Ekonomi Jepang: Abenomics, Resesi dan Dampak pada Ekonomi AS

7 Karakteristik Ekonomi Jepang

Perekonomian Jepang menghasilkan $ 5,4 triliun pada tahun 2017, yang diukur dengan paritas daya beli . Itu menjadikannya ekonomi terbesar kelima dunia setelah China , Uni Eropa , Amerika Serikat dan India . Ini bukan pada kecepatan mengejar, karena hanya tumbuh 1,5 persen.

Jepang memiliki 27 juta orang. PDB per kapita adalah $ 42.700, atau 41 di dunia. Itu berarti standar kehidupannya lebih rendah dari Amerika Serikat atau Uni Eropa, tetapi lebih tinggi dari Cina atau Korea Selatan.

Jepang memiliki ekonomi campuran berdasarkan kapitalisme , meskipun pemerintahnya bekerja erat dengan industri. Bahkan, belanja bank sentral setara 18 persen dari produk domestik bruto negara itu. Ini mencakup hampir semua pinjaman pemerintah.

Ekspor terbesar Jepang adalah mobil, produk baja, dan semikonduktor. Impor utamanya adalah minyak dan gas alam cair.

Abenomik

Pada 26 Desember 2012, Shinzo Abe menjadi Perdana Menteri Jepang untuk kedua kalinya. Masa jabatan pertamanya adalah 2006 hingga 2007. Dia menang pada tahun 2012 dengan menjanjikan reformasi ekonomi untuk mengguncang negara dari kemerosotan 20 tahun.

" Abenomics " memiliki tiga komponen utama, yang disebut "tiga panah."

Pertama, Abe menginstruksikan Bank Jepang untuk memulai kebijakan moneter ekspansif melalui pelonggaran kuantitatif . Itu menurunkan nilai yen dari $ 0,013 pada tahun 2012 menjadi $ 0,0083 pada Mei 2013. Itu dinyatakan dalam nilai dolar, yang naik dari 76,88 yen menjadi 120,18 yen.

(Sumber: "Japan at the Brink," The Wall Street Journal, 19 November 2014)

Membuat yen lebih murah seharusnya meningkatkan ekspor. Harga mereka turun dalam dolar, membuat harganya lebih kompetitif. Tetapi perusahaan Jepang tidak meningkatkan ekspor seperti yang diharapkan. Beberapa perusahaan tidak menurunkan harga asing mereka.

Mereka mengantongi keuntungan sebagai gantinya. Yang lain sudah mengalihdayakan pabrik ke daerah dengan biaya lebih rendah, jadi devaluasi tidak membantu. Yang lain tidak dibantu karena mereka telah memindahkan produksi ke pasar mereka, seperti Toyota ke Amerika Serikat.

Devaluasi merugikan bisnis Jepang yang bergantung pada impor. Biaya mereka naik. Itu juga merugikan konsumen, yang harus membayar lebih untuk impor. (Sumber: "Volume Ekspor Jepang Turun Meski Yen Lemah," The Wall Street Journal, 17 Desember 2014 ).

Kedua, Abe meluncurkan kebijakan fiskal ekspansif . Dia meningkatkan belanja infrastruktur. Dia berjanji untuk mengimbangi kenaikan rasio utang terhadap PDB 225 persen Jepang dengan 10 persen pajak konsumen pada tahun 2014. Pajak konsumen menjadi bumerang. Itu sebentar mengembalikan ekonomi ke resesi.

Pada 2016, ia menghabiskan $ 276 miliar lagi. Dari jumlah itu, $ 202 miliar adalah program pinjaman pemerintah. Sisanya menuju pembangunan infrastruktur. Itu termasuk konstruksi kereta levitasi magnetik. (Sumber: "Rencana Stimulus Jepang $ 276 Miliar Lebih Kecil Dari Kelihatannya," CNN Money, 2 Agustus 2016. "Jepang Mengumumkan Lebih Banyak Langkah Stimulus Sebagai Perjuangan Ekonomi," The New York Times, 2 Agustus 2016.))

