4 Hal yang Harus Diperhatikan Saat Mempelajari Sejarah Dividen Saham

Cara Menemukan Sejarah Dividen Perusahaan dan Mengapa Ini Penting

Studi demi studi, dekade demi dekade, penelitian telah menunjukkan bahwa, sebagai sebuah kelompok, saham perusahaan yang membayar dividen cenderung mengungguli saham perusahaan yang tidak membayar dividen dalam jangka panjang . Ada banyak alasan untuk ini outperformance relatif; misalnya, perusahaan yang membayar dividen cenderung memiliki laba akuntansi kualitas yang lebih tinggi, yang berarti angka yang dilaporkan dalam Formulir 10-K pengajuan lebih akurat sesuai dengan apa yang profesional keuangan yang masuk akal dapat mempertimbangkan angka-angka ekonomi "benar".

Namun, menerjemahkan teori akademis ke dalam manajemen portofolio dunia nyata dapat menjadi tantangan. Investor baru sering ingin tahu apa yang harus mereka cari ketika menganalisis sejarah dividen perusahaan. (Seperti yang digunakan dalam artikel ini, istilah "sejarah dividen" hanyalah singkatan untuk catatan historis dari dividen yang dibayarkan oleh saham, termasuk tingkat dividen per saham, tanggal dividen dibayarkan, jumlah dan waktu dari setiap dividen meningkat, dll.)

Meskipun topiknya jauh lebih luas daripada satu artikel yang dapat mencakup, biasanya ada empat tanda dalam sejarah dividen perusahaan yang menjadi pertanda baik. Hal ini terutama benar jika saham merupakan bagian dari keranjang saham yang beragam dengan karakteristik serupa dan tidak masalah jika investor atau penasihat keuangannya atau perusahaan manajemen asetnya mengikuti strategi hasil dividen yang tinggi atau strategi pertumbuhan dividen .

Adalah penting bahwa Anda memahami mengapa masing-masing penting, dan bagaimana mereka terhubung satu sama lain, ketika memutuskan saham dividen mana yang ingin Anda pegang.

Tanda-tanda ini adalah:

1. Sejarah Dividen Yang Termasuk Mempertahankan atau Meningkatkan Dividen Melalui Beberapa Siklus Bisnis

Ini tidak biasa bagi dewan direksi perusahaan untuk memutuskan bahwa bisnis telah cukup berhasil sehingga kebijakan pembayaran dividen baru dalam rangka, menyatakan distribusi kepada pemegang saham.

Apa yang tidak biasa adalah perusahaan yang telah membuktikan dirinya mampu membayar dividen tetap, atau, lebih baik lagi, meningkatkan dividen per sahamnya, selama beberapa siklus bisnis.

Seandainya sudah lama sejak kelas ekonomi terakhir Anda, siklus bisnis adalah naik turunnya kegiatan ekonomi yang terjadi seiring waktu. Dalam teori ekonomi, siklus bisnis terdiri dari empat fase:

1. Ekspansi: Waktu di mana ekonomi tumbuh ketika permintaan meningkat;
2. Puncak: Puncak siklus ekspansi di mana titik ekonomi mulai berkontraksi;
3. Kontraksi: Pertumbuhan menurun dan ekonomi melemah; dan
4. Trough: Bagian bawah siklus kontraksi di mana titik ekonomi mulai tumbuh, lagi.

Kemampuan perusahaan untuk mempertahankan atau meningkatkan tingkat dividennya selama periode pertumbuhan ekonomi yang menurun biasanya dilihat sebagai indikasi, atau kombinasi, model bisnis yang tangguh, neraca yang kuat, manajemen yang bijaksana, dan / atau keunggulan kompetitif lainnya. .

2. Sejarah Dividen yang Menunjukkan Perusahaan Adalah Baik dan Berkeinginan untuk Meningkatkan Dividen pada Tingkat dengan Nyaman di Kelebihan Tingkat Inflasi

Dari waktu ke waktu, Anda mungkin melihat saham tertentu yang disebut sebagai "kebijakan dividen progresif".

Ini berarti bahwa dewan direksi dan manajemen telah berkomitmen untuk meningkatkan dividen secara teratur; bahwa itu adalah prioritas strategis dan yang dengannya mereka akan mengukur keberhasilan mereka. Tentu saja, kebijakan dividen progresif hanya bagus selama mereka akhirnya mengarah pada peningkatan kekayaan pemegang saham. Perusahaan dengan kebijakan dividen progresif telah dipaksa untuk memotong dividen mereka di masa lalu karena itu, sendirian, tidak ada jaminan kesuksesan.

Yang paling royal dari saham blue chip termasuk dalam kategori ini. Mereka dikenal sebagai "Dividen Aristokrat". Untuk melakukan pemotongan, perusahaan harus meningkatkan dividennya selama 25 tahun atau lebih secara berurutan tanpa gagal, ditambah memenuhi ukuran khusus dan persyaratan likuiditas. Saat ini, hanya ada 51 perusahaan yang memakai mahkota. Mereka termasuk bisnis seperti Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Makanan Hormel, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Perusahaan Suku Cadang Asli, Lowe, Perusahaan McDonald's, Target, Aflac, Sumber Daya Franklin, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products and Chemicals, Sherwin- Williams, Chevron, ExxonMobil, Pengolahan Data Otomatis, dan AT & T.

