Pendidikan Datang Pertama
Pertanyaan dari seorang pembaca:
Jika saya menulis out-of-the-money covered calls, dan stock rallies dan hits strike price, bukankah itu hampir seperti yang diberikan pemilik opsi akan melakukan panggilan dan stok saya akan dipanggil pergi (yaitu, dijual di harga strike)?
Dari semua pertanyaan yang saya terima - dan saya menghargai masing-masing dan setiap dari mereka - pertanyaan spesifik ini mengganggu saya lebih dari yang lain karena siapa pun yang mengajukan pertanyaan ini belum siap untuk menjadi opsi perdagangan.
Tidak sekarang, dan (ya, ini adalah pernyataan kasar) mungkin tidak pernah.
Anda harus memiliki beberapa gagasan tentang bagaimana opsi diberi harga di pasar sebelum Anda mulai memperdagangkannya. Yang membutuhkan pemahaman tentang konsep-konsep paling dasar dari menggunakan opsi dan memiliki perasaan yang faktor-faktornya hitung ketika menentukan nilai suatu opsi. Dengan pemahaman itu, Anda akan tahu bahwa tidak ada seorang pun di benak kanannya yang akan - dan saya maksudkan - menggunakan opsi panggilan hanya karena saham "mengenai harga strike ."
Ada beberapa alasan mengapa hal ini benar, tetapi ketiganya harus menjelaskan hal ini:
1) Anda dengan jelas berasumsi bahwa penulis yang menerima panggilan hanya menjual opsi out-of-the-money. Ini tidak benar dan banyak pedagang menjual opsi yang ada dalam uang - dan itu berarti saham telah mencapai harga strike - ketika opsi ini dijual (tertulis). Catatan: Pembeli opsi Anda tidak tahu bahwa Anda adalah seorang penulis panggilan tertutup, tidak juga harus peduli.
Dia menggunakan opsi ketika ada kepentingan terbaiknya untuk melakukannya, dan kecuali jika ada dividen yang cukup besar , itu berarti tidak pernah berolahraga sebelum kedaluwarsa.
Cara lain untuk menjawab pertanyaan Anda adalah dengan melihat data open interest (OI) untuk semua opsi pada saham yang Anda perdagangkan. Tentunya, tidak ada yang menggunakan opsi yang keluar dari uang.
Tapi lihatlah OI untuk opsi yang sudah ada dalam uang. Apakah Anda melihat bahwa OI bukan nol atau mendekati nol? Itu semua yang harus Anda ketahui untuk memahami bahwa pedagang tidak segera menggunakan opsi panggilan (atau put) setelah mereka berada di uang. Hal lain: Lihatlah volume perdagangan dan Anda akan melihat bahwa orang-orang memperdagangkan opsi dalam-uang- dengan harga di atas nilai intrinsiknya. Itu tidak akan pernah terjadi jika opsi segera dilaksanakan. Mengapa? Karena sekali opsi dijalankan, premi hilang dan saham yang berolahraga (dibeli dengan harga strike).
2) Bertolak belakang dengan keyakinan Anda, hampir 100% dijamin bahwa pemilik panggilan tidak akan menggunakan opsi segera setelah saham mencapai harga strike.
Ini buktinya. Lihatlah opsi yang ada di dalam uang untuk saham tertentu.
Saya menggunakan contoh dunia nyata untuk opsi yang sangat aktif diperdagangkan - tetapi seharusnya lebih mudah bagi Anda untuk memahami jika saya menyembunyikan identitas stok spesifik. Baru-baru ini harga penutupan saham yang tidak teridentifikasi itu menghabiskan $ 109,52.
a) Melihat minat terbuka untuk panggilan November 100 jangka pendek, saya mencatat bahwa bunga terbuka adalah beberapa ribu kontrak. Apa artinya itu menurut pertanyaan Anda? OI tinggi menunjukkan bahwa orang-orang yang memiliki panggilan tersebut tidak berolahraga (jika tidak, OI akan nol).
Perhatikan bahwa semua orang yang memiliki opsi itu tidak berolahraga ketika harga saham melanda, atau pindah melewati $ 100 (yang terjadi beberapa minggu lalu).
Selanjutnya, saya memeriksa OI untuk panggilan 90 November. Ini lebih dalam uang. Apakah bunga terbuka nol? Apakah semua orang melakukan panggilan panjangnya 90 November ketika stok bergerak melewati 90? Jawabannya tidak, dan minat terbuka masih lebih dari 15.000 kontrak.
b) Mari kita mempertimbangkan harga pasar (premium) untuk panggilan 100 November. Jika pemilik panggilan menjalankan opsi, dia membeli saham dengan harga $ 100 per lembar ketika perdagangannya $ 109,52.
Melihat aktivitas perdagangan kemarin, saya melihat bahwa panggilan itu terakhir diperdagangkan mendekati $ 19 per kontrak. Lihatlah ini dari perspektif pembeli panggilan. Apakah masuk akal bagi pembeli untuk membayar $ 1,900 untuk opsi dan segera berolahraga?
Jika dia mengambil tindakan itu, dia akan membayar $ 100 (harga strike) ditambah $ 19 (harga opsi), dan itu akan menghabiskan biaya $ 119 per saham. Siapa yang akan melakukannya ketika stok dapat dibeli seharga $ 109,52? Tentunya, tidak ada yang akan melakukan itu.
Dan jika dia membeli panggilan itu dengan harga yang jauh lebih rendah (katakanlah, dua bulan lalu), dia akan menjual $ 19, dan bukan olahraga - yang secara efektif sama dengan menjual opsi pada $ 9.52.
3) Pemilik panggilan memiliki risiko terbatas. Dan dia membayar premi untuk memiliki posisi dengan risiko terbatas. Jika harga saham jatuh, kerugian maksimum adalah biaya opsi. Setelah opsi tersebut dilakukan, investor memiliki saham - dan itu datang dengan kerugian yang sangat besar ketika harga saham jatuh. Adalah kegilaan untuk membayar risiko yang terbatas dan kemudian mengorbankan premium itu untuk memiliki saham dengan risiko (dasarnya) tidak terbatas.
Jika Anda masih tidak mengerti mengapa investor atau trader tidak akan pernah melakukan seperti yang Anda sarankan, maka Anda tidak memiliki opsi perdagangan bisnis. Akan sangat sulit untuk menghasilkan uang ketika konsep yang paling mendasar adalah asing bagi Anda.
Silakan ikuti saran ini: Pelajari dasar-dasarnya. Kemudian berdagang. Tidak perlu terburu-buru karena Anda memiliki sisa waktu seumur hidup untuk berdagang pilihan dan sekarang adalah waktu untuk mendapatkan pendidikan Anda.