Pelajaran Investasi 3 - Menganalisis Neraca
Berdasarkan aturan akuntansi GAAP, goodwill di neraca mewakili premium untuk membeli bisnis di atas dan di luar aset yang teridentifikasi dari bisnis itu. Untuk lebih spesifik, ketika satu perusahaan membeli yang lain, jumlah yang dibayarkannya disebut harga pembelian. Akuntan mengambil harga pembelian dan mengurangkannya dari nilai buku perusahaan dengan beberapa penyesuaian akuntansi pembelian lainnya, seperti menetapkan nilai tertentu untuk hubungan klien dan milis perusahaan. Apa yang tersisa, dan tidak dapat dialokasikan, ditambahkan ke niat baik. Pada generasi sebelumnya, dan terutama di kalangan pengusaha kecil, ini juga dikenal sebagai "langit biru"; apa yang Anda bayar untuk bisnis di luar inventaris, bangunan, perlengkapan, dan uang tunai.
Niat baik telah mengalami transformasi yang menarik selama generasi yang lalu. Selama beberapa dekade, ketika sebuah perusahaan membeli perusahaan lain, itu bisa menggunakan salah satu dari dua metode akuntansi: metode penyatuan bunga atau metode pembelian.
Ketika metode penyatuan minat digunakan, neraca kedua bisnis digabungkan dan tidak ada niat baik yang dibuat.
Ketika metode pembelian digunakan, perusahaan yang memperoleh menempatkan premi yang dibayarkan untuk perusahaan lain pada neraca mereka di bawah aset goodwill. Aturan akuntansi yang berlaku pada waktu itu mensyaratkan goodwill untuk dihapuskan selama lebih dari 40 tahun, sama seperti depresiasi dan amortisasi dibebankan.
Goodwill Apakah Tidak Lagi Amortized pada Laporan Laba Rugi
Hari-hari ini, bukan itu masalahnya. Setelah beberapa lobi besar oleh banyak orang yang tidak suka menulis tentang niat baik memiliki efek mendistorsi realitas ekonomi dan membuat penghasilan tampak lebih buruk daripada yang sebenarnya, apa yang dilihat sebagai filosofi akuntansi yang lebih rasional memegang kendali dan niat baik sekarang tetap berada di neraca sebagai aset, tanpa penghapusan tahunan, kecuali dianggap "terganggu."
Uji penurunan nilai goodwill adalah kompleks dan dapat melibatkan hal-hal seperti melakukan analisis arus kas yang didiskonto dari arus kas yang diharapkan dari paten, untuk memberikan satu ilustrasi, tetapi gagasan di balik perlakuan baru adalah bahwa nilai dari bisnis yang sangat baik , bisnis yang benar-benar hebat dengan banyak nilai waralaba , jarang menurun dan, pada kenyataannya, tumbuh.
Untuk memberi Anda gambaran tentang betapa anehnya perlakuan goodwill masa lalu, pertimbangkan The Hershey Company, yang telah membuat beberapa generasi investor kaya. Ketika Hershey membeli Reese pada bulan Juni 1963, Reese memiliki penjualan sebesar $ 14.000.000 per tahun. Hershey membayar $ 23.300.000 untuk transaksi tersebut. Saat ini, cangkir selai kacang Reese saja menghasilkan lebih dari $ 500.000.000 dalam penjualan tahunan.
Dengan ruang lingkup dan integrasi Hershey, ia memiliki semua jenis skala ekonomi yang sebaliknya tidak memungkinkan pengembalian modal yang lebih tinggi.
Jauh dari gangguan, goodwill ekonomi riil, yang tidak muncul di mana saja di neraca, sekarang secara eksponensial lebih tinggi daripada pada saat akuisisi. Karena aturan akuntansi lama, meskipun, Hershey tidak membawa goodwill untuk Reese di neraca.
Sebagai investor nilai, hilangnya goodwill write-off agak menjengkelkan karena perusahaan-perusahaan yang telah melakukan akuisisi besar dengan metode lama cenderung memiliki laba yang tertekan secara artifisial per saham . Hal ini menyebabkan laba bersih yang dilaporkan berlaku untuk umum untuk secara signifikan dikecilkan relatif terhadap pendapatan pemilik.
Dikombinasikan dengan kebiasaan tertentu dalam perlakuan akuntansi di sektor dan industri tertentu , seperti obat-obatan, Anda dihadapkan dengan situasi aneh ini di mana kekuatan penghasilan yang sebenarnya secara material di atas laba yang dilaporkan, membuat saham terlihat jauh lebih mahal daripada mereka.
Bukan kebetulan bahwa kekuatan-kekuatan ini memainkan peran di sektor-sektor dan industri-industri yang menghasilkan peluang investasi terbesar pada abad lalu .