Anda mungkin telah memperhatikan bahwa beberapa perusahaan ini terkonsentrasi di sektor dan industri tertentu . Ini adalah pola yang terkenal. Secara historis, investasi terbaik cenderung terkonsentrasi dalam kelompok-kelompok di sekitar bidang-bidang ekonomi tertentu . Meskipun tidak ada jaminan hal ini akan terus berlanjut, telah berlaku selama lebih dari satu abad dan dapat dimengerti mengingat banyak dari bisnis ini menawarkan produk yang memiliki pengenalan merek yang kuat, dapat dikonsumsi, memiliki kekuatan harga, harus diisi ulang, dan menikmati kesetiaan konsumen. Misalnya, jika minuman berkarbonasi favorit Anda adalah Coca-Cola, atau Anda suka menyikat gigi dengan pasta gigi Colgate, Anda tidak akan beralih ke pesaing untuk menghemat nikel atau uang receh.

3. Sejarah Dividen di mana Dividen dengan Nyaman Ditutupi Oleh Baik Laba yang Dilaporkan maupun Arus Kas

Pada akhirnya, Anda menginginkan dividen berkelanjutan ; dividen yang terus mengalir sehingga Anda dapat menggunakannya untuk membeli investasi lain, membayar tagihan Anda, menyokong tabungan Anda, memberikan kepada badan amal, atau apa pun yang memberi Anda manfaat. Untuk itu terjadi, adalah aksiomatis bahwa dividen harus berasal dari arus kas dan laba dan cukup kecil, relatif terhadap arus kas dan pendapatan, bahwa bisnis tidak kekurangan dari kebutuhan reinvestasi, melakukan kerusakan pada posisi kompetitif turun jalan.

Cara terbaik untuk memahami konsep ini adalah membayangkan dua pemilik toko swalayan yang bersaing. Kami akan memanggil mereka Winston dan Charles.

Winston secara teratur menginvestasikan kembali di tokonya. Dia berhati-hati untuk tidak pernah mengambil lebih dari 40 persen arus kas sebagai dividen. Sebaliknya, ia memasang dan memelihara lansekap dan papan reklame yang menarik. Dia memperbarui freezer dan pencahayaan interiornya. Dia menawarkan kotak pajangan yang indah untuk memamerkan donat dan makanannya yang dipanggang. Stafnya selalu menjaga kebersihan kamar mandi. Charles, di sisi lain, memutuskan untuk menggunakan tokonya sebagai penghasil uang tunai untuk mendanai investasi lain. Dia mengambil hampir 90 persen dari arus kas keluar sebagai dividen, hanya memperbaiki apa yang mutlak diperlukan. Bertahun-tahun di jalan, ubin lantainya terkelupas dan usang. Kabinet dan kotak pajangannya tergores. Semuanya terlihat usang dan lelah.

Tidak perlu seorang jenius untuk mengetahuinya, meskipun Charles mungkin hidup lebih baik daripada Winston untuk sementara, kemungkinan Winston akan tertawa terakhir. Seiring waktu, toko Winston cenderung menarik lebih banyak, dan lebih baik, pelanggan; untuk menghasilkan pendapatan lebih tinggi daripada yang seharusnya dihasilkan, dengan asumsi lingkungan tidak memburuk atau tidak ada beberapa faktor unik lainnya yang harus dipertimbangkan. Alasannya: konsumen suka berbelanja di lingkungan yang nyaman. Bahkan, bahkan mungkin bagi Winston untuk mengisi beberapa sen lebih banyak untuk produk-produk tertentu daripada yang bisa ia kenakan, mempercepat siklus pengembaliannya.

Intinya adalah mudah untuk menjadi murah; untuk memotong biaya secara konstan untuk mendanai deviden yang pada akhirnya menyusut ketika bisnis inti dihancurkan. Mungkin tidak ada perwujudan yang lebih baik dari ini di pasar saham selama satu atau dua dekade terakhir daripada Sears dan K-Mart.

4. Sejarah Dividen yang Didanai Dari Operasi, Bukan Dari Penjualan Aset atau Peningkatan Utang Jangka Panjang di Neraca

Konsep ini terkait erat dengan yang terakhir tetapi cukup penting untuk ditulis. Ada kalanya suatu perusahaan tidak dapat dengan nyaman mendanai devidennya dari arus kas atau operasi dan, alih-alih melakukan hal yang bertanggung jawab dan memotong atau menangguhkan dividen, ia terus membuat pembayaran dividen dengan mengandalkan pada hasil dari penjualan aset atau uang pinjaman. Ini bisa berlangsung cukup lama di beberapa perusahaan, terutama jika semuanya terlihat bagus di permukaan. Namun demikian, pada titik tertentu, tagihan datang dan hasilnya dapat di mana saja dari menyakitkan hingga bencana ketika itu terjadi. Anda kadang-kadang melihat ini terjadi di perusahaan pertambangan atau, mungkin contoh yang lebih baik, di lembaga keuangan di tengah-tengah gelembung dan sebelum keruntuhan yang tak terelakkan ketika "laba" yang dipesan tidak benar-benar untung sama sekali.

