Nilai Berinvestasi Adalah Membuat Kembalinya di Pasar Berkembang
Mari kita lihat mengapa nilai investor mungkin ingin melihat pasar negara berkembang dan beberapa strategi untuk terlibat.
Mengapa Value Investing?
Investasi nilai telah menjadi semakin populer di pasar yang berkembang dan berkembang. Sejumlah besar bukti yang berkembang menunjukkan bahwa berinvestasi dalam saham dengan rasio harga-laba atau rasio harga-buku di bawah rata-rata atau dividen hasil di atas rata-rata memberikan imbal hasil yang unggul dalam jangka panjang. Investor yang berhasil seperti Warren Buffett telah memanfaatkan kecenderungan ini dan menghasilkan pengembalian di atas pasar yang luar biasa dari waktu ke waktu.
Sebuah makalah yang diterbitkan di Emerging Markets Review pada tahun 2002 menunjukkan bahwa kecenderungan ini terbawa ke pasar negara berkembang, dengan 'nilai' saham menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi daripada saham non-nilai. Laporan Credit Suisse berikutnya menemukan bahwa nilai saham mengungguli di semua kecuali tiga dari 21 pasar berkembang antara tahun 2000 dan 2013, dengan 'nilai premi' rata-rata menjadi 4,3 persen per tahun dibandingkan hanya 3,1 persen di negara-negara maju.
Profil risiko dari nilai saham mungkin juga menarik bagi banyak investor, termasuk mereka yang tertarik dengan pasar negara berkembang. Dengan membeli ekuitas dengan harga diskon, ada kemungkinan lebih sedikit potensi downside daripada saham tinggi terbang dengan sedikit aset atau pendapatan. Ada juga bukti bahwa nilai saham tidak lebih mudah berubah daripada saham 'pertumbuhan tinggi', yang berarti bahwa investor tidak perlu mengasumsikan lebih banyak risiko dalam hal beta.
Nilai Berinvestasi di Pasar Berkembang
Pasar negara berkembang telah mengalami penurunan signifikan selama Resesi Hebat pada 2008, yang memburuk ketika Federal Reserve AS mengumumkan bahwa mereka akan mengurangi program pelonggaran kuantitatif ("QE") dan menaikkan suku bunga. Banyak mata uang negara berkembang yang menyaksikan penurunan nilai yang signifikan dan $ 2 triliun dalam utang berdenominasi dolar - yang digunakan oleh banyak pemerintah pasar dan perusahaan untuk meminjam - menjadi lebih mahal untuk membayar kembali.
Penurunan dramatis dalam harga minyak mentah memperburuk masalah-masalah ini, karena banyak pasar negara berkembang tidak memiliki diversifikasi ekonomi maju. Bahkan, ekonomi berkembang rata-rata terkonsentrasi di kategori produk 50 persen lebih sedikit daripada negara maju. Minyak mentah menyumbang sebagian besar output ekonomi untuk negara-negara seperti Rusia dan Venezuela, serta sebagian besar negara-negara yang terletak di Timur Tengah.
Dinamika ini telah menyebabkan arus keluar modal yang signifikan dari pasar negara berkembang, yang telah menekan valuasi mereka relatif terhadap pasar negara maju. Misalnya, S & P 500 AS diperdagangkan pada penghasilan 25,37x, pada 19 Januari 2017, sedangkan indeks MSCI Emerging Markets diperdagangkan dengan rasio harga-pendapatan hanya 12,06x.
Investor nilai mungkin, oleh karena itu, menemukan pasar negara berkembang memiliki lebih banyak peluang daripada pasar maju.
ETF, Reksa Dana, dan Saham
Ada banyak cara yang berbeda bahwa investor dapat memperoleh eksposur ke pasar negara berkembang, termasuk saham individu, dana yang diperdagangkan di bursa (“ETF”) atau reksa dana .
ETF Internasional merupakan cara termudah dan paling hemat biaya untuk membangun eksposur mengingat bahwa mereka menyediakan seluruh portofolio dalam keamanan tunggal dengan biaya lebih rendah daripada reksadana yang paling sebanding. Meskipun ada banyak ETF pasar berkembang yang berbeda untuk dipilih, hanya segelintir dari mereka yang berfokus pada peluang investasi nilai. Sebagian besar ini disebut dana beta pintar menggunakan strategi pengindeksan alternatif.
ETF nilai pasar berkembang yang paling populer termasuk:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Volatilitas Minimum (EEMV)
- SPDR S & P Emerging Markets Dividend (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM)
Ada kemungkinan lebih banyak reksa dana untuk dipilih yang berfokus pada ekuitas pasar berkembang, tetapi sebagian besar dari dana ini dikelola secara aktif daripada dana pasif (meskipun pintar beta). Rasio pengeluaran mereka juga secara signifikan lebih mahal daripada ETF, yang berarti bahwa penting bagi investor untuk mempertimbangkan rekam jejak manajer dan faktor lainnya.
Beberapa reksa dana nilai pasar berkembang yang populer termasuk:
- T. Rowe Price Emerging Markets Value Stock Fund (PRIJX)
- American Century Emerging Markets Value Fund (AEVVX)
- Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)
Akhirnya, investor dapat membeli saham individu baik sebagai American Depositary Receipts (“ADRs”) perdagangan di bursa AS atau saham asing. Sering kali, cara termudah untuk menemukan peluang ini adalah dengan menggunakan screeners saham dan mencari perdagangan saham asing dengan kelipatan diskon atau hasil dividen tinggi menggunakan alat seperti FinViz (www.finviz.com). Kelemahannya adalah mungkin lebih mahal untuk membangun portofolio dan banyak dari saham ini kurang likuid.
Garis bawah
Pasar yang sedang tumbuh secara historis telah menjadi target pertumbuhan investor, tetapi penurunan baru-baru ini telah menciptakan peluang bagi investor nilai. Ketika melihat peluang, investor mungkin ingin mempertimbangkan dana berorientasi nilai atau skrining untuk peluang individu, sambil tetap mengingat dampak dari pengeluaran yang lebih tinggi, likuiditas, dan faktor risiko lainnya.