Ada Beberapa Cara untuk Kehilangan Investasi Uang dalam Obligasi. Ini Salah Satu dari Mereka.
Contoh Risiko Reinvestasi
Sebagai contoh, seorang investor membangun portofolio obligasi pada saat hasil yang berlaku berjalan sekitar 5%. Di antara pembelian obligasi, investor membeli catatan treasury senilai $ 5 tahun, dengan harapan menerima $ 5.000 per tahun dalam pendapatan tahunan.
Namun dalam jangka waktu lima tahun, tingkat yang berlaku pada kelas obligasi khusus ini jatuh ke 2%. Kabar baiknya adalah bahwa pemegang obligasi menerima semua pembayaran bunga 5% terjadwal, sebagaimana disetujui, dan pada saat jatuh tempo menerima $ 100.000 dari pokok, juga sesuai kesepakatan. Jadi apa masalahnya?
Masalahnya adalah jika sekarang investor membeli obligasi lain di kelas yang sama, dia tidak akan lagi menerima pembayaran bunga 5%. Investor harus mengembalikan uang tunai untuk bekerja dengan harga yang lebih rendah. Sekarang, $ 100.000 yang sama menghasilkan hanya $ 2.000 setiap tahun, bukan $ 5.000 pembayaran tahunan yang ia terima pada catatan sebelumnya.
Juga perlu dicatat bahwa jika investor menginvestasikan kembali pendapatan bunga pada catatan baru, dia harus menerima tingkat yang lebih rendah yang sekarang berlaku. Jika harus terjadi bahwa suku bunga sesudahnya naik, obligasi 100.000 kedua yang membayar 2 persen jatuh nilainya. Jika investor perlu mencairkan lebih awal - untuk menjual obligasi sebelum jatuh tempo - selain pembayaran pembayaran per kupon yang lebih kecil, ia juga akan kehilangan sebagian dari pokoknya.
Ingat rumus terkenal: ketika suku bunga naik, nilai obligasi turun sampai yield saat ini sama dengan imbal hasil obligasi baru yang membayar bunga lebih tinggi.
Risiko Terkait Lainnya
Risiko reinvestasi juga terjadi dengan obligasi yang dapat dipindah . "Dapat Dipanggil" berarti bahwa penerbit dapat melunasi obligasi sebelum jatuh tempo.
Salah satu alasan utama obligasi disebut adalah karena suku bunga telah jatuh sejak penerbitan obligasi dan perusahaan atau pemerintah sekarang dapat menerbitkan obligasi baru dengan suku bunga yang lebih rendah, sehingga menghemat perbedaan antara tingkat yang lebih tinggi yang lebih tua dan tingkat yang lebih rendah yang baru. Masuk akal untuk melakukan ini dan itu adalah bagian dari kontrak yang disetujui investor ketika membeli obligasi yang dapat ditukar, tetapi, sayangnya, ini juga berarti itu. sekali lagi, investor harus mengembalikan uang tunai untuk bekerja pada tingkat yang lebih rendah yang berlaku.
Menghindari Risiko Reinvestasi
Investor dapat mencoba untuk melawan risiko reinvestasi dengan berinvestasi dalam sekuritas jangka panjang , karena ini mengurangi frekuensi di mana uang tunai menjadi tersedia dan perlu diinvestasikan kembali. Sayangnya, ini juga memaparkan portofolio ke risiko tingkat suku bunga yang lebih besar.
Apa yang kadang-kadang dilakukan oleh investor - dan semakin meningkat dalam lingkungan dengan tingkat bunga rendah yang mengikuti jatuhnya pasar keuangan pada akhir tahun 2007 - adalah untuk mencoba menebus pendapatan bunga yang hilang dengan berinvestasi pada obligasi hasil tinggi (jika tidak dikenal) sebagai obligasi sampah). Ini adalah strategi yang dapat dimengerti, tetapi meragukan karena juga diketahui bahwa obligasi sampah gagal pada tingkat yang sangat tinggi ketika ekonomi tidak berjalan dengan baik, yang umumnya bertepatan dengan lingkungan suku bunga rendah.
Strategi yang Lebih Baik
Cara yang lebih baik untuk setidaknya mengurangi sebagian risiko reinvestasi adalah menciptakan "lilitan obligasi," - sebuah portofolio yang memegang obligasi dengan tanggal jatuh tempo yang bervariasi secara luas. Karena pasar pada dasarnya bersifat siklus, suku bunga tinggi jatuh terlalu rendah dan kemudian naik lagi. Kemungkinan hanya beberapa obligasi Anda yang akan jatuh tempo dalam lingkungan tingkat bunga rendah dan ini biasanya dapat diimbangi dengan obligasi lain yang jatuh tempo ketika suku bunga tinggi.
Berinvestasi dalam dana obligasi yang dikelola secara aktif dapat mengurangi dampak risiko reinvestasi, karena pengelola dana dapat mengambil langkah-langkah serupa untuk memitigasi risiko. Seiring waktu, bagaimanapun, hasil pada dana obligasi memang cenderung naik dan turun dengan pasar, sehingga dana obligasi yang dikelola secara aktif hanya memberikan perlindungan terbatas terhadap risiko reinvestasi.
Strategi lain yang mungkin adalah menginvestasikan kembali dalam investasi yang tidak terpengaruh langsung oleh penurunan suku bunga.
Salah satu aksioma investasi umumnya adalah menjadikannya tidak berkorelasi mungkin. Strategi ini, jika berhasil dieksekusi mencapai itu. Tetapi ini juga melibatkan tingkat kecanggihan dan pengalaman investasi yang tidak dimiliki banyak investor ritel.