Apakah Munis Tepat untuk Anda?
Meskipun gagasan tentang ikatan bebas pajak mungkin kedengaran bagus pada awalnya, manfaat utama pembebasan pajak diakrasikan oleh mereka yang berada di dalam kurung pajak tertinggi. Investor dalam kurung pajak yang lebih rendah mungkin, sebenarnya, menjadi lebih baik dalam obligasi kena pajak karena mereka cenderung membayar hasil sebelum pajak lebih tinggi daripada obligasi daerah. Dengan kata lain, bagi mereka yang berada di kurung yang lebih rendah, manfaat pajak dari munis mungkin tidak cukup besar untuk mengimbangi imbal hasil obligasi yang lebih rendah.
Cara mudah untuk menentukan tindakan mana yang lebih baik adalah dengan menghitung hasil yang setara dengan pajak (TEY) dari ikatan tertentu melalui proses dua langkah sederhana ini:
Pertama, temukan timbal balik dari tarif pajak Anda menggunakan persamaan 1 - tarif pajak Anda . Jika Anda membayar 28%, timbal balik hanya 1 - .28, atau .72 (72%).
Kedua, bagilah ini menjadi imbal hasil obligasi bebas pajak untuk mengetahui hasil yang setara dengan pajak. Jika obligasi tersebut menghasilkan 4%, persamaannya adalah: 4,0 dibagi dengan 0,72, atau 5,56%.
Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang proses ini, serta beberapa pertimbangan khusus untuk diingat ketika membandingkan sekuritas yang dikenakan pajak dan bebas pajak, dalam artikel saya Cara Menghitung Hasil Ekuivalen Pajak .
Munis dan IRA Bukan Campuran yang Baik
Ketika menentukan apakah munis tepat untuk Anda, penting juga untuk mempertimbangkan jenis akun yang akan Anda gunakan untuk berinvestasi.
Mereka yang menggunakan akun kena pajak akan mendapatkan manfaat penuh dari pembebasan pajak munis. Namun, menggunakan akun pajak tangguhan seperti IRA atau 401 (k) tidak masuk akal karena pendapatan bunga dalam akun tersebut sudah bebas pajak. Tidak ada aturan menentang investasi dalam muni dalam akun yang ditangguhkan pajak, tetapi jika seorang investor memiliki pilihan antara itu atau berinvestasi melalui akun yang dapat dikenakan pajak, kursus yang terakhir lebih masuk akal.
Pengembalian dan Risiko Obligasi Kota
Pada suatu tahun tertentu, obligasi municipio cenderung memberikan imbal hasil yang serupa dengan arah pasar obligasi investasi kelas yang lebih luas, meskipun belum tentu besarnya. Grafik ini menunjukkan hasil dari Indeks Obligasi Kota Barclays di setiap tahun kalender dari tahun 1991 hingga 2013. Munis telah mengirimkan pengembalian total positif dalam 19 dari 23 tahun kalender terakhir, dengan tinggi 17,46% (1995), terendah -5,17 % (1994), dan rata-rata pengembalian tahun kalender sekitar 6%.
Kinerja obligasi kota didorong oleh tiga faktor utama:
- Risiko tingkat suku bunga : Ini adalah risiko bahwa fluktuasi pasar obligasi yang lebih luas akan memengaruhi kinerja di pasar obligasi municipio. Ketika imbal hasil Treasury AS jatuh, seperti yang terjadi pada interval 2009-2012, itu membantu menciptakan latar belakang yang positif untuk munis. (Perlu diingat, harga dan hasil bergerak dalam arah yang berlawanan ). Pada saat yang sama, periode hasil Treasury naik - seperti 2013 , ketika Indeks Obligasi Kota Barclays kembali -2,55% - membuat headwinds untuk obligasi kota.
