Bagaimana Bank Rate Mengisi Setiap Hal Lain dari Krisis
Libor adalah kependekan dari London Interbank Offered Rate. Awalnya, bank-bank London di British Banking Association menerbitkannya sebagai patokan untuk suku bunga bank global.
Pada Januari 2014, InterContinental Exchange mengambil alih administrasi. Itu karena BBA ditemukan bersalah atas penetapan harga . Permintaan penetapan harga mengungkapkan bagaimana bank memanipulasi suku bunga untuk keuntungan mereka sendiri.
Suku Bunga Libor Historis
Tabel di bawah ini menunjukkan snapshot dari tingkat Libor historis dibandingkan dengan suku bunga fed fund untuk setiap tahun, per 31 Desember sejak 1986. Berikan perhatian khusus pada tingkat Libor selama periode 2006 hingga 2009, ketika menyimpang dari yang diberi makan tingkat dana.
Pada April 2008, Libor 3 bulan naik menjadi 2,9 persen bahkan ketika Federal Reserve menurunkan suku bunga fed fund menjadi 2 persen. Itu setelah The Fed telah secara agresif menjatuhkan tingkat enam kali dalam tujuh bulan sebelumnya. Tingkat suku bunga saat ini telah kembali ke tingkat yang lebih normal.
Mengapa Libor tiba-tiba menyimpang dari target suku bunga the Fed? Bank mulai panik ketika Fed menebus Bear Stearns .
Itu akan bangkrut karena investasi di subprime mortgage . Sepanjang musim semi dan musim panas, bankir menjadi lebih ragu-ragu untuk saling meminjamkan. Mereka takut jaminan yang termasuk subprime mortgage . Libor naik terus untuk menunjukkan biaya pinjaman yang lebih tinggi.
Pada 8 Oktober 2008, Fed menurunkan suku bunga fed fund menjadi 1,5 persen.
Libor naik ke tertinggi 4,8 persen pada 13 Oktober. Sebagai tanggapan, Dow jatuh 14 persen pada Oktober.
Pada akhir tahun 2009, Libor kembali ke tingkat yang lebih normal berkat tindakan Federal Reserve untuk memulihkan likuiditas .
Sejak 2010, Libor terus menolak untuk lebih dekat dengan suku bunga fed fund. Dari 2010 hingga 2013, Fed menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk menjaga suku bunga tetap rendah. Itu membeli surat utang AS dan sekuritas berbasis mortgage dari bank-bank anggotanya.
Pada musim panas 2011, Fed mengumumkan Operation Twist , bentuk lain dari pelonggaran kuantitatif. Meskipun pelonggaran ini, tingkat Libor naik pada akhir 2011. Investor tumbuh khawatir tentang potensi gagal bayar utang dari Yunani dan kontributor lain terhadap krisis utang zona euro .
Pada akhir 2015, Libor mulai bangkit kembali. Investor mengantisipasi bahwa Komite Pasar Terbuka Federal akan meningkatkan suku bunga Fed pada bulan Desember. Hal yang sama terjadi pada tahun 2016.
