Pelacakan Definisi saham untuk investor baru
Definisi dasar dari stok pelacakan cukup sederhana. Stok pelacakan adalah jenis saham khusus yang dikeluarkan oleh perusahaan untuk mewakili divisi atau segmen bisnis tertentu. Pelacakan saham memungkinkan manajemen untuk mempertahankan kendali operasi tanpa harus menjual kepemilikan atau membuat badan hukum terpisah yang dipisah menjadi pemegang saham, dengan dewan direksi dan tim manajemennya sendiri, sementara memungkinkan investor kesempatan untuk menilai berbagai aspek dari suatu perusahaan. pada istilah yang berbeda dan kelipatan harga-ke-penghasilan . Pada saat mereka digunakan, mereka secara efektif hasil dari tim manajemen ambisius mencoba untuk menguangkan pada tingkat penilaian cabul (dan bodoh) sekali dalam beberapa generasi yang tampaknya mencapai tertinggi baru hampir setiap hari selama gelembung dot-com. Bahkan saham blue-chip kuno yang stabil masuk ke dalam kegilaan.
Contoh dari satu stok pelacakan yang sangat populer
Dalam apa yang sekarang tampak seperti seumur hidup lalu dan jauh sebelum kehancurannya, Sprint adalah salah satu perusahaan telekomunikasi paling menarik di Amerika Serikat.
Bisnis daratnya yang tradisional sangat menguntungkan dan membayar dividen yang kaya dan memiliki divisi baru yang menarik yang khusus di telepon seluler, yang manajemennya yakin akan menggantikan sambungan telepon suatu hari nanti; sebuah gagasan yang tampak aneh bagi warga pada saat itu tetapi yang sering dibicarakan dengan frekuensi yang meningkat dalam Formulir 10-K .
Ketika booming Internet menjadi tidak terkendali, mendorong harga saham yang semakin tinggi ke titik bahkan hasil dividen menjadi tidak menarik, Sprint melihat bahwa perusahaan seluler dihargai dengan kelipatan gila. Utilitas telekomunikasi yang sudah sangat dihargai memutuskan untuk membagi saham biasa menjadi dua kelas pelacakan perdagangan saham di bawah dua simbol ticker , FON dan PCS, agak menyerupai pengaturan saham kelas ganda tetapi sangat berbeda dari versi klasik dari struktur modal seperti itu sebenarnya mewakili. Bisnis daratnya yang klasik, sapi kas yang mengucurkan uang dari rencana lokal dan jarak jauh, ditugasi ke FON. Sementara itu, bisnis seluler ditugaskan untuk PCS. Para pemegang saham diberikan 1 bagian dari PCS untuk setiap 2 lembar saham FON yang mereka miliki.
Setelah mencapai pasar, permintaan untuk PCS luar biasa dan banyak karyawan di dunia yang sebelumnya mengantuk dari switchboards dan tiang telepon menjadi jutawan ketika spekulan mendorong harga saham pelacakan divisi seluler lebih tinggi. Hal-hal seperti fundamental - memperhatikan neraca dan laporan laba rugi - tidak lagi penting bagi orang.
Ketika bagian bawah jatuh dan pertumbuhan tidak bisa menandingi PEG yang disesuaikan dividen yang wajar, saham Sprint mulai runtuh bersama dengan sisa ekuitas yang dinilai terlalu tinggi di New York Stock Exchange dan Nasdaq (sebenarnya, butuh waktu lima belas tahun untuk terakhir untuk mencapai tinggi sebelumnya).
Dewan perusahaan memutuskan untuk menggunakan otoritasnya dan memasang kembali saham pelacakan ke dalam satu ticker, FON, dengan menukar saham PCS untuknya, berjongkok untuk mencoba dan membuatnya melalui badai. Pada tahun 2005, Sprint bergabung dengan Nextel. Tidak menguntungkan bagi pemegang saham jangka panjang Sprint yang menderita kerugian besar dalam pembelian selama dua puluh tahun terakhir.
Memahami pro dan kontra pelacakan saham
Ada beberapa manfaat untuk melacak saham.
- Stok pelacakan dapat memungkinkan manajemen untuk membuka kunci nilai dengan meningkatkan kapitalisasi pasar saham total dan nilai perusahaan dari bisnis melalui ekspansi dalam rasio p / e keseluruhan. Hal ini membuat pemegang saham yang ada menjadi lebih kaya karena mereka dapat menjual saham yang mereka hargai untuk membeli investasi lain, membayar utang, mengirim anak-anak atau cucu-cucu mereka ke perguruan tinggi, menyumbang ke badan amal, membangun rumah baru, berlibur, atau sejumlah hal lainnya. Ini juga memberi dewan direksi mata uang yang terapresiasi dalam bentuk dua saham berbeda yang dapat digunakan saat melakukan akuisisi, membiarkannya berkembang sementara memberikan lebih sedikit nilai intrinsik.
- Manajemen mempertahankan kendali atas segmen operasi atau bisnis yang dilacak.
Di sisi lain, ada beberapa kelemahan untuk melacak saham.
- Pelacakan saham seringkali memiliki hak suara yang sangat berkurang atau tidak ada.
- Pemilik stok pelacakan mungkin tidak benar-benar memiliki aspek spesifik dari segmen operasi yang sedang dilacak. Dalam hal kebangkrutan perusahaan, aset-aset divisi khusus yang harus diwakili oleh saham pelacakan mereka akan menjadi permainan yang adil bagi para kreditor bahkan jika divisi yang terkait dengan persediaan pelacakan sangat menguntungkan dan berkembang pesat. Ini bukan kasus dengan spin-off tradisional. Sebagai contoh, lihat kebangkrutan Eastman Kodak dan bagaimana hal itu tidak berdampak pada mantan anak perusahaannya Eastman Chemical.
- Jika pasar pergi ke selatan, stok pelacakan dapat diserap kembali ke dalam saham utama dengan harga yang mungkin tampak tidak menarik bagi salah satu atau kedua pemilik dari stok pelacakan dan saham perusahaan asli. Ini akhirnya apa yang terjadi pada Sprint. Bisa ada kebencian dan kehancuran kekayaan tergantung di mana Anda duduk.