Efek Beragun Aset
Begini cara kerjanya: ketika konsumen mengambil pinjaman, utang mereka menjadi aset di neraca pemberi pinjaman.
Pemberi pinjaman, pada gilirannya, dapat menjual aset-aset ini ke kepercayaan atau "kendaraan tujuan khusus," yang paket mereka menjadi keamanan yang didukung aset yang dapat dijual di pasar publik. Pembayaran bunga dan pokok dilakukan oleh konsumen "melewati" kepada investor yang memiliki efek beragun aset. Biasanya, sekuritas individual dikumpulkan dalam " Tranche " atau kelompok pinjaman lain dengan kisaran kematangan dan risiko kenakalan serupa.
Manfaat bagi penerbit ABS adalah bahwa penerbit menghapus barang-barang ini dari neraca, sehingga memperoleh sumber dana baru serta fleksibilitas yang lebih besar untuk mengejar bisnis baru. Manfaat bagi pembeli - biasanya investor institusional - adalah bahwa mereka dapat mengambil hasil tambahan relatif terhadap obligasi pemerintah dan meningkatkan diversifikasi portofolio mereka. Meskipun ini adalah tujuan yang berharga, secara historis, beberapa ABS telah berubah menjadi investasi yang sangat buruk - itu adalah kehancuran ABS memegang hipotek sub-prime yang memprakarsai Resesi Hebat yang dimulai pada akhir tahun 2007.
Pasar ABS pertama kali dikembangkan pada 1980-an, dan sejak itu berkembang menjadi komponen signifikan dari pasar utang AS. AS ABS Index dibuat pada tahun 1992, di mana titik kelas aset ditambahkan ke Lehman US Aggregate Bond Index - patokan untuk obligasi tingkat investasi yang sekarang disebut Indeks Obligasi Gabungan AS Barclays.
Selama dekade terakhir, efek beragun aset telah mencapai di mana saja dari 2,5% hingga 7% dari indeks.
Hanya para investor individu yang kaya finansial dan canggih yang harus membeli sekuritas yang didukung aset individu secara langsung. Mengevaluasi pinjaman yang mendasari membutuhkan penelitian yang cukup dan memperoleh data yang diperlukan tidak selalu mudah. Namun, jika Anda memiliki reksadana obligasi, khususnya dana indeks , ada peluang baik bahwa portofolio memiliki bobot sederhana dalam ABS. Ada juga sejumlah dana yang diperdagangkan di bursa yang didedikasikan semata-mata untuk efek beragun aset, di antaranya Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS), yang memegang surat berharga yang didukung hipotek yang diterbitkan oleh Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae ( FNMA), dan Freddie Mac (FHLMC) dengan jangka waktu berkisar antara 3 hingga 10 tahun. Ini adalah dana ABS yang relatif aman dengan biaya manajemen 0,10% yang rendah.
Risiko ABS
ABS membawa beberapa risiko prabayar, yang merupakan peluang bahwa investor akan mengalami pengurangan arus kas yang disebabkan oleh peminjam melunasi pinjaman mereka lebih awal, terutama dalam lingkungan tingkat bunga yang menurun ketika peminjam dapat membiayai kembali pinjaman yang ada dengan pinjaman suku bunga rendah yang baru.
Sejarah campuran sekuritas ABS menunjukkan bahwa beberapa perhatian perlu dilakukan bahkan ketika membeli AAA atau AA dinilai ABS, karena di masa lalu peringkat kredit yang melekat pada beberapa ini oleh Moody's dan yang lain tidak selalu dapat diandalkan.
Ini juga bijaksana untuk membeli ETF ABS hanya dari emiten besar yang sangat dihormati, seperti Vanguard, dan untuk berinvestasi dalam produk grade investasi.
Belajarlah lagi