Harap dipahami bahwa itu tidak selalu menjadi hal buruk bagi hutang perusahaan untuk terus berkembang pada saat yang sama dividen tumbuh. Bahkan, untuk sebagian besar bisnis yang makmur, itulah yang akan terjadi. Jika Anda punya waktu, lakukan studi kasus laporan tahunan sejarah Wal-Mart, kembali ke hari-hari Sam Walton di pucuk pimpinan. Anda akan melihat bahwa sejarah dividen bukan hanya satu pertumbuhan yang cepat tetapi beban utang juga meningkat pesat. Hal ini karena Wal-Mart sangat menguntungkan. Sam Walton berfokus untuk membuka lokasi baru secepat yang dia bisa, dengan mengetahui bahwa biaya modal utang dikerdilkan oleh keuntungan ekonomi yang dihasilkan setelah pintu diskon dibuka dan pembeli datang mengalir melalui lorong-lorong. .

Salah satu cara Anda mungkin bisa membuat diferensiasi ini adalah dengan melihat neraca perusahaan, terutama pada ukuran relatif dari ekuitas pemegang saham terhadap utang. Jika rasio utang terhadap ekuitas masih wajar, atau bahkan lebih baik lagi, jatuh, meskipun tingkat utang dan dividen meningkat, itu biasanya pertanda baik karena itu berarti perusahaan meningkatkan kekayaan bersihnya pada tingkat yang sama dengan, atau dalam kelebihan, dari tingkat di mana ia meminjam uang. Penting juga untuk memperhatikan spesifik tentang bagaimana utang didanai karena struktur modal perusahaan sangat penting , terutama dari perspektif manajemen risiko.

Di mana Menemukan Sejarah Dividen

Semua informasi ini bagus tetapi tidak banyak gunanya jika Anda tidak tahu di mana Anda dapat menemukan sejarah dividen perusahaan. Berikut beberapa tempat yang mungkin Anda lihat.

1. Laporan Tahunan Perusahaan atau Formulir 10-K Filing: Meskipun ini mungkin tidak terlalu efisien ketika mempelajari periode yang mencakup lebih dari satu dekade, ini melibatkan pergi langsung ke sumbernya. Dalam dokumen-dokumen ini, terutama laporan tahunan yang ditulis dengan baik dan informatif, seorang investor sering dapat menemukan informasi ringkasan tiga, lima, atau sepuluh tahun tentang dividen dividen per saham.
2. Situs Hubungan Investor Perusahaan: Sebagian besar, jika tidak hampir semua, perusahaan publik dengan ukuran yang layak memiliki situs Investor Relations yang berdedikasi. Khususnya dalam kasus di mana dewan direksi dan manajemen perusahaan bangga dengan catatan dividen, tidak biasa untuk menemukan halaman sejarah dividen khusus yang mencakup rincian dividen saham yang akan kembali beberapa dekade. Satu ilustrasi: pada saat saya menulis artikel ini, The Coca-Cola Company membuat informasi dividen tersedia secara online sejak tahun 1970.
3. Layanan Analisis Investasi: Di sinilah layanan berlangganan seperti Survei Investasi Line Value bersinar. Anda dapat menarik lembar air mata pada bisnis dalam hitungan detik. Setiap lembar air mata termasuk sejarah dividen per saham yang mudah dipahami, dibagi-disesuaikan per saham akan kembali lebih dari 15 tahun untuk 1.800+ saham. Lembar air mata juga mencakup informasi berguna lainnya seperti hasil dividen rata-rata di mana saham diperdagangkan untuk tahun ini. Selain Value Line, investor institusi, seperti mereka yang menjalankan perusahaan manajemen aset , mungkin juga memiliki akses ke alat yang lebih mahal dan ekspansif yang ditujukan untuk para profesional, seperti terminal Bloomberg , FactSet, S & P Capital IQ, atau set data Morningstar tertentu.
4. Portal Online Gratis atau Agregator Data Keuangan: Ada beberapa situs online gratis yang menyediakan bagan dan tabel riwayat dividen saham. Panjang sejarah dividen yang tersedia bervariasi dari situs ke situs. Di antara yang terbaik tetap Yahoo! Daftar riwayat dividen keuangan. Terkadang, data ini lebih jauh dari riwayat dividen yang ditampilkan di situs web perusahaan sendiri. Misalnya, ingat bahwa halaman riwayat dividen The Coca-Cola Company di situs Investor Relations-nya kembali ke tahun 1970. Jika Anda menarik simbol ticker Coca-Cola, KO, di Yahoo! Keuangan dan meminta nilai dividen historis per saham, Anda akan menemukan bahwa itu memiliki catatan dividen Coke akan kembali ke 1962.

Saldo tidak memberikan pajak, investasi, atau layanan keuangan dan saran. Informasi tersebut disajikan tanpa mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko, atau keadaan keuangan dari investor tertentu dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang. Investasi melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan pokok.