Rencana Shinzo Abe untuk Mengembalikan Pertumbuhan Jepang
Indeks Nikkei naik lebih dari 70% setelah program diumumkan pada paruh pertama tahun 2013, sementara yen Jepang meroket dari 77 ke dolar pada musim gugur lalu ke lebih dari 100 terhadap dolar.
Angka produk domestik bruto ("PDB") pada Q1 2013 juga tampak menjanjikan bagi banyak investor. Sayangnya, keuntungan awal ini relatif berumur pendek dan masalah negara mungkin masih jauh dari selesai.
Dalam artikel ini, kita akan melihat tiga komponen utama Abenomics, dampak awal dari kebijakan ini, dan apa yang dapat diharapkan oleh investor internasional selama beberapa tahun mendatang.
Reformasi Kebijakan Moneter
Keberhasilan awal Abenomics berasal dari reformasi kebijakan moneter yang bertujuan untuk mengurangi tingkat bunga riil dan meningkatkan tingkat inflasi . Setelah dekade deflasi dan stagflasi, ekonomi negara telah berjuang untuk bersaing di pasar luar negeri. Status safe-haven yen Jepang setelah 2008 tidak membantu, karena harga ekspornya melonjak tajam.
Perombakan manajemen Bank of Japan awalnya meninggalkan sekutu di pucuk pimpinan, dengan target inflasi yang ditetapkan menjadi 2% per tahun yang ambisius.
Dengan menggunakan pembelian aset terbuka, seperti Federal Reserve AS, bersama dengan paket stimulus, bank sentral membuat kemajuan signifikan dalam pelemahan yen Jepang pada paruh pertama tahun 2013, yang membantu Nikkei melonjak tajam.
Reformasi Kebijakan Fiskal
Shinzo Abe menerapkan paket stimulus fiskal 10,3 triliun yen pada Januari 2013, yang secara signifikan lebih tinggi dari perkiraan banyak analis pada awalnya.
Selain belanja stimulus, Abe mendorong pengeluaran fiskal untuk meningkat menjadi 2% dari PDB dalam sebuah langkah yang dirancang untuk lebih meningkatkan inflasi melalui pengeluaran pada tingkat publik di samping tingkat swasta.
Mr Abe berencana untuk membayar langkah-langkah stimulus dan program pengeluaran lainnya dengan menggandakan pajak konsumsi menjadi 10% pada 2014-15, sementara menerapkan sejumlah reformasi struktural yang dirancang untuk meningkatkan pajak, celah yang dekat, dan akhirnya menghasilkan lebih banyak pendapatan bagi pemerintah. . Kritik khawatir, bagaimanapun, bahwa langkah-langkah ini tidak akan cukup.
Reformasi Struktural
Bagian ketiga dan yang paling penting dari Abenomics adalah reformasi struktural, yang telah terbukti menjadi yang paling sulit untuk diimplementasikan. Sejak awal, Abe mendorong partisipasi Jepang dalam Kemitraan Trans-Pasifik dalam upaya untuk menghilangkan celah peraturan yang dapat membatasi potensi jangka panjang ekonomi dan dengan demikian mengurangi potensi penerimaan pajak.
Bidang utama lainnya dari reformasi regulasi termasuk pertanian, pekerjaan, energi / lingkungan, dan kesehatan / perawatan medis. Mengingat pertumbuhan populasi lansia, Abe berniat melakukan reformasi radikal yang juga dapat memperluas industri perawatan medisnya secara global. Namun, banyak dari reformasi ini dapat berisiko mengasingkan partai LDP-nya dari kelompok-kelompok pelobi utama.
Melihat ke depan
Abenomics sudah pasti dimulai dengan catatan positif, dengan Nikkei meningkat tajam dan konsumen menjadi semakin positif. Baru-baru ini, ekonomi Jepang telah mendingin dan ancaman deflasi telah muncul kembali. "Panah ketiga" dari reformasi struktural telah mengurangi inflasi yang telah membantu di masa lalu dan masa depan terus terlihat tidak pasti.
Pada akhir-2015, para ekonom tetap khawatir bahwa ekonomi mungkin telah mulai berkontraksi, berpotensi menyebabkan resesi kedua sejak Abe mulai berkuasa. Para pemimpin telah menegaskan bahwa investasi dan pertumbuhan upah diperlukan untuk menjaga deflasi di bawah kontrol - dua elemen yang Abenomics telah gagal untuk menarik sejauh ini.
Pada pertengahan 2017, tingkat inflasi Jepang telah meningkat tetapi tetap jauh di bawah tingkat target Bank of Japan.
Inflasi mencapai hanya 0,5% pada bulan Juli, yang masih jauh dari target inflasi 2% jangka panjang bank sentral. Kelemahan dalam inflasi telah mencerminkan bahwa banyak negara maju lainnya, termasuk Amerika Serikat dan negara-negara Eropa.
Keberhasilan jangka panjang kebijakan Abenomics masih harus dilihat mengingat pertumbuhan inflasi yang lambat dan lemah. Sementara pemerintah tetap optimis, investor internasional harus mempertahankan dosis skeptisisme yang sehat mengingat perjuangan panjang negara itu melawan deflasi dan disinflasi.