Kumpulkan Theta dan Ekspresikan Bias Pasar
Namun demikian, strategi ini bekerja dengan baik ketika pasar diperdagangkan dalam kisaran harga yang sempit.
Karakteristik yang indah dari strategi opsi serbaguna ini adalah bahwa mereka dapat digunakan oleh investor bullish atau bearish serta oleh pedagang yang netral-pasar.
Mari kita periksa tiga strategi.
Penyebaran Kalender
ABCD saat ini diperdagangkan pada $ 65 per saham. Percaya bahwa harga saham akan bergerak menuju $ 70 sebagai tanggal kedaluwarsa opsi 18 Desember mendekati, Anda membeli menyebar kalender out-of-the-money.
Secara tradisional, kalender digunakan oleh pedagang yang percaya bahwa harga saham akan tetap mendekati $ 65 ketika tanggal kedaluwarsa tertentu tiba. Tetapi tidak ada alasan mengapa tidak dapat digunakan oleh para pedagang yang percaya bahwa harga saham akan berbeda pada saat kedaluwarsa. Salah satu keuntungan menggunakan spread kalender OTM adalah lebih murah daripada spread ATM (pada uang).
Contoh:
Beli 6 ABCD 15 Januari 70 panggilan
Jual 6 ABCD Des 18 70 panggilan
Seiring berjalannya waktu dan stok bergerak ke $ 70 per saham, posisi menjadi lebih berharga dan Anda mendapat untung.
Keuntungan itu dimaksimalkan jika stok hampir persis $ 70 per saham pada 18 Desember. Pada saat itu (atau lebih awal jika Anda dengan bijak tidak berusaha mendapatkan keuntungan teoretis maksimum), Anda menutup posisinya dengan menjual spread kalender.
Jika harga saham tidak sesuai dengan harapan Anda, maka spread akan kehilangan nilai saat panggilan Desember berakhir (dan menjadi tidak berharga).
Anda dapat menyimpan panggilan Jan Anda, mengharapkan keajaiban, tetapi sering kali bijaksana untuk menjual panggilan dan memulihkan sebagian dari biaya untuk membeli spread.
CATATAN: Ketika volatilitas tersirat relatif tinggi, keuntungannya bahkan lebih besar dari yang diantisipasi. Ketika volatilitas tersirat rendah, keuntungan berkurang.
Condor Besi
Sama seperti Anda dapat menggeser harga strike dari spread kalender untuk mengimbangi bias pasar Anda, Anda dapat melakukan hal yang sama dengan condor besi.
Dalam contoh berikut, asumsikan bahwa indeks imajiner diperdagangkan pada 1598 dan Anda bearish dalam waktu dekat. Berikut ini hanyalah salah satu contoh dari condor besi yang sesuai.
Contoh;
Daripada memusatkan IC di sekitar harga indeks saat ini (~ 1600), Anda dapat memutuskan untuk memusatkannya sekitar 1520 untuk mengakomodasi bias bearish Anda:
Beli 3 INDX 17 Jul 1440
Jual 3 INDX 17 Jul 1450
Jual 3 INDX 17 Jul 1590 panggilan
Beli 3 INDX 17 Jul 1600 panggilan
CATATAN: Karena bias bearish, Anda dapat menjual panggilan yang sudah ada dalam uang (sebagaimana dalam contoh ini). Jika itu mengganggumu, pilih harga strike yang berbeda. Namun, premi untuk condor besi ini tinggi karena porsi panggilan harus diperdagangkan di atas $ 5 - dan itu berarti kerugian Anda mungkin tidak akan terlalu besar jika ternyata prediksi bearish Anda salah.
Satu hal lagi: Saya menganjurkan perdagangan keempat kaki IC pada satu waktu, tetapi jika benar-benar bearish Anda dapat menjual panggilan menyebar sekarang, berniat menjual spread yang diletakkan setelah pasar menurun. Tapi hati-hati: Jika pasar rally Anda mungkin tidak pernah bisa menjual spread, dan itu berarti kerugian Anda lebih tinggi dari yang seharusnya - jika Anda menjual spread dan mengumpulkan beberapa tambahan premi.
Butterfly
Saya yakin Anda mendapatkan ide itu sekarang. Alih-alih membeli kupu-kupu at-the-money, tetapi harga strike tengah berada di atas pasar saat bullish, atau di bawah pasar saat bearish. Ini adalah cara yang sangat murah untuk memainkan bias Anda.
Contoh; Anda bullish dan ABCD diperdagangkan mendekati $ 65 per saham.
Beli 2 ABCD Des 18 65 panggilan
Jual 4 ABCD Des 18 70 panggilan
Beli 2 ABCD Des 18 75 panggilan