Jangan repot-repot Melihat Bagan Saham Karena Ini Membuang Waktu Anda
Tergantung pada lamanya waktu yang dilukiskan, dan keputusan alokasi modal yang dibuat oleh manajemen, kesalahan itu bisa menjadi luar biasa. Mari luangkan waktu untuk memperluas konsep untuk membantu Anda memahami alasan situasi ganjil ini ada. Anda tidak akan pernah tergoda untuk menarik grafik pasar saham lagi karena Anda akan menyadari cara mereka ditampilkan membuat mereka tidak lebih dari coretan.
Pertama, mari kita mulai dengan contoh ekstrem yang sering saya gunakan. Bayangkan Anda membeli saham Eastman Kodak kira-kira 25 tahun sebelum ditakdirkan bangkrut. Pada saat itu, itu adalah salah satu saham blue chip yang paling bergengsi di dunia. Dengan keruntuhan raksasa fotografi yang terkenal, dan harga saham menjadi $ 0 untuk semua maksud dan tujuan, grafik pasar saham akan memberikan kesan keliru bahwa Anda kehilangan uang. Susah! Meskipun tidak fantastis, pemilik jangka panjang berakhir dengan pengembalian + 425% selama bertahun-tahun meskipun sahamnya dihapus pada akhirnya, mengubah investasi $ 100.000 menjadi lebih dari $ 425.000.
Hasil seperti ini dimungkinkan setidaknya untuk lima alasan.
Sebagian besar grafik pasar saham tidak mencerminkan dividen dan distribusi lainnya
Pada akhirnya, semua kecuali segelintir bisnis yang sukses membayar sebagian dari keuntungan mereka dalam bentuk dividen tunai, baik secara fisik mengirimkan cek atau langsung menyetor uang ke akun pialang atau rekening bank yang terhubung.
Bisnis yang baik dapat meningkatkan penghasilan lebih cepat daripada tingkat inflasi , yang mengarah ke pertumbuhan dividen yang cepat. Hasil dividen pada hampir semua saham berkisar antara 1% hingga 6% saat ini, dengan faktor penentu seberapa cepat perusahaan berkembang (perdagangan bisnis yang berkembang pesat pada rasio harga terhadap pendapatan yang lebih tinggi , yang mengarah ke hasil dividen yang lebih rendah, sedangkan inversenya benar).
Dalam kasus seperti Eastman Kodak, selama periode memegang seperempat abad, dividen pada saham inti itu sendiri mencapai $ 173.958 dengan investasi $ 100.000.
Sebagian besar grafik pasar saham tidak mencerminkan spin-off
Salah satu kegembiraan terbesar yang pernah dialami investor adalah menerima saham dari spin-off bebas pajak . Ini sering divisi atau anak perusahaan yang tidak lagi sesuai dengan misi inti dari perusahaan, akan lebih baik dilayani sendiri, bebas dari pertimbangan perusahaan induk, atau perlu didivestasi karena alasan lain, seperti pengawasan peraturan. Dalam beberapa kasus, spin-off dapat menjadi jauh lebih sukses daripada bisnis yang menyedotnya di tempat pertama.
Kembali ke Eastman Kodak, investasi awal $ 100.000 menghasilkan sekitar $ 203.018 dalam saham Eastman Chemical karena bisnis fotografi pecah menjadi dua bagian, mengirim kelompok bahan kimia ke pemilik sebagai distribusi.
(Mereka membagikan saham juga menghasilkan $ 47.224 dalam dividen mereka sendiri!). Tak satu pun dari hal ini muncul di sebagian besar grafik di luar, tergantung pada metodologi yang digunakan, pengurang pro-rata dari biaya historis pada saat pemisahan. Ini berarti semua kinerja berikutnya diperlakukan seolah-olah itu tidak pernah terjadi; pernyataan yang tidak masuk akal.
Untuk beberapa bisnis, ini sangat mengecilkan kinerja pemilik. Tanyakan saja pada pemegang saham PepsiCo, siapa yang menerima apa yang sekarang Yum! Merek, perusahaan induk dari Taco Bell, KFC, dan Pizza Hut, di spin-off kembali pada tahun 1990-an. Sementara bagan pasar saham mungkin membuat PepsiCo muncul seolah-olah itu tertinggal Coke selama beberapa dekade terakhir, faktor dalam Yum! kinerja pasca-spin-off dan dua raksasa perangkat lunak hampir leher-dan-leher. Philip Morris yang lama adalah contoh buku teks fantastis lainnya.
Anda akan memiliki banyak, banyak kali lebih kaya daripada bagan saham saja akan menunjukkan jika Anda kembali ke masa lalu, membeli blok itu, dan memarkir saham di brankas bank. Hal yang sama berlaku untuk department store Sears Roebuck yang lama. Sementara bisnis ritel itu sendiri mungkin menuju kebangkrutan kecuali sesuatu berubah, ada begitu banyak spin-off, dan spin-off dari spin-off, pemilik yang membeli saham 25 tahun yang lalu telah mengalahkan S & P 500. Tarik saham grafik pasar, meskipun, dan Anda akan berpikir yang terakhir mengalahkan yang pertama.
