Inflasi adalah Risiko Utama bagi Investor Internasional untuk Dipertimbangkan
Inflasi sering diukur dengan menggunakan indikator indeks harga konsumen (CPI), yang menghitung daya beli mata uang relatif terhadap beragam keranjang barang-barang konsumsi.
CPI juga dibagi menjadi sub-indeks dan sub-sub-indeks untuk menghilangkan pencilan tertentu, seperti harga energi, yang mungkin telah meningkat karena faktor geopolitik lainnya dan mungkin tidak mencerminkan inflasi yang sebenarnya.
Efek Inflasi pada Obligasi
Inflasi mungkin paling menonjol dalam harga obligasi. Harga-harga ini cenderung memiliki korelasi terbalik dengan inflasi, karena inflasi yang lebih tinggi mengarah ke hasil yang diharapkan lebih tinggi, dan hasil yang lebih tinggi menyebabkan harga obligasi yang lebih rendah. Selain itu, inflasi yang sedang berlangsung menghabiskan nilai pembayaran jatuh tempo (pokok), karena nilai mata uang itu semakin terdilusi.
Efek inflasi pada obligasi dapat dilihat pada perbedaan antara pengembalian "nominal" dan "nyata". Pengembalian nominal adalah hasil aktual, sementara pengembalian riil mewakili hasil penyesuaian inflasi yang dibayarkan oleh peminjam kepada pemberi pinjaman. Karena senyawa inflasi dari waktu ke waktu, perbedaan ini dapat menambah jumlah yang signifikan dari waktu ke waktu.
Untuk investor internasional, utang negara dan ETF terkait yang memegang utang negara di seluruh dunia rentan terhadap perubahan inflasi. Penting bagi investor untuk menonton angka CPI (atau laporan pribadi tidak resmi untuk negara-negara tersebut tanpa pelaporan yang dapat diandalkan) untuk tanda-tanda peningkatan inflasi, karena itu dapat merepresentasikan masalah di masa depan bagi pemegang obligasi.
Efek Campuran Inflasi pada Ekuitas
Inflasi dapat menjadi tanda yang secara universal buruk bagi pasar obligasi, tetapi dampaknya terhadap ekuitas jauh kurang pasti. Kelebihan modal dapat memberikan pinjaman murah kepada perusahaan, yang dapat memacu pertumbuhan ekonomi dan mendorong pendapatan yang lebih tinggi. Tetapi inflasi yang tidak terkendali dapat menimbulkan masalah bagi seluruh ekonomi, termasuk pasar akhir yang ditargetkan oleh perusahaan.
Banyak ekonom berpendapat bahwa inflasi moderat antara 1% dan 3% menghasilkan pengembalian yang kuat untuk ekuitas, sementara periode dengan 6% dari inflasi yang lebih tinggi selalu menghasilkan pengembalian riil yang negatif untuk ekuitas. Tentu saja, ada orang lain yang berpendapat bahwa tidak ada tingkat inflasi yang meningkatkan laba atas ekuitas yang terlihat di perusahaan publik, karena sulit untuk menunjukkan sebab dan akibat langsung.
Bagi investor internasional, bank sentral yang menyediakan likuiditas selama masa krisis dapat membantu meningkatkan ekuitas dengan mendorong pemulihan ekonomi. Tetapi inflasi yang tampaknya tidak terkendali dapat menghasilkan pengembalian yang lebih rendah dalam ekuitas. Sekali lagi, penting bagi investor untuk menonton angka CPI (atau laporan pribadi tidak resmi) dan mengukurnya terhadap ekspektasi ekonom.
Bagaimana Hedge Portfolio Terhadap Inflasi
Investor dapat mengurangi eksposur mereka terhadap risiko inflasi menggunakan berbagai metode.
Metode yang paling populer untuk melindungi terhadap inflasi adalah dengan membeli aset keras , termasuk emas, minyak, lahan pertanian, gas alam atau, pada tingkat yang lebih rendah, real estat. Secara umum, aset-aset ini cenderung berkorelasi negatif dengan saham dan obligasi.
Beberapa negara maju juga menawarkan bentuk lain dari lindung nilai inflasi. Misalnya, Departemen Keuangan AS menawarkan Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) yang disesuaikan dengan inflasi berdasarkan angka CPI resmi. Demikian pula, obligasi pemerintah yang dilindungi inflasi di Eropa juga menarik perhatian beberapa investor.
Khususnya, surat-surat berharga yang disesuaikan dengan inflasi ini juga dapat berfungsi sebagai indikator kepercayaan pada pemerintah. Misalnya, investor yang khawatir tentang implikasi negatif dari kebijakan inflasi dapat memilih untuk membeli sekuritas yang dilindungi inflasi sebagai pengganti sekuritas yang tidak terlindungi, yang akan menciptakan penyebaran yang tumbuh antara keduanya dari waktu ke waktu - tanda peringatan yang jelas.
Point Takeaway Utama untuk Pengaruh Inflasi
- Inflasi adalah risiko yang sangat penting untuk dipertimbangkan bagi investor internasional, khususnya di pasar obligasi dan utang negara.
- Inflasi umumnya memiliki dampak negatif pada obligasi dan ekuitas, tetapi upaya untuk meningkatkan likuiditas selama masa krisis dapat membantu ekuitas.
- Investor dapat melindungi diri dari inflasi dengan membeli aset keras atau sekuritas yang dilindungi inflasi.