Berinvestasi dalam Hedge Funds Bisa Sangat Tidak Mungkin bagi Investor Baru
Sekarang, saya ingin meluangkan waktu untuk menjelaskan alasan mengapa hampir tidak mungkin bagi investor baru untuk mendapatkan akses ke hedge fund berkualitas tinggi dan beberapa aturan yang mencakup apa yang disebut investasi penempatan swasta. (Penempatan pribadi berarti bahwa Anda tidak memiliki kesempatan untuk berpartisipasi dalam investasi sebagai anggota masyarakat, seperti membelinya melalui bursa efek melalui akun pialang sebagaimana adanya, sebagai gantinya, hanya ditawarkan kepada grup pilih dari investor khusus Secara teknis, jika saudara ipar Anda memulai sebuah perusahaan baru untuk menggulirkan rantai tegakan yogurt beku dan Anda diberi kesempatan untuk membeli saham sementara masyarakat umum tidak, itu akan dianggap sebagai investasi penempatan pribadi. )
Untuk memahami alasan dana lindung nilai sangat tidak dapat diakses oleh massa, Anda perlu tahu bahwa, meskipun dana lindung nilai dimiliki secara pribadi, dan sering kali disusun sebagai kemitraan terbatas atau perusahaan terbatas, unit kemitraan terbatas atau unit keanggotaan perusahaan terbatas dianggap sekuritas dalam sebagian besar kondisi.
Aturannya rumit dan sering dilarang oleh pengelola uang yang lebih kecil sehingga Komisi Sekuritas dan Bursa , atau SEC , memungkinkan cara mengatasi ini dengan mengeluarkan beberapa jenis kendaraan investasi yang dikumpulkan dari persyaratan registrasi. Sebagian besar, tetapi tidak semua, pengecualian ini ditemukan dalam sesuatu yang dikenal sebagai "Peraturan D".
Di sinilah, dalam Peraturan D bahwa Anda menemukan alasan mengapa sangat sulit bagi investor baru untuk membeli hedge fund.
Sampai tingkat tertentu, ini mungkin benar-benar hal yang baik bagi masyarakat karena, secara kolektif, investor biasa cenderung memiliki lebih sedikit pengalaman, kurang kecanggihan finansial, dan kapasitas yang lebih sedikit, yang diukur dengan pendapatan dan kekayaan bersih, untuk menyerap risiko signifikan yang datang. dengan banyak strategi hedge fund. Sebaliknya, taruhan terbaik mereka adalah menghindari berusaha mengakses hedge fund sepenuhnya dan menyerah, berinvestasi dalam dana indeks atau strategi pasif, mungkin melalui akun yang dikelola secara individual jika mereka memiliki setidaknya beberapa ratus ribu dolar, sambil mengawasi efisiensi pajak. dan menjaga hal-hal seperti rasio biaya reksadana yang masuk akal.
Namun demikian, mari selami Peraturan D dan temukan beberapa persyaratan dan batasan.
Alasan # 1: Peraturan D Membuatnya Jadi Investor Yang Tidak Terakreditasi Hanya Memiliki Jumlah Titik Terbatas di Daftar
Secara khusus, ada tiga bagian yang sangat penting dari Peraturan D: Aturan 504, Aturan 505, dan Aturan 506. Ketiga aturan ini masing-masing memiliki manfaat dan kerugian yang berbeda tetapi denominator umum adalah bahwa mereka mengizinkan perusahaan atau hedge fund untuk mengumpulkan uang dari investor tanpa mengajukan banyak dokumen.
Pembatasan umum adalah ketidakmampuan untuk mengumpulkan uang dari lebih dari 35 investor yang tidak terakreditasi atau membesarkan tidak lebih dari $ 5 juta dalam jangka waktu 12 bulan. (Untuk informasi lebih lanjut, bacalah Apa Itu Investor yang Terakreditasi?).
Alasan # 2: Selama Bertahun-Tahun, Regulasi D Membuatnya Jadi Melawan Undang-Undang untuk Mengiklankan Hedge Fund
Selama bertahun-tahun, Peraturan D Peraturan 504, 505, dan 506 umumnya melarang iklan, sehingga hampir mustahil bagi Anda untuk mempelajari peluang hedge fund kecuali Anda memiliki hubungan yang sudah ada dengan pialang-pedagang afiliasi. Ketentuan ini dimaksudkan untuk melindungi investor tetapi beberapa penerbit bisnis berpendapat bahwa sekarang sudah ketinggalan jaman dan, untuk semua maksud dan tujuan, membuat SEC mengubah pendirian mereka. Untuk alasan apa pun, hedge fund sebagian besar tidak memanfaatkan kemampuan untuk memasarkan diri mereka sendiri karena beberapa jurnalis bisnis mengira bahwa mereka akan membiarkan efek dingin tetap ada.
Apakah itu terus terjadi di masa depan karena aturan baru menjadi bagian dari lanskap, hanya waktu yang akan memberi tahu.
Alasan # 3: Mitra Umum Hedge Fund Dapat Mengakui Siapa yang Mereka Inginkan
Para manajer, mitra umum, dan eksekutif hedge fund lainnya dapat menerima atau menolak siapa pun yang mereka inginkan ke dalam dana tanpa alasan, membeda-bedakan sesuka hati. Ini tidak sama dengan berinvestasi dalam reksa dana atau berinvestasi dalam saham di mana siapa saja yang mampu membeli saham berhak untuk melakukannya. Ini dapat menguntungkan hedge fund dalam banyak cara. Sebagai contoh, manajer portofolio dapat memastikan hanya investor yang berpikiran sama dengan kebijakan alokasi modal yang sama yang diterima, meminimalkan konflik dan gangguan di masa depan. Sayangnya, ini juga berarti bahwa orang luar memiliki waktu yang lebih sulit untuk mendapatkan akses jika mereka belum berada di dalam orbit seseorang yang diinvestasikan, atau terhubung dengan, dana tersebut. Ini adalah area di mana bank swasta dan perusahaan manajemen kekayaan dapat memainkan peran, memperkenalkan investor kepada manajer dana dan sebaliknya.