Sebagian besar grafik pasar saham tidak mencerminkan pajak, inflasi, atau deflasi
Pajak penting. Investasi yang sama persis, diadakan untuk jangka waktu yang sama, akan menghasilkan perubahan nilai bersih yang sangat berbeda untuk keluarga Anda tergantung pada penempatan aset yang Anda gunakan. Idealnya, Anda akan memilih kombinasi kembar dari Roth 401 (k) dan Roth IRA atau, paling tidak, mengatur urusan Anda untuk memanfaatkan celah dasar yang ditinggikan sehingga ahli waris Anda dapat menghindari membayar pajak pada Anda kewajiban pajak tangguhan. Demikian pula, grafik pasar saham tidak akan menunjukkan penggantian pajak yang Anda terima dengan menjual satu posisi dengan kerugian untuk melindungi keuntungan dari holding lain, yang memiliki nilai ekonomi.
Inflasi dan deflasi juga sangat hilang dari sebagian besar representasi visual dari kinerja sekuritas. Saya sudah mengatakannya sampai titik kelelahan, tetapi saya akan mengatakannya lagi: Ini adalah daya beli yang diperhitungkan . Ada saat-saat, seperti tabrakan 1929-1933, ketika penurunan dolar sebenarnya adalah penurunan daya beli yang lebih kecil karena biaya semua yang lain runtuh, yang mengakibatkan kerugian pada kerusakan kekayaan Anda. Dengan kata lain, jika nilai portofolio Anda turun 50%, tetapi harga semua yang lain turun 30%, 50%, atau 70%, situasi ekonomi Anda berbeda dari yang terlihat pada pandangan pertama. Ada saat-saat ketika sedikit penurunan dalam nilai dolar suatu aset benar-benar menghasilkan uang secara riil! Sebaliknya, ada periode dimana harga saham naik tetapi dolar terdepresiasi jauh lebih cepat, yang menyebabkan tidak ada perubahan berarti yang nyata bagi pemegang saham. (Untungnya, penelitian akademis selama beberapa generasi terakhir telah menunjukkan bahwa selama jangka waktu yang panjang, saham, secara agregat, selalu berhasil dapat mengkompensasi inflasi meskipun ketidakmampuan jangka pendek untuk melakukannya.)
Sebagian besar grafik pasar saham tidak mencerminkan biaya
Ketika datang untuk menumbuhkan kekayaan keluarga Anda, biaya menjadi masalah. Setiap sen yang Anda keluarkan dalam biaya adalah satu sen yang tidak perlu Anda campurkan. Jika Anda membayar broker $ 500 untuk melakukan perdagangan (ini tidak luar biasa sebelum munculnya rumah pialang diskon online - bahkan ketika saya masih di sekolah menengah kurang dari 15 tahun yang lalu, departemen kepercayaan bank lokal memiliki jadwal komisi yang membual biaya setinggi $ 500 + persentase perdagangan, yang setara untuk kursus), dan Anda hanya menginvestasikan $ 10.000 pada satu waktu, Anda tidak akan menikmati hampir sebanyak kekayaan akhir sebagai seseorang yang membayar $ 8,95 atau kurang . Perbedaan yang dipersonalisasi tentang seberapa efisien Anda dalam membuat akuisisi saham tidak dapat muncul di grafik pasar saham tetapi masih sangat penting.
Sejarah nyata banyak perusahaan tersembunyi
Bayangkan Anda ingin melakukan studi kasus Wendy, jaringan restoran. Anda mengagumi Dave Thomas yang terlambat dan ingin tahu bagaimana seorang pemegang saham di IPO asli akan membayar hari ini. Anda menarik simbol ticker untuk Wendy dan mulai menghitung, hanya untuk menyadari Anda telah benar-benar membuang-buang waktu Anda.
Wendy yang lama dibeli oleh Arby tua, yang kemudian mengubah namanya. Ketika ini terjadi, semua portal keuangan utama memperbarui basis data mereka sehingga ketika Anda memasukkan "Wendy's", itu menarik Wendy baru - yang sampai saat ini, adalah milik Arby! Sebenarnya perusahaan Dave Thomas yang dibangun, dijalankan, dan diperluas telah ditinggalkan di dalam tong sampah sejarah arsip, hanya tersedia bagi mereka yang bersedia menarik dokumen SEC asli dengan pemerintah atau membayar langganan profesional yang sangat mahal yang sering disesuaikan dengan departemen akademik. di sekolah Ivy League. Ini menciptakan gambaran yang benar-benar menyimpang tentang pengembalian ekuitas dunia nyata, mengaburkan realitas secara mendalam.