Libor 3 Bulan Dibandingkan dengan Bagan Tingkat Dana Fed
| Tanggal | Tingkat Dana Fed | Tingkat LIBOR 3 Bulan |
|---|---|---|
| 31 Des 1986 | 6.00 | 6.43750 |
| 31 Des 1987 | 6.88 | 7.43750 |
| 30 Des 1988 | 9,75 | 9.31250 |
| 29 Desember 1989 | 8,25 | 8.37500 |
| 31 Des 1990 | 7.00 | 7.57813 |
| 31 Des 1991 | 4,00 | 4,25000 |
| 31 Des 1992 | 3.00 | 3.43750 |
| 31 Des 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30 Des 1994 | 5,50 | 6.50000 |
| 29 Desember 1995 | 5,50 | 5,62500 |
| 31 Desember 1996 | 5,25 | 5.56250 |
| 31 Desember 1997 | 5,50 | 5,81250 |
| 31 Desember 1998 | 4,75 | 5.06563 |
| 31 Desember 1999 | 5,50 | 6,00375 |
| 29 Desember 2000 | 6,50 | 6.39875 |
| 31 Des 2001 | 1,75 | 1,88125 |
| 31 Des 2002 | 1,25 | 1,38000 |
| 31 Des 2003 | 1,00 | 1,15188 |
| 31 Desember 2004 | 2.25 | 2,56438 |
| 30 Des 2005 | 4,25 | 4.53625 |
| 31 Januari 2006 | 4,50 | 4.68000 |
| 28 Maret 2006 | 4,75 | 4,96000 |
| 10 Mei 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| 29 Juni 2006 | 5,25 | 5.50813 |
| 18 September 2007 | 4,75 | 5.58750 |
| 31 Okt 2007 | 4,50 | 4,89375 |
| 11 Des 2007 | 4,25 | 5.11125 |
| 22 Januari 2008 | 3,50 | 3.71750 |
| 30 Januari 2008 | 3.00 | 3.23938 |
| Mar 18 2008 | 2.25 | 2,54188 |
| 30 April 2008 | 2,00 | 2.85000 |
| 8 Okt 2008 | 1,50 | 4.52375 |
| 29 Okt 2008 | 1,00 | 3,42000 |
| 16 Des 2008 | 0 | 2,18563 |
| 31 Maret 2009 | 0 | 1,19188 |
| 17 Jun 2009 | 0 | 0,61000 |
| 18 Desember 2009 | 0 | 0,25125 |
| 31 Des 2010 | 0 | 0,30281 |
| 31 Des 2011 | 0 | 0,58100 |
| 31 Desember 2012 | 0 | 0,30600 |
| 31 Des 2013 | 0 | 0,24420 |
| 31 Des 2014 | 0 | 0,25560 |
| 31 Des 2015 | .50 | 0,62000 |
| 31 Des 2016 | 0,75 | 0,99789 |
(Sumber: "Historical Fed Funds Rate," Federal Reserve.)
Sejarah awal
Pada 1980-an, bank dan hedge fund mulai opsi perdagangan berdasarkan pinjaman. Kontrak derivatif menjanjikan pengembalian tinggi. Hanya ada satu halangan. Kedua belah pihak harus menyepakati tingkat bunga dari pinjaman yang mendasarinya. Mereka membutuhkan metode standar untuk menentukan apa yang bank akan bayarkan untuk pinjaman di masa depan.
Saat itulah British Banking Association melangkah masuk. Pada tahun 1984, ia membentuk panel bank. Mereka bertanya berapa suku bunga yang akan mereka kenakan untuk berbagai pinjaman dalam berbagai mata uang. Bank sekarang bisa menggunakan hasil untuk derivatif harga.
Pertanyaan survei yang sebenarnya adalah, "Pada tingkat apa menurut Anda deposito berjangka antar bank akan ditawarkan oleh satu bank utama ke bank utama lain untuk ukuran pasar yang wajar hari ini pukul 11 pagi?"
Pada tanggal 2 September 1985, BBA menerbitkan pendahulu untuk Libor. Itu disebut BBAIRS, singkatan dari British Bankers Association Interest Rate Swap. Pada Januari 1986, ia merilis tingkat Libor pertama untuk tiga mata uang: dolar AS , sterling Inggris, dan yen Jepang .
BBA menanggapi krisis keuangan 2008 dengan memodifikasi pertanyaan survei. Ini meminta anggota panel, "Pada tingkat apa Anda dapat meminjam dana, apakah Anda melakukannya dengan meminta dan kemudian menerima penawaran antar-bank dalam ukuran pasar yang wajar sebelum pukul 11 pagi?" Pertanyaannya lebih realistis. Ini memberikan hasil yang lebih baik dengan menanyakan bank apa yang sebenarnya bisa dilakukan, daripada apa yang dipikirkannya.