Risiko Tinggi, Pengembalian Lebih Tinggi
Obligasi Golongan Tinggi 101
Munis hasil tinggi adalah obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah negara bagian atau lokal yang tidak diprioritaskan oleh lembaga pemeringkat utama atau yang memiliki peringkat kredit di bawah tingkat investasi.
Investor memiliki munis hasil tinggi karena alasan yang jelas: mereka menawarkan pendapatan yang lebih tinggi daripada rekan-rekan kelas investasi mereka - biasanya dengan margin sekitar tiga poin persentase - dan mereka bebas pajak di tingkat federal, dan kadang-kadang pada tingkat negara bagian dan lokal demikian juga. Namun, dengan hasil yang lebih tinggi ini juga terdapat beberapa perbedaan penting dibandingkan dengan pasar kelas investasi:
Likuiditas : Pasar muni hasil tinggi jauh lebih kecil daripada pasar kelas investasi, sehingga jauh lebih sedikit “cair” - yang berarti volume perdagangan lebih rendah. Untuk investor dalam reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa, ini bukan masalah; itu hanya berperan untuk investor dalam sekuritas individu. Namun, itu juga berarti bahwa munis hasil tinggi dapat memiliki sisi negatif yang lebih besar ketika harga obligasi melemah.
Sejumlah Risiko yang Berbeda : Meskipun obligasi pemerintah tingkat investasi lebih terpengaruh oleh risiko tingkat suku bunga dan kurang terpengaruh oleh risiko kredit , sebaliknya biasanya berlaku untuk hasil tinggi.
Dengan kata lain, kinerja lebih didorong oleh kekuatan finansial dari emiten yang mendasari daripada pergerakan suku bunga. Ini berarti bahwa munis hasil tinggi lebih sensitif terhadap fluktuasi ekonomi daripada masalah tingkat investasi. Dengan demikian, munis hasil tinggi dapat menawarkan ukuran diversifikasi terhadap portofolio yang sangat membebani obligasi berkualitas tinggi.
Risiko Default yang Lebih Tinggi : Pada periode dari 1970-2011, hanya 0,8% dari peringkat investasi peringkat obligasi municipal gagal (yaitu, gagal melakukan pembayaran bunga atau pembayaran pokok) dalam waktu sepuluh tahun setelah penerbitan. Sebaliknya, 7,94% dari obligasi muni tingkat investasi bawah gagal selama waktu ini. Ini menunjukkan bahwa risiko default, meskipun tidak terlalu tinggi secara absolut, jauh lebih tinggi untuk munis kelas investasi di bawah - sebuah masalah potensial ketika ekonomi yang lebih lemah menekan keuangan negara dan pemerintah daerah.
Lebih Volatilitas : Seperti biasanya, hasil yang lebih tinggi berarti risiko yang lebih tinggi . Akibatnya, fluktuasi harga bisa jauh lebih besar di segmen muni hasil tinggi dibandingkan dengan masalah tingkat investasi.
Berikut contoh ekstrem: selama puncak krisis keuangan pada akhir 2008, sebagian besar obligasi pemerintah daerah hasil tinggi kehilangan sekitar 20-25% dalam periode tiga bulan dari September hingga November. Sebaliknya, dana tingkat investasi berkurang sekitar 10-13%. Ini adalah periode waktu yang unik, tetapi berfungsi untuk menggambarkan bahwa obligasi hasil tinggi beresiko untuk kerugian yang lebih besar daripada obligasi kelas investasi ketika pasar berbalik arah ke selatan.
Pengembalian Jangka Panjang : Meskipun risiko yang lebih tinggi dapat diterjemahkan ke hasil yang lebih tinggi, itu tidak selalu berarti pengembalian total yang lebih tinggi dalam suatu periode tertentu.
Pada tanggal 31 Januari 2014, misalnya, rata-rata total pengembalian dana tahunan dalam kategori Obligasi Golongan Premi di Kabupaten Morningstar adalah 3,67%, sejalan dengan pengembalian 3,50% untuk kategori Dana Nasional Menengah Kota (Municipal National Intermediate Funds).
Mereka yang mempertimbangkan obligasi daerah hasil tinggi perlu mempertimbangkan faktor-faktor ini ketika mempertimbangkan apakah imbal hasil tambahan mengkompensasi mereka untuk risiko tambahan. Munis hasil tinggi paling cocok untuk investor agresif atau mereka dengan jangka waktu jangka panjang yang memungkinkan mereka menyerap beberapa volatilitas jangka pendek.
Haruskah Anda Berada di Obligasi Kota di Tempat Pertama?
Sebelum memutuskan proporsi portofolio Anda untuk berinvestasi dalam imbal hasil tinggi versus tingkat investasi, pertama-tama Anda perlu menentukan apakah Anda seharusnya, pada kenyataannya, berada dalam masalah bebas pajak, bukan kena pajak.
Biasanya, investor dalam kurung pajak lebih rendah lebih baik di negara kedua, sedangkan mereka yang berada di kurung pajak yang lebih tinggi akan mendapat manfaat pajak dari munis. Untuk mengetahui apakah Anda harus mempertimbangkan obligasi kena pajak atau bebas pajak, klik di sini .
Cara Berinvestasi dalam Obligasi Municipal Tingkat Tinggi
Karena tingkat kegagalan di antara masing-masing sekuritas relatif tinggi di segmen pasar ini, hanya investor yang paling canggih dan bernilai tinggi yang harus berusaha untuk membangun sendiri obligasi-obligasi obligasi hasil tinggi mereka. Untungnya, ada banyak sekali pilihan yang tersedia dalam reksadana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Daftar lengkap reksa dana obligasi daerah hasil tinggi, bersama dengan pengembalian satu, tiga, dan lima tahun, tersedia dari Morningstar. Ada juga dua ETF yang fokus pada kelas aset: SPDR Nuveen S & P Hasil Tinggi Obligasi Municipal ETF (ticker: HYMB) dan Vektor Pasar Tinggi-Obligasi Municipal Municipal Index ETF (HYD), yang dapat dibeli dengan akun pialang.
Garis bawah
Keuntungan hasil munis yang tinggi tentu saja dapat bertambah seiring waktu, tetapi pastikan Anda sepenuhnya memahami risiko sebelum berinvestasi.
Penafian : Informasi di situs ini disediakan untuk keperluan diskusi saja, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi. Dalam situasi apa pun, informasi ini tidak mewakili rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Selalu berkonsultasi dengan penasihat investasi dan profesional pajak sebelum Anda berinvestasi.