Ketiga, Abe menjanjikan reformasi struktural. Dia berjanji untuk memodernisasi industri pertanian Jepang.

Dia mengatakan dia akan mengurangi tarif dan memperluas ukuran petak. Itu menempatkan dia di lobi beras yang kuat. Tetapi pada tahun 2015, Koperasi Pertanian Pusat (JA-Zenchu) sepakat untuk mengurangi kekuasaannya terhadap petani. Itu memungkinkan pemerintah untuk mempromosikan metode produksi yang lebih efisien. Abe berpartisipasi dalam Kemitraan Trans-Pasifik . (Sumber: "Panah Ketiga Abe Menemukan Mark-nya," The Wall Street Journal, 11 Februari 2015. "Bagaimana Perekonomian Jepang Menempatkan Diri di Padang Rumput," Japan Times , 25 Desember 2014.)

Tujuh Karakteristik Ekonomi Jepang

Tujuh faktor berikut menghambat pertumbuhan Jepang. Abe harus mengatasi tantangan-tantangan ini untuk memulihkan pertumbuhan.

1. Keiretsu adalah hubungan interdependen yang terstruktur antara produsen, pemasok, dan distributor. Hal ini memungkinkan kekuatan monopoli produsen untuk mengendalikan rantai pasokan . Ini juga mengurangi dampak kekuatan pasar bebas. Baru, pengusaha inovatif tidak dapat bersaing dengan keiretsus biaya rendah. Ini juga menghambat investasi asing langsung karena alasan yang sama.

1. Jaminan seumur hidup berarti perusahaan mempekerjakan lulusan perguruan tinggi yang tinggal sampai pensiun. Resesi membuat strategi itu tidak menguntungkan. Pada 2014, hanya 8,8 persen perusahaan Jepang yang menawarkannya. Tetapi 25 juta pekerja 45 hingga 65 masih dipekerjakan di bawah sistem. Sebagian besar memiliki keterampilan yang ketinggalan jaman dan hanya berkuda sampai pensiun. Itu membebani daya saing dan keuntungan perusahaan dengan secara artifisial meningkatkan upah bagi para pekerja ini.
2. Populasi yang menua berarti negara harus membayar tunjangan pensiun lebih banyak daripada yang diterima dalam pajak penghasilan dari penduduk yang bekerja. Ini mempekerjakan pekerja sementara dari negara-negara Asia Selatan di dekatnya tetapi tidak menerima imigran. Itu mengurangi basis konsumen. (Sumber: "Memprakirakan Jepang: Kegagalan Reformasi," Stratfor Worldview, 30 September 2015.)
3. Yen membawa perdagangan adalah hasil dari suku bunga Jepang yang rendah. Investor meminjam uang dalam yen berbiaya rendah dan menginvestasikannya dalam mata uang yang membayar lebih tinggi, seperti dolar AS. Ini salah satu alasan nilai dolar melonjak 15 persen pada tahun 2014. Yen yang lebih rendah biasanya meningkatkan harga komoditas impor, memicu inflasi. Tapi jatuhnya harga minyak pada 2014 berarti BOJ tidak perlu khawatir tentang inflasi, dan bisa mempertahankan suku bunga rendah.
4. Rasio utang terhadap PDB raksasa Jepang berarti Jepang berutang lebih dari dua kali lipat dari yang dihasilkan setiap tahun. Pemilik utang terbesarnya adalah Bank of Japan. Itu telah memungkinkan negara itu untuk tetap membelanjakan tanpa mengkhawatirkan tingkat bunga yang lebih tinggi yang dituntut oleh para pemberi pinjaman yang lugu.
5. Jepang sebentar menjadi pemegang terbesar utang AS pada 2015 dan lagi pada 2017. Jepang melakukan ini untuk menjaga yen relatif rendah terhadap dolar untuk meningkatkan ekspornya.
6. Pengimpor makanan bersih terbesar dunia adalah karena Jepang hanya memiliki sepertiga lahan garapan per orang seperti Cina.

