Memahami Peraturan Investor yang Bijak dan Mengapa Ini Penting
Apa yang membuat kalimat ini, yang mungkin membuat orang Amerika pada usia tertentu memunculkan bayangan orang-orang tua di ruang-ruang berlatar kayu mahoni di Boston dan New York, sehingga ada di mana-mana? Itu pertanyaan yang bagus. Untuk menjawabnya, kita perlu kembali pada waktunya hingga paruh awal abad ke-19.
Aturan Investor yang Bijak: Bagaimana Ini Dimulai
Pada 1830-an, kasus pengadilan yang terkenal sekarang diputuskan di Massachusetts. Dikenal sebagai Harvard College v. Amory , itu melibatkan seorang pria bernama John McClean, yang telah meninggal tujuh tahun sebelumnya pada 23 Oktober 1823. Ahli warisnya mewarisi apa yang pada waktu itu adalah harta yang cukup besar, pada akhirnya bernilai $ 228.120. Dari jumlah itu, $ 100.800 diinvestasikan dalam saham manufaktur, $ 48.000 diinvestasikan dalam saham perusahaan asuransi, dan $ 24.700 diinvestasikan dalam saham bank dengan sisanya terdiri dari real estat, barang-barang pribadi, dan uang tunai.
Kepada istrinya, Ann McClean, ia mewariskan berbagai harta, tempat tinggal utamanya, dan $ 35.000 langsung.
Dia juga meninggalkan hadiah keuangan senilai $ 27.500 kepada orang lain. Di atas semua ini, ia mewariskan $ 50.000 kepada Jonathan dan Francis Amory, untuk dipercaya , dengan instruksi khusus bahwa mereka akan berinvestasi atau meminjamkan uang, "dalam stok yang aman dan produktif, baik dalam dana publik, saham bank , atau stok lainnya, menurut penilaian dan kebijaksanaan terbaik mereka. " Pendapatan pasif yang dihasilkan oleh dana perwalian itu harus dibayarkan kepada istrinya, Ann, baik dalam distribusi kuartalan atau semi tahunan baginya untuk mempertahankan standar hidupnya berdasarkan apa pun yang paling nyaman bagi para wali.
Ketika Ann McClean meninggal, dana perwalian akan dibagi di antara para penerima bantuan amal . Lima puluh persen dari aset perwalian adalah untuk pergi Presiden dan Sesama dari Harvard College untuk mendirikan jabatan profesor sejarah kuno dan modern, yang meliputi gaji posisi baru. Lima puluh persen lainnya dari aset perwalian harus diberikan kepada Pengawas Rumah Sakit Umum Massachusetts untuk tujuan amal umum.
Selama beberapa tahun ke depan, yang terjadi selanjutnya adalah serangkaian investasi yang panjang dan rumit, dividen , distribusi yang dibayarkan sebagai bagian dari perjanjian internasional dengan Spanyol, dan sejumlah masalah hukum lainnya yang meninggalkan kepercayaan dengan nilai yang lebih rendah daripada saat itu awalnya didirikan. Kemudian, pada tahun 1928, wali amanat yang masih hidup, Francis Amory, mengajukan pengunduran dirinya. Harvard College menggugat wali amanat untuk kerugian, mengklaim bahwa uang itu telah diinvestasikan dalam perusahaan operasi yang berisiko semata-mata untuk memberikan penghasilan tinggi atau janda Ann sambil mengabaikan minat mereka sebagai penerima manfaat lainnya.
Pengadilan memihak para wali karena berbagai alasan. Ketika keputusan itu diajukan, dan ditegaskan, Hakim Samuel Putnam dengan terkenal menulis apa yang sekarang dikenal sebagai aturan yang bijaksana, atau aturan investor yang bijaksana:
Semua yang diperlukan dari seorang wali amanat adalah, bahwa ia harus melakukan sendiri dengan setia dan menerapkan kebijaksanaan yang baik. Dia harus mengamati bagaimana kehati-hatian, keleluasaan dan kecerdasan mengelola urusan mereka sendiri, tidak dalam hal spekulasi, tetapi dalam hal disposisi permanen dari dana mereka, mempertimbangkan pendapatan yang mungkin serta kemungkinan keselamatan modal untuk diinvestasikan. … Lakukan apa yang Anda mau, ibu kota berada dalam bahaya.
Aturan Investor yang Bijak: Apa Artinya
Untuk memberi Anda pemahaman yang luas dan umum, aturan investor yang bijaksana berarti bahwa seseorang yang diberi wewenang untuk mengendalikan aset orang lain hanya harus memperoleh investasi atau mengekspos akun atau kepemilikan terhadap risiko bahwa seseorang yang memiliki kecerdasan yang masuk akal akan menganggap bijaksana; yang memiliki apa yang diyakini sebagai probabilitas rendah kehilangan permanen semua hal dipertimbangkan.
Sebagai ilustrasi, seseorang yang mengelola dana perwalian atau rekening pialang di bawah aturan investor yang bijaksana tidak akan membeli opsi panggilan jangka pendek, di luar uang kecuali mereka adalah bagian dari pajak atau strategi pengurangan risiko karena mereka secara inheren spekulatif . Mereka tidak akan berinvestasi dalam saham penny . Mereka tidak akan mendapatkan obligasi sampah .
Dalam kasus berikutnya hukum dan perubahan budaya dalam manajemen investasi, aturan manusia yang bijaksana telah diambil untuk mewajibkan seorang wali amanat atau fidusia untuk berperilaku seperti yang ia lakukan jika ia melindungi uangnya sendiri. Ini menghasilkan pedoman yang sering menyertakan hal-hal seperti:
- Diversifikasi aset untuk mengurangi risiko yang berkorelasi , termasuk di antara kelas aset yang berbeda
- Mempertahankan likuiditas yang cukup untuk mendanai kebutuhan arus kas dan menghindari dipaksa untuk menjual pada waktu yang tidak tepat, seringkali dalam bentuk setara kas yang aman seperti Treasury bills atau deposito FDIC yang diasuransikan.
- Menilai setiap posisi keamanan atau investasi dalam portofolio dengan kemampuan yang berdiri sendiri dan menolak segala sesuatu yang dianggap spekulatif
- Persyaratan untuk tetap setia kepada orang yang dia kelola uangnya, termasuk tidak mengambil keuntungan dari mereka untuk keuntungan pribadi mereka atau pada sisi lain dari suatu transaksi kecuali itu sepenuhnya diungkapkan dan dijelaskan
- Kewajiban untuk secara teratur memantau investasi dan kinerja investasi yang mendasar untuk perubahan mendasar dalam sifat atau risiko dari kepemilikan
Apa yang terjadi jika fidusia melanggar aturan investor yang bijaksana dan Anda dapat membuktikan bahwa mereka dengan sengaja mengambil posisi yang tidak dapat diyakini oleh orang yang berakal sehat akan aman? Anda dapat menuntut ganti rugi dan berpotensi memulihkan sebagian dari kerugian Anda dengan memenangkan keputusan pengadilan. Bar disetel tinggi sehingga mengawasi portofolio Anda turun 50% selama waktu seperti 2009 tidak akan dihitung. Anda sedang mencari seseorang yang mempercayai Anda, memanfaatkannya dengan margin utang , dan menempatkan 50% aset Anda dalam satu perusahaan biotek spekulatif yang sedang menunggu persetujuan FDA untuk obat ajaib baru.