- Risiko kredit : Risiko kredit adalah cara pergeseran risiko untuk potensi gagal bayar oleh penerbit dapat mempengaruhi kinerja obligasinya. Misalnya, sebuah kotamadya yang melihat pendapatan pajak yang lebih kuat harus melihat dampak positif pada harganya, sementara yang tampaknya meningkatkan bahaya keuangan akan terpengaruh secara negatif.
Risiko kredit juga menggabungkan dampak kondisi ekonomi yang lebih luas terhadap kelayakan kredit umum dari penerbit obligasi daerah. Misalnya, ketika ekonomi dan pasar perumahan kuat, para investor biasanya mendapatkan kepercayaan lebih besar berkenaan dengan kekuatan keuangan yang mendasari para penerbit kota. Sebaliknya, resesi mengurangi kepercayaan dan menyebabkan investor menuntut hasil yang lebih tinggi (dan harga lebih rendah). Hal ini terlihat dalam obligasi municipal -2,48% laba tahun 2008. Meskipun imbal hasil Treasury turun dan obligasi tingkat investasi kembali hampir 5,5%, obligasi municipio melemah karena kekhawatiran tentang dampak yang lebih luas dari krisis keuangan tahun itu.
- Risiko utama : Obligasi municipal juga dipengaruhi oleh risiko headline, atau risiko bahwa item berita akan menyebabkan investor kehilangan kepercayaan. Contohnya termasuk bukan hanya krisis keuangan tahun 2008, tetapi juga kebangkrutan Orange County tahun 1994, prediksi Meredith Whitney tentang "gelombang" default kotamadya pada tahun 2010. Biasanya, bagaimanapun, aksi jual yang terkait dengan risiko utama telah terbukti menarik peluang bukan alasan untuk panik.
Pertimbangan ini dibahas secara lebih rinci dalam artikel " Risiko Obligasi Kota ."
Cara Berinvestasi dalam Obligasi Kota
Investor umumnya memilih di antara tiga opsi untuk berinvestasi dalam obligasi municipal: sekuritas individual, reksadana, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), atau dana tertutup .
Berinvestasi dalam sekuritas individu dapat menjadi tantangan bagi banyak individu. Meskipun pendekatan ini menyajikan peluang untuk menemukan investasi spesifik dengan trade off risk dan return yang menarik, proses ini juga bisa sulit bagi mereka yang tidak memiliki pengetahuan khusus tentang analisis kredit. Bahayanya di sini adalah bahwa seseorang hanya akan memilih ikatan berdasarkan imbal hasilnya , daripada menggali lebih dalam untuk mengetahui mengapa hasilnya mungkin di atas rata-rata. Di sisi positifnya, berinvestasi dalam obligasi individu dan menahannya hingga jatuh tempo membantu mengurangi dampak dari risiko tingkat suku bunga dan risiko utama yang dijelaskan di atas.
Sebagian besar investor pemula mulai memilih untuk berinvestasi dalam obligasi kotapraja melalui reksadana atau ETF. Produk-produk ini memberikan kombinasi manajemen profesional dan portofolio yang terdiversifikasi yang dapat diakses melalui investasi tunggal. Namun, sebagian besar dana tidak memiliki tanggal jatuh tempo tertentu. Ini berarti bahwa faktor-faktor seperti risiko suku bunga dapat menyebabkan harga jatuh dan tetap rendah untuk jangka waktu yang panjang, berpotensi memaksa investor untuk mengunci kerugian jika dia perlu menjual dana tersebut.
Investor, oleh karena itu, perlu memastikan bahwa mereka dapat membeli dan menahan dana obligasi kotapraja setidaknya selama tiga tahun sebelum membeli. Selain itu, dana obligasi municipal - sementara lebih aman daripada, katakanlah, dana obligasi hasil tinggi , obligasi pasar berkembang , atau saham - bukanlah investasi yang sesuai untuk seseorang dengan horizon investasi jangka pendek atau untuk siapa keselamatan kepala sekolah adalah prioritas utama .
