh-Contoh Strategi Pencocokan Aset / Kewajiban apa yang Mungkin Terlihat Seperti di Dunia Nyata
Jika Anda sedikit bingung tentang bagaimana hal ini akan berhasil, mari kita lihat dua skenario fiksi yang mungkin menyerupai sesuatu yang Anda lihat di dunia nyata, berjalan melalui apa yang mungkin mencakup strategi pencocokan aset / liabilitas di bawah setiap rangkaian keadaan.
Ilustrasi 1: Bayangkan Anda seorang pengusaha sukses. Anda memiliki seorang putra berusia 5 tahun dan seorang putri berusia 2 tahun. Anda ingin menyisihkan sebagian dari keuntungan Anda untuk membayar pendidikan perguruan tinggi anak-anak Anda. Yang Anda butuhkan adalah serangkaian jumlah uang tunai sekaligus yang akan tersedia pada tanggal tertentu, dan pada waktu-waktu tertentu, di masa depan. Untuk putra Anda, Anda membutuhkan jumlah uang yang tersedia dalam 14 tahun untuk menutup tahun pertama kuliahnya, suatu jumlah sekaligus dalam 15 tahun untuk menutup tahun kedua kuliahnya, suatu jumlah yang sama dalam 16 tahun untuk menutup tahun pertama kuliahnya, dan sejumlah uang dalam 17 tahun untuk menutup tahun terakhir kuliahnya. Di tahun 17, Anda juga membutuhkan lump sum pertama untuk putri Anda untuk menutup tahun pertama kuliahnya. Di tahun 18, putra Anda harus lulus dan tidak lagi bergantung pada Anda untuk dukungan finansial sehingga satu-satunya yang diharapkan adalah tahun kuliah putri Anda. Di tahun 19, Anda memiliki tahun junior putri Anda di perguruan tinggi. Akhirnya, di tahun 20, Anda memiliki tahun senior putri Anda di perguruan tinggi.
Program pencocokan aset / liabilitas akan memerlukan membangun portofolio yang dapat menangani waktu likuiditas ini. Misalnya, analisis yang adil tentang perilaku pasar saham historis memberi tahu Anda bahwa setiap saham individu, atau kelompok saham, dapat dengan mudah menurunkan nilai pasar sebesar 33 persen atau, dalam beberapa kasus, 50 persen atau lebih, selama rentang waktu yang sangat singkat bahkan jika bisnis yang mendasarinya sedang berkembang.
Ini hanyalah hasil dari mekanisme lelang yang melekat di pasar modal; harga yang harus dibayar investor atas peluang untuk secara potensial menambah kekayaan mereka dalam hal daya beli riil selama beberapa dekade . Mengingat fakta ini, tidak ada keadaan yang relevan yang mungkin menunjukkan pengecualian adalah dalam rangka, aturan praktis yang baik ketika berhadapan dengan modal statis yang harus dikelola secara terpisah adalah untuk menghindari memiliki dana yang Anda perlukan dalam enam puluh bulan ke depan. (lima tahun) diinvestasikan dalam saham biasa atau saham preferen kecuali Anda yakin pendapatan dividen saja sudah cukup untuk memenuhi kebutuhan likuiditas bahkan beberapa saham dalam portofolio mengalami pemotongan dividen yang ditakuti.
Ilustrasi 2: Bayangkan Anda seorang profesional yang menimbun real estat di samping. Anda menegosiasikan pembelian gedung perkantoran senilai $ 2.000.000 di Midwest dengan pemilik sebelumnya, yang memungkinkan Anda untuk membeli properti dengan mendapatkan uang muka $ 400.000 kemudian melakukan pembayaran bulanan secara teratur pada sisa $ 1.600.000 seolah-olah itu adalah hipotek amortisasi lebih dari tiga puluh tahun.
Namun, setelah 7 tahun, seluruh sisa saldo terutang jatuh tempo penuh. Anda lebih memilih untuk membayar bangunan sepenuhnya pada saat jatuh tempo balon dan berencana untuk mengambil kelebihan arus kas dari properti, dikombinasikan dengan sumber pendapatan Anda yang lain, dan membangunnya sehingga ada khusus pada tanggal jatuh tempo dan Anda dapat membayar utang secara penuh tanpa perlu membiayai kembali pinjaman dengan lembaga keuangan. Pendekatan pencocokan aset / liabilitas akan melibatkan pemilihan investasi, bahkan jika itu berarti investasi pengembalian yang lebih rendah, yang menawarkan peluang terbaik bagi Anda untuk dapat melakukan semua hal yang dipertimbangkan.
