Sesuaikan atau Abaikan Posisi?
Ketika seorang trader menggulirkan posisi, hal itu dilakukan dengan gagasan mengurangi risiko. Namun, ini juga dilakukan dengan harapan mengubah posisi bawah air menjadi satu dengan peluang yang ditingkatkan untuk memulihkan kerugian saat ini - dan melihat posisi keluar dengan keuntungan keseluruhan (dihitung dari tanggal bahwa perdagangan asli dibuat ). Dan pola pikir itu bisa menjadi masalah.
Ketika tujuan sebenarnya dari gulungan adalah untuk menjaga harapan mendapatkan laba hidup, terlalu sering pedagang kehilangan pandangan betapa berisiko posisi yang disesuaikan.
Posisi yang baru digulung seringkali terlihat lebih baik dan terasa lebih aman. Dan seharusnya, karena tidak pernah ada alasan bagus untuk menyesuaikan posisi yang ada dan mengubahnya menjadi sesuatu yang jelek (risiko tinggi; probabilitas rendah menghasilkan uang). Sayangnya, kemunculan keamanan tambahan sering bersifat imajiner - dan itu memungkinkan pedagang untuk jatuh ke dalam perangkap percaya bahwa ia telah menyelesaikan sesuatu yang baik dengan penyesuaian ketika dalam kenyataannya, risiko tidak berkurang cukup untuk membuat penyesuaian itu berharga.
Jangan salah paham. Agar posisi apa pun berada dalam zona kenyamanan pedagang, harus ada sesuatu tentang posisi yang menarik bagi pedagang. Jadi, tidak ada yang salah dengan merasa lebih baik tentang posisi yang Anda miliki - bila dibandingkan dengan posisi yang baru saja Anda sesuaikan. Namun, untuk strategi apa pun (misalnya, bergulir) untuk membuat perasaan ekonomi jangka panjang, perdagangan harus benar-benar menunjukkan peningkatan (kurang berisiko) bila dibandingkan dengan posisi pra-penyesuaian.
Jika risiko diabaikan, atau disalahpahami, kemungkinan seorang trader meledakkan akunnya akan meningkat.
Contoh Condor Besi :
Anda membuka 10 titik indeks besi condor di mana kedua put pendek dan opsi panggilan adalah 60-poin keluar dari uang. Posisi ini dengan zona kenyamanan Anda dan premi yang dikumpulkan cukup untuk membuat perdagangan berharga (yaitu, hadiah membenarkan risiko).
Waktu berlalu dan sekarang opsi panggilan singkat hampir mencapai uang karena pasar bergerak lebih tinggi.
Anda sudah kehilangan uang dalam perdagangan ini dan khawatir kehilangan lebih banyak uang. Rencana Anda adalah mempraktikkan teknik manajemen risiko yang baik dan Anda ingin keluar dari posisi ini. Namun, karena Anda percaya bahwa menggulirkan posisi , bukannya keluar, adalah strategi yang layak, Anda ingin mempertimbangkan kemungkinan itu sebelum menutup posisi.
Bagi banyak pedagang, ada dua kriteria untuk bergulir: Perdagangan harus dilakukan untuk mendapatkan kredit tunai; dan opsi berisiko (dalam contoh ini, itu adalah opsi panggilan) harus dipindahkan lebih jauh dari uang.
Katakanlah Anda memiliki posisi condor besi di INDX (indeks dengan pilihan gaya Eropa pagi), yang setelah reli, diperdagangkan di dekat 800. Sebelumnya Anda menjual spread panggilan 810/820. Ini adalah Kamis sore sore, dan ada 10 hari perdagangan lebih sebelum opsi menghentikan perdagangan. (Itu terjadi pada penutupan bisnis pada hari Kamis, sehari sebelum berakhirnya hari Jumat .)
Setelah beberapa waktu menghabiskan mempelajari harga opsi dan orang - orang Yunani (yang memungkinkan Anda mengukur risiko yang terkait dengan kepemilikan posisi baru), Anda memutuskan untuk menutupi condor besi saat ini - ya, termasuk spread yang murah - [ Mengutip saya sendiri : "Anda harus mempertimbangkan mencakup penyebaran panggilan, atau penyebaran put, setiap kali harga mencapai level rendah ...
ada sedikit hedge yang tersisa ketika harga salah satu spread adalah "kecil" ... itu bukan strategi yang baik untuk menunggu "waktu yang lama" untuk mengumpulkan sisa premi yang kecil. "] Selanjutnya, buka condor besi baru dengan tanggal kedaluwarsa yang tepat, posisi baru bisa menjadi 750 / 760P, condor besi 840 / 850C Karena kedaluwarsa sangat dekat, kurang berisiko untuk memindahkan posisi sehingga berakhir satu bulan (4 atau 5 minggu) kemudian.
