Memahami EPS Dasar dan EPS Terdilusi
Definisi EPS
Secara sederhana, EPS adalah akronim yang merupakan singkatan dari Earnings Per Share.
Akibatnya, ada dua jenis angka EPS yang kemungkinan akan dihadapi investor ketika mereka mempelajari laporan laba rugi perusahaan dengan mengambil laporan tahunan atau Formulir 10-K : EPS Dasar dan EPS Terdilusi. Keduanya memberi tahu investor atau calon investor hal yang berbeda.
- EPS Dasar - EPS Dasar perusahaan, atau Penghasilan Per Saham Dasar, adalah angka yang dihasilkan ketika suatu bisnis mengambil laba yang diperolehnya selama periode tertentu, mungkin seperempat atau satu tahun, dan membaginya dengan jumlah rata-rata saham stok perusahaan telah diterbitkan dan beredar. Jika perusahaan memperoleh $ 500 juta dan memiliki 250 juta lembar saham yang diterbitkan dan beredar, EPS Dasar akan menjadi $ 2,00 karena keuntungan $ 500 juta dibagi dengan 250 juta lembar saham = $ 2,00
- EPS terdilusi - EPS Diluted perusahaan adalah hal yang sama kecuali saham yang beredar diperhitungkan untuk menyertakan saham yang mungkin atau akan dikeluarkan di masa depan, seperti yang terkait dengan opsi saham perusahaan, saham preferen konvertibel , waran, atau sekuritas dilutif lainnya. . Jika suatu perusahaan memiliki sejumlah besar potensi pengenceran yang mengintai dalam buku, angka EPS "nyata" akan lebih rendah daripada angka EPS dasar di tahun-tahun menguntungkan karena laba bersih perlu dibagi dengan lebih banyak saham. Secara pribadi, dalam analisis saya sendiri serta analisis di perusahaan manajemen aset melalui mana saya akan mengelola kekayaan keluarga saya sendiri serta kekayaan kaya dan klien kekayaan bersih tinggi yang berinvestasi bersama kami, Kennon-Green & Co., Saya jauh lebih tertarik pada EPS terdilusi. Saya pikir EPS Dasar tidak sebanding dengan keadaan khusus tertentu, seperti keyakinan yang tinggi bahwa pengenceran tidak akan terjadi karena satu alasan atau lainnya. (Sebenarnya, apa yang saya lebih suka gunakan sama sekali bukan EPS, melainkan angka arus kas bebas yang dimodifikasi yang dikenal sebagai Penghasilan Pemilik.)
EPS Dasar Alasan dan Angka EPS Terdilusi Penting bagi Investor Baru
Mengapa EPS sangat penting? Banyak investor konservatif menggunakan EPS Dasar dan EPS Terdilusi untuk menghitung berapa banyak yang mereka pikir berharga. Secara khusus, EPS membentuk dasar dari beberapa rasio keuangan penting termasuk:
- Rasio Harga-ke-Pendapatan atau Rasio P / E - Rasio p / e dari suatu saham memberi tahu Anda berapa tahun dibutuhkan EPS dasar perusahaan untuk membayar kembali biaya investasi Anda dengan asumsi tidak ada pajak yang terutang pada distribusi, ada tidak ada pertumbuhan, dan semua penghasilan dibayarkan sebagai dividen tunai. Rasio p / e dapat dibalik untuk menghitung hasil pendapatan.
- Rasio PEG - Rasio pertumbuhan harga-ke-penghasilan, atau rasio PEG, adalah bentuk modifikasi rasio p / e yang mengambil EPS dasar dan kemudian menghitung rasio p / e dengan penyesuaian untuk proyeksi pertumbuhan laba per saham selama beberapa tahun mendatang. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang ini, baca Menggunakan Rasio PEG untuk Mengungkap Gems Tersembunyi .
- Rasio PEG Dividen-Disesuaikan - Satu langkah lebih maju, rasio pertumbuhan harga-ke-penghasilan dividen-disesuaikan, atau rasio PEG yang disesuaikan dividen, adalah bentuk modifikasi dari rasio PEG yang mengambil angka EPS dasar dan kemudian memperhitungkan penilaian tidak hanya untuk pertumbuhan yang diharapkan dalam laba masa depan per saham tetapi juga hasil dividen , juga. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang ini, baca Dividen-Sesuaikan Rasio PEG Dapat Membantu Anda Menemukan Undervalued Blue Chip Stocks .
Mencari tahu mana beberapa EPS untuk membayar perusahaan dapat menjadi rumit. Beberapa investor menetapkan aturan yang keras dan cepat, yang tidak selalu cerdas karena mereka tidak memperhitungkan inflasi , pajak, dan risiko , seperti hanya membayar 10x laba untuk sebuah saham. Orang lain membayar 8,5x EPS + tingkat pertumbuhan yang diharapkan dalam EPS, yang merupakan formula yang disorot oleh investor nilai legendaris Benjamin Graham. Artinya, jika sebuah perusahaan tumbuh sebesar 15%, Graham mengatakan Anda mungkin tidak harus membayar lebih dari 8,5x + 15 = 23,5x EPS terdilusi.
Untuk perusahaan yang menghasilkan $ 2,00 EPS, itu akan menjadi $ 47 per saham karena 23,5 x $ 2,00 = $ 47.
EPS dasar dan EPS terdilusi juga penting karena dividen biasanya dibayarkan untuk keuntungan. Jika sebuah perusahaan memiliki EPS $ 2,00, perusahaan tidak dapat membayar dividen sebesar $ 3,00 tanpa batas. Hanya saja tidak mungkin. Investor Dividen melihat persentase EPS yang dibayarkan sebagai dividen untuk mengukur seberapa "aman" pembayaran dividen perusahaan. Untuk informasi lebih lanjut tentang topik ini, bacalah Apa itu Investasi Dividen? .
Untuk diskusi yang jauh lebih maju, baca esai saya tentang EPS Dasar vs EPS Terdilusi , yang merupakan bagian dari Pelajaran Investasi yang menjelaskan cara membaca laporan keuangan .