Contoh sempurna adalah investor paling terkenal di dunia saat ini. Ketika Warren Buffett memulai hedge fund-nya, kecuali Anda terhubung dengannya, keluarganya, investor yang ada, atau mentornya, Benjamin Graham, Anda mungkin tidak akan pernah mendengarnya. Tujuh mitra aslinya termasuk anggota keluarga dan teman sekamarnya di perguruan tinggi.
Alasan # 4: Anda Tidak Dapat Memenuhi Persyaratan Investasi Minimum untuk Hedge Fund
Orang atau orang yang menjalankan hedge fund dapat mengatur investasi minimum pada apa pun yang dia inginkan dalam kebanyakan situasi. Karena ada batasan untuk jumlah investor yang dapat diterima di bawah pembebasan Peraturan D Peraturan 504, 505, atau 506, mereka akan ingin membuat angka itu tinggi. Beberapa hedge fund memerlukan investasi minimum $ 100.000, sementara yang lain mungkin memerlukan $ 25.000.000 atau lebih! Ini hanyalah masalah efisiensi.
Saya bertemu dengan saya sendiri ketika suami saya dan saya mulai merencanakan peluncuran perusahaan manajemen aset global kami yang akan datang. Salah satu layanan pertama yang kami maksudkan diluncurkan dikenal sebagai akun pribadi. Meskipun bukan hedge fund, dan dengan demikian tidak tunduk pada peraturan sekuritas yang kita bahas dalam bagian khusus ini, jenis pengaturan ini akan memungkinkan individu dan keluarga kaya, keluarga, dan institusi yang tinggi untuk membangun akun di kustodian pihak ketiga pilihan mereka dan kemudian memberikan otoritas diskresioner kami yang kuat atasnya; wewenang yang kami gunakan untuk membangun dan memelihara portofolio pesanan untuk mereka menggunakan filosofi investasi yang sama yang kami terapkan ketika mengelola kekayaan keluarga kami sendiri. Dalam banyak hal, itu seperti memiliki reksa dana pribadi yang dibuat khusus untuk Anda; cara untuk mencoba menggabungkan keuntungan pajak sekuritas individual dengan keuntungan kenyamanan dari outsourcing seluruh pekerjaan ke manajer portofolio profesional. Ini juga cenderung melibatkan biaya yang jauh lebih rendah daripada dana lindung nilai, meskipun dengan mandat yang lebih terbatas. Misalnya, hedge fund dapat mengambil utang bank dan mengakuisisi seluruh perusahaan, yang tidak dapat Anda lakukan dengan akun pribadi saat kami menyiapkannya.
Ketika kami mengerjakan strukturnya, saya pada awalnya tergoda untuk menetapkan investasi minimum antara $ 1.000.000 dan $ 5.000.000. Adalah suami saya yang meyakinkan saya, setelah banyak, banyak sore dan malam diskusi, untuk menurunkannya menjadi $ 500.000. Meski begitu, ketika saya mengumumkannya, saya mendengar dari banyak orang yang kecewa. Saya sudah berusaha mencari cara untuk mendapatkan minimum minimum hingga $ 250.000, paling tidak pada awalnya untuk orang-orang yang ada dalam daftar tunggu, yang masih jauh di luar jangkauan rumah tangga Amerika yang tipikal.
Saya tidak melakukannya karena keinginan untuk mengecualikan. Kenyataannya adalah, itu terlalu sulit untuk melayani akun yang lebih kecil dengan standar yang saya inginkan untuk perusahaan saya dan saya tidak tertarik untuk memungut biaya yang begitu banyak bank regional dan perusahaan kepercayaan lakukan. Itu berarti harus menutup pintu-pintu ke sejumlah besar masyarakat. Ini adalah keputusan pragmatis berdasarkan analisis trade-off dan angka-angka. Mungkin, suatu hari nanti, kami akan meluncurkan reksa dana atau menukarkan dana yang diperdagangkan milik kami sendiri untuk membuat layanan kami dapat diakses oleh klien yang lebih kecil dengan cara yang dimiliki perusahaan lain - tidak diragukan lagi ada investor yang kurang makmur di luar sana yang berbagi afinitas kami untuk investasi pasif, pendekatan berbasis nilai, dan efisiensi pajak - tetapi ini jelas sebuah tantangan.
Akhirnya, Jangan Lupakan Bahwa Hedge Fund Bukan Jenis Investasi, Ini adalah Istilah Umum Yang Meliputi Tepi Laut dan Tidak Mungkin Diklasifikasikan
Ketika seseorang mengatakan mereka membeli "hedge fund", itu tidak benar-benar memberi tahu Anda apa pun. Hedge fund tidak selalu merupakan investasi yang baik lagi daripada saham bisa baik atau buruk. Ini hanyalah istilah deskriptif yang memberitahu Anda bahwa Anda berurusan dengan semacam dana investasi gabungan yang mungkin tidak terdaftar dengan SEC karena berada di bawah salah satu pengecualian Peraturan D. Anda bisa memiliki hedge fund yang khusus membeli dan menjual hotel, yang membeli saham berdasarkan nilai investasi, yang memperdagangkan seni murni, atau yang membeli dan menjual boneka binatang langka! Hedge fund bisa bebas utang atau sangat leveraged. Itu bisa memfokuskan kegiatannya pada aset di Amerika Serikat atau di luar negeri. Daftar kemungkinan tidak terbatas.