Strategi untuk Membatasi Risiko Suku Bunga
Dampak Suku Bunga
Suku bunga memengaruhi perekonomian dengan menambah atau menghilangkan likuiditas dari sistem keuangan dan dengan demikian mendorong atau mengecilkan pertumbuhan ekonomi.
Sering kali, bank-bank sentral akan menurunkan suku bunga untuk mendorong lebih banyak pinjaman untuk mendorong pertumbuhan dan menaikkan suku bunga untuk mencegah lebih banyak pinjaman ketika mereka merasa bahwa ekonomi berisiko terlalu panas.
Dinamika ini dapat berdampak besar pada pasar saham nasional dan oleh karena itu investor internasional. Sebagai contoh, suku bunga yang lebih rendah sering berkorelasi dengan peningkatan pasar saham. Di satu sisi, suku bunga rendah mendorong perusahaan publik untuk meminjam lebih banyak untuk menginvestasikan kembali dalam pertumbuhan. Di sisi lain, suku bunga rendah dapat mendorong investor sendiri untuk meminjam lebih banyak pada margin untuk membeli saham.
Tentu saja, dinamika ini tidak mutlak dengan cara apa pun. Perekonomian Jepang mengalami apa yang disebut " dekade yang hilang " meskipun memiliki suku bunga sangat rendah karena perusahaan tidak nyaman meminjam uang meskipun tingkat suku bunga rendah. Perusahaan-perusahaan ini sudah berjuang dengan beban utang yang tinggi, membuat mereka enggan untuk mengambil lebih banyak utang untuk "menumbuhkan jalan mereka" keluar dari masalah.
Munculnya pelonggaran kuantitatif dan kebijakan moneter tidak konvensional lainnya telah membuat manipulasi suku bunga kurang efektif sebagai alat kebijakan moneter ketika tarif sudah mendekati nol. Sementara beberapa negara telah mengejar suku bunga negatif, kebijakan ini belum seefektif opsi kebijakan moneter lainnya yang telah dikerahkan sejak krisis keuangan tahun 2008.
Di sisi lain, ancaman kenaikan suku bunga telah menunjukkan potensi untuk memindahkan pasar secara signifikan. Yang disebut Taper Tantrum pada tahun 2013 mendorong peningkatan tajam dalam hasil Treasury setelah Federal Reserve mengumumkan rencana untuk mengurangi pembelian aset dan akhirnya mulai menaikkan suku bunga. Regulator berusaha untuk menghindari masalah ini dengan bersikap transparan dengan rencana mereka.
Mitigasi Risiko Suku Bunga
Investor internasional memiliki banyak alat berbeda yang mereka miliki untuk memitigasi risiko suku bunga, mulai dari kontrak ke depan hingga pergeseran portofolio obligasi untuk mengambil keuntungan dari tren. Sementara beberapa dari proses ini paling cocok untuk investor institusi, investor individu memiliki banyak pilihan yang mereka miliki untuk membantu mengurangi risiko yang sama pada skala yang lebih kecil.
Strategi paling populer untuk melindungi terhadap kenaikan suku bunga meliputi:
- Buy Interest Rate Futures - Investor yang canggih dapat membeli kontrak berjangka pada obligasi pemerintah atau suku bunga berjangka. Perdagangan ini memungkinkan mereka untuk mengunci suku bunga tertentu dan melindungi portofolio mereka.
- Jual Obligasi Jangka Panjang - Banyak investor individual melakukan lindung nilai terhadap kenaikan suku bunga dengan menjual obligasi, yang cenderung melihat harga mereka turun karena imbal hasil meningkat, terutama dalam obligasi dengan jangka waktu yang panjang dan tingkat kupon yang rendah.
- Beli Floating-Rate atau High Yield Bonds - Banyak investor individu juga melakukan lindung nilai terhadap kenaikan suku bunga dengan mengalihkan portofolio obligasi mereka dari obligasi jangka panjang ke obligasi jangka pendek, seperti obligasi imbal hasil tinggi , atau obligasi suku bunga mengambang .
Kebalikan dari strategi ini juga dapat digunakan untuk melindungi terhadap penurunan tingkat suku bunga. Misalnya, menjual suku bunga berjangka, membeli obligasi jangka panjang, dan menjual obligasi dengan bunga mengambang atau imbal hasil tinggi dapat mengurangi risiko. Investor juga memiliki pilihan untuk hanya bertransisi menjadi ekuitas, yang cenderung berjalan baik ketika suku bunga diturunkan, asalkan ekonomi masih berjalan baik.
Dan akhirnya, ada beberapa metode alternatif yang populer untuk mengurangi risiko suku bunga, meskipun mereka kurang langsung dari tiga strategi yang disebutkan sebelumnya. Logam mulia cenderung naik karena suku bunga bergerak lebih tinggi, yang berarti investor dapat membelinya sebagai lindung nilai terhadap suku bunga lebih tinggi.
Ekuitas juga cenderung mengungguli selama periode suku bunga naik, yang berarti masuk akal untuk transisi bobot portofolio dari obligasi ke ekuitas. Secara khusus, pertumbuhan saham cenderung melakukan yang terbaik ketika suku bunga sedang meningkat, sementara saham dividen menjadi kurang menarik. Kebalikannya adalah benar ketika suku bunga sedang menurun.