Ketika perdagangan selesai, opsi singkat tidak lagi 10 poin OTM. Sebaliknya, baik put dan panggilan adalah 40 poin OTM. Tentunya ini sesuai dengan persyaratan zona kenyamanan Anda, atau Anda tidak akan melakukan perdagangan ini. Anda senang dengan penyesuaian ini. Menjadi pendek dua pilihan yang berbeda, masing-masing 40 poin OTM terasa jauh lebih sedikit risikonya, dan Anda yakin bahwa posisi baru mewakili peluang yang jauh lebih tinggi untuk menghasilkan uang.
Anggaplah Anda mampu menggulingkan posisi dan mengumpulkan premi sebesar $ 0,50. CATATAN: Bergantung pada kondisi pasar dan volatilitas opsi INDX yang tersirat , Anda dapat mengumpulkan kredit tunai yang lebih besar saat membuat perdagangan ini - atau mungkin perlu membayar debit.
CATATAN: Anda tidak akan dapat membuat "aturan" yang sesuai dengan setiap situasi. Misalnya, pada saat Anda membuat posisi condor besi, tidak mungkin merencanakan penyesuaian khusus. Anda tidak dapat merencanakan untuk menggulung opsi ke tanggal kadaluwarsa tertentu, Anda juga tidak dapat mengetahui seberapa jauh dari uang posisi baru itu. Untuk alasan ini,
Anda perlu tahu bagaimana membuat keputusan yang bagus tentang penyesuaian khusus mana yang paling tepat untuk Anda dan toleransi Anda terhadap risiko - dalam panasnya pertempuran (pada saat keputusan harus dibuat).
Ini juga berarti bahwa Anda dapat mencapai keputusan untuk tidak menyesuaikan. Dengan kata lain, cukup dengan menutup posisi dan mengambil untung atau rugi, sering kali adalah hal terbaik yang harus dilakukan.
Tentu saja Anda dapat keluar dari posisi apa pun ketika Anda puas dengan keuntungannya. Penyesuaian posisi tidak dicadangkan untuk saat-saat ketika perdagangan bermasalah. Mengunci laba hanyalah salah satu cara untuk mengurangi risiko.
Pertanyaan: Apakah Penyesuaian Ini Mengurangi Risiko?
Anda melakukan penyesuaian di atas. Apakah ini perdagangan risiko berkurang, atau hanya muncul seperti itu?
Dengan asumsi volatilitas tersirat (IV) adalah 30 dan bahwa volatilitas miring tidak ada yang luar biasa, Anda dapat menghitung posisi Yunani.
Delta panggilan 820 adalah 35. Jika posisi awal dipegang sampai habis - tanpa penyesuaian - ada kemungkinan 35% bahwa penyebaran panggilan 810/820 akan selesai dengan kedua opsi dalam uang. Itu akan menghasilkan kerugian maksimum yang mungkin ($ 1.000 per spread, dikurangi premi yang dikumpulkan saat memulai perdagangan condor besi).
Sekarang, mari kita lihat pada condor besi baru. 750 menempatkan membawa 18 Delta dan panggilan 850 memiliki 16 Delta. Kemungkinan salah satu opsi ini akan menyelesaikan ITM ketika kedaluwarsa tiba adalah 34% . Dengan demikian, kemungkinan terjadinya kerugian maksimum yang mungkin pada saat ekspirasi tetap sama. Kesadaran ini sering menjadi pembuka mata bagi para pedagang. CATATAN: Tentu, Anda tidak akan pernah kehilangan banyak uang karena Anda akan membuat penyesuaian lain - jika perlu. Namun, yang penting adalah bahwa risiko posisi dapat diperiksa dengan berbagai cara. Dan untuk perdagangan ini, Anda (bersama dengan sebagian besar pedagang lainnya) merasa senang bahwa risiko langsung (yaitu, singkatnya panggilan yang hanya 10 poin keluar dari uang) telah dieliminasi. Tetapi jangan terkecoh dengan berpikir bahwa posisi baru jauh lebih aman daripada yang asli.
Intinya : Angka-angka tidak berbohong - dan itulah mengapa menggunakan orang-orang Yunani untuk mengukur risiko masuk akal. Tidak ada posisi yang lebih aman daripada posisi lainnya. Penyesuaiannya terasa benar (dan saya menyarankan membuatnya), tetapi tidak 'lebih aman'. Terkadang keamanan bisa menjadi ilusi.