Disinflasi 101
Disinflasi adalah kondisi yang jauh lebih umum daripada deflasi. Meskipun pada pandangan pertama tingkat inflasi yang lebih rendah akan tampak positif - dan memang biasanya bagi mereka yang memiliki obligasi, karena meningkatkan pengembalian riil (setelah inflasi) - yang mungkin tidak selalu benar. Dalam banyak kasus, tingkat inflasi yang menurun menandakan perlambatan pertumbuhan dan pengangguran yang lebih tinggi. Tingkat inflasi tertentu adalah perkembangan positif yang menunjukkan ekonomi dalam kesehatan yang cukup baik.
Namun, inflasi yang mulai meningkat terlalu cepat menurunkan nilai uang tunai relatif terhadap barang dan jasa, memaksa orang untuk membelanjakan daripada menabung. Pengeluaran yang meningkat memicu lebih banyak inflasi, yang pada akhirnya dapat menghasilkan hiperinflasi - sebuah kondisi yang sangat merugikan yang sering disertai dengan pergolakan sosial. Dalam salah satu kasus yang paling ekstrem, hiperinflasi ekonomi Jerman pasca Perang Dunia I secara luas dianggap sebagai faktor yang memicu kenaikan kekuasaan Nazi.
Deflasi 101
Ketika inflasi jatuh di bawah nol, ekonomi dikatakan berada dalam keadaan deflasi. Sekali lagi, ini mungkin tampak seperti positif pada awalnya - jika gerobak penuh biaya makanan $ 150 hari ini, apa yang salah dengan itu seharga $ 140 besok? Masalahnya adalah bahwa ketika harga barang dan jasa berkurang, nilai relatif dari uang tunai menjadi luntur.
Hal ini menyebabkan konsumen menunda pembelanjaan, yang pada gilirannya menyebabkan kelemahan lebih lanjut dalam perekonomian. Hal ini dapat mengarah pada “spiral deflasi”, siklus penguatan diri di mana konsumsi yang menurun menyebabkan berkurangnya investasi di fasilitas produksi, yang pada gilirannya menyebabkan pengangguran lebih tinggi dan penurunan terus menerus dalam konsumsi.
Salah satu contoh paling dramatis dari lingkaran setan ini terjadi selama Depresi Besar, yang dicirikan oleh deflasi dua digit pada titik nadirnya. Baru-baru ini, Jepang berjuang dengan deflasi setelah gelembung properti meledak pada tahun 1990. Negara ini tidak dapat memulihkan kondisi inflasi normal, mendorong kelahiran "Abenomics" pada tahun 2013, atau kebijakan stimulus besar-besaran dan pencetakan uang yang dilaksanakan oleh Perdana Menteri Jepang Shinzo Abe.
Disinflasi, Deflasi, dan Pasar Keuangan
Disinflasi tidak selalu negatif untuk pasar keuangan. Saham dapat, dan sering, berkinerja baik ketika tingkat inflasi menurun. Obligasi cenderung memberikan pengembalian di atas rata-rata dalam skenario disinflationary karena membuat bank sentral kurang cenderung menaikkan suku bunga dan lebih mungkin untuk mengurangi mereka.
Perlu diingat, disinflasi positif ketika inflasi tinggi.
Semakin dekat tingkat inflasi ke nol, bagaimanapun, pasar akan menjadi semakin tidak nyaman dengan disinflasi karena menimbulkan momok deflasi.
Alasan untuk perbedaan ini adalah bahwa deflasi adalah kondisi yang sangat merusak bagi ekonomi dan pasar keuangan. Selama periode deflasi, harga saham cenderung berkinerja buruk. Ini tidak selalu merupakan hasil langsung dari inflasi saja; itu juga dapat berasal dari tren lain yang biasanya menyertai deflasi (seperti resesi yang parah, keresahan sosial, dll.).
Di sisi lain, obligasi cenderung baik dalam periode deflasi karena berbagai alasan: pertumbuhan yang lambat, mengurangi harapan untuk inflasi masa depan, kebijakan bank sentral yang menguntungkan, dan " flight to quality " menjadi investasi yang lebih aman. Lebih lanjut, deflasi berarti bahwa pemberi pinjaman (yaitu, pembeli obligasi) dapat membayar kembali peminjam (yaitu, penerbit obligasi) dalam bentuk tunai yang telah kehilangan nilai selama masa kehidupan obligasi.
Garis bawah
Disinflasi dan deflasi adalah dua binatang yang sangat berbeda. Sedangkan disinflasi tidak selalu merusak selama tingkat inflasi absolut tetap positif, deflasi. Pastikan untuk mengingat perbedaan ini ketika Anda mendengar dua istilah yang digunakan di media keuangan.