Gambaran Umum Beberapa Pro dan Kontra Pencocokan Aset / Kewajiban
Keuntungan terbesar menggunakan pendekatan pencocokan aset / liabilitas dalam manajemen portofolio adalah memungkinkan Anda untuk secara signifikan mengurangi banyak risiko yang mungkin Anda hadapi sebagai investor jika program dirancang dan dilaksanakan dengan bijaksana. Sebagai contoh:
- Pencocokan Aset / Kewajiban yang Baik Dapat Mengurangi Risiko Reinvestasi: Risiko investasi ulang mengacu pada risiko bahwa Anda tidak akan dapat menginvestasikan kembali arus kas dari investasi pada tingkat laba yang sama atau lebih tinggi sebagai investasi awal, menghasilkan peracikan keseluruhan yang lebih rendah tingkat dari yang Anda proyeksikan atau butuhkan. Dengan pendekatan pencocokan aset / liabilitas, Anda dapat memilih sesuatu seperti obligasi tanpa kupon daripada obligasi tradisional . (Obligasi nol kupon memiliki risiko durasi yang lebih besar karena sensitivitas yang lebih tinggi terhadap suku bunga tetapi pada akhirnya tidak masalah karena Anda tidak memiliki niat atau perlu menjual aset sebelum jatuh tempo, tentu saja, dengan peringatan yang diperlukan terkait kualitas kredit , inflasi, dll.)
- Pencocokan Aset / Kewajiban yang Baik Dapat Mengurangi Risiko Likuiditas: Dengan memperkenalkan tenggat waktu yang sulit tentang kapan dana harus tersedia, strategi pencocokan aset / liabilitas cenderung menekankan pada keselamatan prinsipal, atau pelestarian modal , lebih dari sekedar mandat investasi terbuka mungkin. Ini dapat membantu investor atau manajer portofolio, dalam hal sesuatu seperti akun yang dikelola secara individual atau ketika berhadapan dengan perusahaan manajemen aset , lebih baik menentukan jenis sekuritas, jatuh tempo, dan fitur lain dari sekuritas atau kelas aset tertentu yang paling sesuai . Tentu saja, ini tidak selalu mudah; misalnya, saksikan jumlah investor yang menemukan diri mereka memegang barang-barang seperti tingkat lelang sekuritas selama resesi Hebat 2007-2009, beberapa di antaranya kehilangan jutaan dolar dalam apa yang secara keliru mereka yakini setara dengan uang tunai yang sangat likuid .
- Pencocokan Aset / Kewajiban yang Baik Dapat Membantu Membela Terhadap Bias: Setelah Anda mengembangkan dan menerapkan rencana yang melibatkan pencocokan aset / liabilitas, dapat lebih mudah untuk secara emosional menangani volatilitas pasar yang signifikan karena mata Anda tertuju pada tanggal akhir. Ini bisa berarti menghindari kesalahan bodoh ketika awan badai ekonomi berkumpul; faktor yang sangat penting yang banyak diskon investor. Jika Anda meragukan seberapa kuatnya hal ini, pertimbangkan satu statistik mengerikan dari raksasa riset reksa dana Morningstar: Menurut perhitungan mereka pada tahun 2014, investor tipikal kehilangan 2,5 persen per tahun karena masalah waktu aliran uang tunai. (Faktor-faktor seperti ini adalah salah satu alasan bahwa industri raksasa Vanguard memperkirakan "nilai tambah potensial" dari mempekerjakan seorang manajer kekayaan berafiliasi yang mengikuti "praktik terbaik dalam manajemen kekayaan" di "Sekitar 3 persen dalam pengembalian bersih" per tahun, lebih dari Mengimbangi biaya konsultasi Seluruh kertas putih layak dibaca, disebut Menentukan nilai pada nilai Anda: Mengukur Vanguard Advisor's Alpha, September 2016 oleh Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti, CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering, dan Donald G. Bennyhoff, CFA. Grafik spesifik yang direferensikan di sini adalah Gambar 1 di halaman 4 dari 28).
