Mengapa Pemerintah Dapat Menjalankan Defisit Anggaran dan Anda Tidak Bisa
Ada hukuman langsung untuk sebagian besar organisasi yang mengalami defisit terus-menerus. Jika seorang individu atau keluarga melakukannya, kreditur mereka akan menelepon. Karena tagihan tidak dibayar, skor kredit mereka merosot. Itu membuat kredit baru lebih mahal.
Akhirnya, mereka dapat menyatakan kebangkrutan.
Hal yang sama berlaku untuk perusahaan yang memiliki defisit anggaran yang sedang berlangsung. Peringkat obligasi mereka jatuh. Ketika itu terjadi, mereka harus membayar bunga yang lebih tinggi untuk mendapatkan pinjaman sama sekali.
Pemerintah berbeda. Mereka menerima penghasilan dari pajak. Pengeluaran mereka menguntungkan orang-orang yang membayar pajak. Pemimpin pemerintahan mempertahankan dukungan rakyat dengan menyediakan layanan. Jika mereka ingin terus terpilih, mereka akan menghabiskan sebanyak mungkin. Itu karena sebagian besar pemilih tidak peduli dengan dampak utang.
Bagaimana Defisit AS Dibiayai
Obligasi pemerintah membiayai defisit. Sebagian besar kreditor berpikir bahwa pemerintah sangat mungkin membayar kreditornya. Itu membuat obligasi pemerintah lebih menarik daripada obligasi korporasi yang lebih berisiko. Akibatnya, suku bunga pemerintah tetap relatif rendah. Itu memungkinkan pemerintah untuk tetap menjalankan defisit selama bertahun-tahun.
Amerika Serikat membiayai defisitnya dengan obligasi, surat utang, dan obligasi Treasury .
Itulah cara pemerintah mencetak uang. Ini menciptakan lebih banyak kredit dalam mata uang negara itu. Seiring waktu, itu menurunkan nilai mata uang negara itu. Itu karena, ketika obligasi membanjiri pasar, pasokan melebihi permintaan .
Banyak negara, termasuk Amerika Serikat, dapat mencetak mata uang mereka sendiri.
Karena tagihan datang, mereka hanya menciptakan lebih banyak kredit dan melunasinya. Itu menurunkan nilai mata uang saat persediaan uang meningkat. Jika defisitnya sedang, itu tidak merugikan ekonomi. Sebaliknya, itu meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Itu karena belanja pemerintah merupakan komponen dari total output suatu negara, yang dikenal sebagai produk domestik bruto .
Amerika Serikat mendapat manfaat dari posisinya yang unik. Dolar AS berfungsi sebagai mata uang global . Itu berarti ini digunakan untuk sebagian besar transaksi internasional. Misalnya, hampir semua kontrak minyak dihargai dalam dolar . Akibatnya, Amerika Serikat dapat dengan aman menjalankan utang yang lebih besar daripada negara lain.
Konsekuensinya tidak langsung. Kreditur puas karena mereka tahu mereka akan dibayar. Para pejabat terpilih terus memberikan konstituen lebih banyak manfaat, layanan, dan pemotongan pajak . Memberi tahu mereka bahwa mereka akan mendapatkan lebih sedikit dari pemerintah adalah bunuh diri politik. Akibatnya, sebagian besar presiden meningkatkan defisit anggaran .
Sejarah Defisit Anggaran
Untuk sebagian besar sejarahnya, defisit anggaran AS tetap di bawah 3 persen dari PDB. Itu melebihi rasio itu untuk membiayai perang dan selama resesi. Setelah perang dan resesi berakhir, rasio defisit terhadap PDB kembali ke level tipikal.
Pemeriksaan defisit pada tahun menunjukkan rasio defisit terhadap PDB tiga kali lipat selama krisis keuangan. Sebagian alasannya adalah pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah. Tetapi sebagian peningkatan pengeluaran untuk mendapatkan pertumbuhan kembali ke jalurnya.
Defisit dan Utang
Setiap tahun defisit menambah utang negara . Ketika utang tumbuh, itu meningkatkan defisit dalam dua cara. Pertama, bunga hutang harus dibayar setiap tahun. Ini meningkatkan pengeluaran tanpa memberikan manfaat apa pun. Jika pembayaran bunga cukup tinggi, itu menciptakan hambatan pada pertumbuhan ekonomi, karena dana tersebut bisa digunakan untuk merangsang ekonomi.
Kedua, tingkat utang yang lebih tinggi dapat mempersulit pemerintah untuk mengumpulkan dana. Kreditor menjadi khawatir tentang kemampuan suatu negara untuk melunasi utangnya. Ketika ini terjadi, mereka menuntut kenaikan suku bunga yang lebih tinggi untuk memberikan pengembalian yang lebih besar atas risiko yang lebih tinggi ini.
Itu meningkatkan defisit setiap tahun. Bank Dunia mengatakan titik kritis ini adalah ketika rasio utang terhadap PDB negara adalah 77 persen atau lebih tinggi.
Ini menjadi lingkaran yang merugikan diri sendiri, karena negara-negara mengambil utang baru untuk membayar kembali hutang lama mereka. Suku bunga pada skyrockets utang baru. Ini menjadi semakin mahal bagi negara-negara untuk menggulirkan utang. Jika itu berlanjut cukup lama, suatu negara dapat gagal membayar utangnya . Itulah yang menyebabkan krisis utang Yunani pada 2009.
Amerika Serikat berbeda. Selama krisis keuangan 2008 , nilai dolar menguat 22 persen jika dibandingkan dengan euro. Itu karena dolar adalah investasi safe haven. Dolar naik lagi pada 2010 akibat krisis utang zona euro . Ketika nilai dolar naik, suku bunga jatuh. Itu sebabnya legislator AS tidak perlu khawatir tentang meningkatnya imbal hasil surat utang, bahkan ketika utang berlipat ganda. Akibatnya, defisit AS yang tinggi ditambahkan ke utang .
Pada 2016, suku bunga mulai meningkat. Itu akan membuat bunga utang nasional menjadi dua kali lipat dalam empat tahun. Hutang akan meningkatkan defisit ke titik di mana investor mempertanyakan apakah Amerika Serikat dapat melunasinya.