Daftar dana obligasi pemerintah kota Morningstar dapat ditemukan di sini, dan Anda dapat membaca ulasan tentang berbagai obligasi kota ETF di sini .
Hasil Tinggi Vs. Grade Investasi
Meskipun frasa "obligasi hasil tinggi" biasanya dikaitkan dengan utang perusahaan, investor juga dapat berinvestasi dalam obligasi municipal hasil tinggi. Seperti perusahaan dengan hasil tinggi, munis hasil tinggi cenderung memiliki risiko kredit yang lebih tinggi (atau risiko kegagalan yang lebih tinggi), tetapi mereka juga menawarkan hasil yang lebih tinggi. Investor yang memiliki horizon waktu yang lebih panjang dan yang dapat mentolerir lebih banyak risiko dapat menggunakan munis hasil tinggi sebagai cara untuk meningkatkan pendapatan setelah pajak mereka. Pelajari lebih lanjut tentang segmen pasar yang tidak terdeteksi ini.
Jenis Obligasi Kota
Obligasi kotamadya datang dalam berbagai macam rasa, sebagaimana diuraikan dalam daftar di bawah ini. Jika Anda menginginkan informasi lebih lanjut, tautan di akhir bagian ini memberikan lebih banyak detail tentang setiap jenis ikatan.
- Obligasi Obligasi Umum: Juga disebut GO , ini adalah obligasi yang didukung oleh "keyakinan penuh dan kredit" dari penerbit, tanpa proyek khusus yang diidentifikasi sebagai sumber dana.
- Obligasi Pendapatan : Obligasi yang didukung oleh pendapatan yang dihasilkan oleh proyek tertentu yang dibiayai oleh penerbitan obligasi.
- Catatan Antisipasi : Obligasi yang diterbitkan oleh entitas yang perlu memenuhi kebutuhan uang tunai jangka pendek. Setelah entitas menerima uang tunai itu "antisipasi," ia menggunakan dana ini untuk melunasi sekuritas pada saat jatuh tempo.
- Obligasi Kota Pra-Pengembalian Dana: Obligasi yang diterbitkan oleh penerbit, atau “panggilan,” dari pemegang obligasi sebelum tanggal jatuh tempo. Ketika suku bunga jatuh, penerbit dapat "memanggil" obligasi yang mereka keluarkan dengan bunga lebih tinggi untuk mengurangi biaya bunga mereka. Setelah penerbit menjual obligasi baru (imbal hasil lebih rendah), ia akan menggunakan hasil untuk membeli sekuritas Treasury yang jatuh tempo pada atau mendekati waktu yang sama dengan masalah aslinya. Bunga dari masalah Treasury membayar bunga obligasi pra-dikembalikan sampai matang, sementara kepala sekolah dari Treasury jatuh tempo membayar kepala sekolah.
- Obligasi Kota Tertanggung : Obligasi kota yang diasuransikan adalah obligasi yang membawa asuransi swasta yang menjamin pokok dan bunga obligasi akan dibayarkan jika emiten tidak dapat melakukannya.
- Build America Bonds : Juga dikenal sebagai "BABs," ini adalah obligasi municipal yang dikeluarkan mulai April 2009, hingga Desember 2010, sebagai bagian dari American Recovery and Reinvestment Act. Tidak seperti munis tradisional, pendapatan sepenuhnya dikenakan pajak kepada investor.
- Green Bonds : Obligasi yang hasilnya digunakan untuk mendanai proyek-proyek ramah lingkungan. Banyak masalah obligasi yang mencurahkan sebagian dari hasil penjualan untuk penyebab seperti itu, tetapi obligasi hijau adalah yang khusus ditujukan untuk lingkungan.
Penafian : Informasi di situs ini disediakan untuk keperluan diskusi saja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi. Dalam situasi apa pun, informasi ini tidak mewakili rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Selalu berkonsultasi dengan penasihat investasi dan profesional pajak sebelum Anda berinvestasi.