Dekade Tersesat Jepang

Pada Januari 1990, pasar saham Jepang jatuh. Nilai properti turun 87 persen. Bank of Japan melawan balik. Ini menurunkan tingkat bunga dari persen menjadi 0,5 persen pada tahun 1995. Itu tidak menghidupkan kembali ekonomi karena orang telah meminjam terlalu banyak untuk membeli real estat selama gelembung. Mereka mengambil keuntungan dari tingkat rendah untuk membiayai kembali utang lama. Mereka tidak meminjam untuk membeli lebih banyak. (Sumber: "Suku Bunga Jepang," Federal Reserve Bank of St. Louis.)

Pemerintah mencoba kebijakan fiskal. Itu dihabiskan di jalan raya dan infrastruktur lainnya. Itu menciptakan rasio utang terhadap PDB yang tinggi. (Sumber: "Menempatkan Dekade Hilang Jepang dalam Perspektif," NPR, 24 Februari 2009.)

Pada tahun 2005, perusahaan telah memperbaiki neraca mereka. Pada 2007, ekonomi Jepang mulai membaik. Itu naik 2,1 persen pada 2007, dan 3,2 persen pada Q1 2008, yang menyebabkan banyak orang percaya itu akhirnya tumbuh dari kemerosotan 20 tahun.

Krisis keuangan 2008 mengirim pertumbuhan PDB jatuh 12,9 persen pada kuartal keempat. Itu adalah penurunan terburuk sejak resesi 1974. Keruntuhan ekonomi Jepang mengejutkan, karena pertumbuhan Q3 hanya turun 0,1 persen, menyusul penurunan 2,4 persen pada Q2 2008 . Kemerosotan parah adalah hasil dari merosotnya ekspor di bidang elektronik konsumen dan penjualan mobil. Sektor itu 16 persen dari ekonomi Jepang. Itu telah menjadi kekuatan pendorong di balik kebangkitan ekonomi negara itu dari 2002 hingga 2008.

Gempa Bumi, Tsunami, dan Bencana Fukushima

Pada 11 Maret 2011, Jepang menderita gempa bumi berkekuatan 9,0 . Ini menciptakan tsunami setinggi 100 kaki yang membanjiri bencana PLTN Fukushima. Itu terjadi ketika ekonomi Jepang muncul dari Resesi Hebat. Pada 2010, GDP meningkat 3%. Itu adalah pertumbuhan tercepat dalam 20 tahun.

Jepang kehilangan sebagian besar pembangkit listriknya ketika menutup hampir semua pembangkit listrik tenaga nuklirnya setelah gempa bumi. Ekonomi menyusut 0,5 persen pada 2011 karena manufaktur melambat karena krisis.

Bagaimana Ini Mempengaruhi Ekonomi AS

Bank of Japan telah menjadi pemegang asing terbesar utang AS sampai China menggantikannya pada tahun 2008. Baik Jepang dan Cina melakukan ini untuk mengendalikan nilai mata uang mereka relatif terhadap dolar. Mereka harus menjaga harga ekspor mereka tetap kompetitif. Tetapi strategi ini mendorong utang Jepang menjadi 182 persen dari total output PDB bahkan sebelum Abenomics.

Yen yang rendah membuat industri otomotif Jepang sangat kompetitif. Itulah salah satu alasan mengapa Toyota menjadi pembuat mobil nomor satu nomor satu di dunia pada 2007. Tetapi jika bank sentral Jepang memutuskan bahwa yen yang rendah tidak meningkatkan pertumbuhan, dan harga minyak naik, maka mungkin membiarkan yen menguat untuk mengurangi inflasi. Ini akan membeli obligasi Treasury lebih sedikit. Itu akan memungkinkan hasil naik, dan meningkatkan suku bunga AS.