Bagaimana Bias Penyelamatan Mempengaruhi Kinerja Ekuitas Global
Masalah dengan skenario ini adalah bahwa analisis investor hampir pasti akan melebih-lebihkan kinerja rata-rata dari 15 ETF di alam semesta.
Bagaimanapun, lima ETF yang putus sekolah kemungkinan memiliki kinerja yang lebih buruk daripada rata-rata, yang berarti bahwa mereka akan membebani rata-rata jika mereka dipertimbangkan bersama 15 ETF aktif di alam semesta.
Dinamika ini dikenal sebagai "bias survivorship" dan ini terjadi ketika investor hanya mempertimbangkan para survivor di akhir periode dan mengecualikan investasi atau dana yang tidak ada lagi.
Dalam artikel ini, kita akan melihat bagaimana menjelaskan bias ketahanan hidup ketika mengevaluasi ekuitas global, yang dapat membantu investor internasional menghindari kesalahan mahal.
Mengevaluasi Aset Global
Survivorship bias adalah kesalahan yang mudah dilakukan ketika mengevaluasi kinerja ekuitas global. Dengan mengabaikan perusahaan yang bangkrut sepanjang tahun, mudah untuk mengembang rekam jejak perusahaan yang tersisa. Investor internasional menganalisis saham asing individu mungkin ingin membayar perhatian khusus terhadap isu-isu bias ketahanan hidup, karena itu kesalahan yang mudah dibuat.
Sebagai contoh, investor internasional yang tertarik pada sektor minyak dan gas Argentina dapat menyaring American Depositary Receipts (“ADRs”) yang beroperasi di ruang angkasa. Mereka mungkin menemukan bahwa saham yang terdaftar di layar dihargai 20% selama setahun terakhir. Jika beberapa perusahaan lain akhirnya bangkrut dalam periode yang sama - dan tidak muncul di screener - tingkat pertumbuhan 20% dibesar-besarkan.
Investor internasional dapat menghindari masalah ini dengan melihat catatan publik untuk mengidentifikasi perusahaan yang telah bangkrut. Dalam beberapa kasus, perusahaan-perusahaan ini dapat dengan mudah ditemukan melalui sumber berita atau laporan analis yang mencakup industri. Dalam kasus lain, investor mungkin harus melihat melalui pengajuan kebangkrutan, pencatatan pemberitahuan, atau catatan publik lainnya untuk menemukan angka yang benar.
Menemukan ETF & Dana
Investor internasional harus menyadari bias ketahanan hidup ketika menganalisis ETF dan dana lain juga. Sementara dana itu sendiri mungkin bertanggung jawab untuk masalah-masalah ini ketika menghitung kinerja mereka sendiri, para investor internasional yang melakukan skrining untuk berbagai dana yang menargetkan suatu negara atau sektor tertentu melibatkan risiko yang sama seperti yang terlihat pada bagian sebelumnya ketika menganalisis saham-saham individual.
Misalnya, investor internasional mungkin ingin berinvestasi dalam ekuitas Rusia dan menyaring ETF internasional dengan eksposur . Investor dapat menemukan bahwa ekuitas ini menghasilkan pengembalian 5% selama setahun terakhir, tetapi kegagalan untuk melihat ETF yang telah ditutup sepanjang tahun dapat melebih-lebihkan pengembalian ini.
Masalah-masalah ini dapat dihindari dengan meneliti dana yang mungkin telah ditutup. Masalahnya adalah sulit untuk mengidentifikasi dana ini dari sumber publik.
Sekali lagi, laporan berita atau laporan analis sering memberikan titik awal terbaik untuk informasi semacam itu, tetapi mereka mungkin tidak komprehensif atau diperbarui.
Menghindari Bias dengan ETF
ETF Internasional memberikan cara yang bagus bagi investor internasional untuk menghindari masalah yang terkait dengan bias ketahanan hidup. Dana yang menggunakan strategi replikasi penuh membeli semua saham dalam indeks, dibandingkan dengan menggunakan derivatif untuk mendapatkan eksposur, yang berarti mereka membeli dan menjual saham untuk melacak indeks sedekat mungkin selama jangka waktu yang lama.
Dengan melihat kepemilikan ETF ini di berbagai titik waktu, investor internasional dapat membangun basis data yang berisi komposisi indeks historis suatu negara, wilayah, atau jenis ETF internasional lainnya. Basis data secara efektif menyediakan ukuran bebas bias yang bebas dari kinerja negara tersebut, yang dapat membuat ADR dan analisis stok asing jauh lebih mudah.
Kepemilikan dana dapat dengan mudah ditemukan di sebagian besar situs web atau prospektus dana, yang biasanya berisi spreadsheet Excel yang dapat diunduh selama jangka waktu tertentu. Jika sumber-sumber ini tidak tersedia, ETF harus melaporkan kepemilikan mereka secara teratur dengan SEC dalam arsip NQ, yang dapat ditemukan di SEC.gov.
Poin Takeaway Utama
- Survivorship bias terjadi ketika investor internasional gagal untuk memperhitungkan aset yang tidak lagi ada saat menghitung kinerja dari waktu ke waktu.
- Skrining untuk saham internasional atau ETF memperkenalkan bias ketahanan hidup dengan menghilangkan aset-aset yang tidak lagi ada dari pertimbangan.
- Investor internasional dapat menghindari bias ketahanan hidup menggunakan ETF internasional atau dengan mencari ETF atau aset lain yang telah ditutup.