- Pencocokan Aset / Kewajiban Baik Dapat Membantu Mengurangi Resiko dari Kondisi Ekonomi dan Pasar Modal: Jika Anda perlu memahami daya tarik pencocokan aset / liabilitas, tidak terlihat lagi dari hasil yang diperoleh oleh banyak perusahaan asuransi di seluruh dunia sebagai negara, terutama Jepang dan sebagai serta banyak negara Eropa, berjuang dengan terus-menerus rendah, dan dalam beberapa kasus, negatif, suku bunga. Perusahaan-perusahaan asuransi ini membuat janji-janji dalam kebijakan mereka berdasarkan asumsi-asumsi pengembalian tertentu pada portofolio obligasi mereka yang tampaknya sepenuhnya masuk akal mengingat hampir semua pengalaman masa lalu tetapi yang ternyata tidak dapat dicapai di dunia di mana modal surplus mereka tidak mampu menghasilkan banyak uang untuk kebijakan moneter bank sentral. Bahkan, sudahkah Anda memberi tahu para eksekutif perusahaan-perusahaan ini bahwa mereka akan bangkrut, atau menderita kerugian profitabilitas yang parah, di dunia yang tampaknya tak terbatas 1 persen atau hasil yang lebih rendah pada surat utang jangka pendek, mereka akan menertawakan Anda. Namun, itulah yang terjadi. Dengan program pencocokan aset / liabilitas, keputusan dibuat untuk fokus pada kemampuan untuk memenuhi janji-janji, diukur dalam daya beli nominal, yang dibuat sehingga jumlah dolar atau Euro yang benar, pound sterling atau Swiss Franc, yen atau apa pun lainnya mata uang yang dilambangkan, tersedia dalam jumlah yang cukup bila diperlukan.
Situasi Umum yang Mungkin Anda Pertimbangkan Mempekerjakan Strategi Pencocokan Aset / Kewajiban
Berikut adalah beberapa situasi atau keadaan di atau di bawah yang Anda pertimbangkan untuk mengembangkan dan mengimplementasikan strategi pencocokan aset / liabilitas:
- Merencanakan untuk pensiun; khususnya, memiliki transisi akun Anda ke penekanan pendapatan pasif daripada fokus akumulasi modal saat Anda mendekati tanggal di mana Anda berniat untuk mulai mengambil penarikan.
- Mendanai pendidikan perguruan tinggi untuk anak-anak Anda, cucu-cucu, keponakan, keponakan, atau ahli waris lainnya atau penerima manfaat.
- Merencanakan pembelian rumah, rumah kedua, atau properti investasi.
- Merencanakan kedewasaan hipotek atau utang lain yang memiliki komponen pembayaran balon dalam surat promes.
- Membuat hadiah bebas pajak reguler hingga batas pajak hadiah sebagai bagian dari strategi mitigasi pajak multi-tahun atau multi-dekade yang dimaksudkan untuk menurunkan nilai real Anda .
- Mendanai pembayaran potensial untuk tuntutan hukum atau eksposur kewajiban lainnya yang mungkin membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk diselesaikan.
- Menyisihkan dana untuk membiayai pernikahan anak sehingga ketika putra Anda bertemu calon suami atau istrinya, atau putri Anda bertemu calon suami atau istrinya, biaya resepsi dan, mungkin, bulan madu tercakup.
- Menciptakan sumber modal yang pada akhirnya akan digunakan untuk mendanai start-up bisnis atau investasi yang diharapkan.
- Menyiapkan cadangan modal yang akan digunakan untuk menguangkan mitra dalam kemitraan terbatas , anggota dalam perseroan terbatas , atau pemegang saham di perusahaan pada waktu yang ditentukan sebelumnya, seperti pensiunnya seorang dokter untuk dipegang erat praktek medis atau partner di firma hukum.
- Menyisihkan uang untuk digunakan membayar tagihan pajak yang diharapkan.
- Datang dengan jumlah yang dijamin kontrak atau dijanjikan pada tanggal tertentu sebagai bagian dari strategi derivatif.
Tentu saja, ada banyak lagi, tetapi ini seharusnya memberi Anda ide yang cukup luas tentang bagaimana alat manajemen portofolio ini digunakan oleh investor yang melakukan sendiri, penasehat keuangan , dan lembaga keuangan.
Untuk mempelajari lebih lanjut tentang manajemen portofolio dan investasi umum, Anda mungkin ingin memeriksa sumber daya berikut:
- Panduan Pemula Lengkap untuk Berinvestasi dalam Saham
- Cara Menulis Pernyataan Kebijakan Investasi
- Tujuh Tes Pemilihan Stok Defensif
- Bagaimana Industri Berbeda Memiliki Sejarah Dilakukan di Pasar Saham
- Dasar-dasar Alokasi Aset
- Menghasilkan Uang dan Membangun Kekayaan Bersih Anda
- Enam Jenis Aset Yang Berbeda untuk Manajemen Portofolio yang Sukses
- Apa Pengembalian yang Baik dari Investasi Anda?
- 7 Cara Menghancurkan Kekayaan Anda dan Menjamin Kehidupan Kemiskinan
- Berinvestasi dalam Dana Indeks untuk Pemula
Saldo tidak memberikan pajak, investasi, atau layanan keuangan dan saran. Informasi tersebut disajikan tanpa mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko, atau keadaan keuangan dari investor tertentu dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang. Investasi melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan pokok.