Bank Reserve Ratios dan What They Mean
Rasio cadangan bank sering digunakan sebagai alat kebijakan moneter, karena peraturan menyesuaikan dana yang tersedia sehingga bank harus memberikan pinjaman.
Persyaratan cadangan juga dirancang untuk membantu melindungi sistem perbankan dari penurunan tiba-tiba likuiditas yang dapat dihasilkan dari sejumlah krisis keuangan . Sementara beberapa negara, seperti Inggris dan Australia , tidak memiliki persyaratan cadangan, yang lain — seperti Brasil — memiliki persyaratan cadangan 20 persen, sementara Libanon memiliki 30 persen persyaratan cadangan untuk sistem perbankannya.
Investor harus menyadari perbedaan dalam rasio cadangan bank di berbagai negara dan kecenderungan untuk bank sentral mereka untuk menyesuaikannya.
Efek pada Kebijakan Moneter
Banyak negara-negara Barat menghindari perubahan persyaratan cadangan, karena dapat menyebabkan masalah likuiditas segera atau bank memiliki cadangan berlebih rendah. Negara-negara ini justru memanfaatkan operasi pasar terbuka, seperti pelonggaran kuantitatif , untuk menerapkan kebijakan moneter mereka. Rasio cadangan di AS telah ditetapkan sebesar 10 persen untuk deposito transaksional dan nol persen pada deposito berjangka selama bertahun-tahun.
Penggunaan rasio cadangan dalam kebijakan moneter lebih umum di pasar negara berkembang . Misalnya, Cina telah menggunakan persyaratan cadangan sebagai cara untuk memerangi inflasi, karena meningkatkannya mengurangi persediaan uang yang tersedia. Bahkan, Cina telah menggunakan strategi secara luas sepanjang penurunan ekonomi global pada 2007 dan 2010 untuk mendorong dan mengurangi pinjaman.
Mari kita lihat contoh bagaimana rasio cadangan bank memengaruhi kebijakan moneter:
Sebuah bank dengan deposit $ 10 juta harus memiliki cadangan $ 1 juta, jika rasio cadangan bank 10 persen, yang berarti hanya $ 9 juta yang tersedia untuk dipinjamkan dalam bentuk pinjaman bank. Menurunkan rasio cadangan bank telah meningkatkan jumlah uang yang tersedia untuk dipinjamkan dalam sistem perbankan, dan sebaliknya ketika meningkatkan rasio cadangan bank.
Efektivitas rasio cadangan sebagai alat kebijakan moneter masih bisa diperdebatkan, tetapi ada sedikit keraguan bahwa itu memiliki setidaknya efek moderat pada pasar dalam jangka pendek hingga menengah. Namun, penggunaan rasio cadangan telah menjadi sebagian besar tidak relevan di AS dan banyak pasar negara maju lainnya, karena regulator telah mengabaikannya demi pelonggaran kuantitatif dan alat kebijakan tidak langsung. Alternatif-alternatif ini banyak digunakan selama krisis keuangan global 2008-2009 di Amerika Serikat dan Eropa.
Efek pada Saham dan Obligasi
Pengaruh perubahan rasio cadangan pada saham dan obligasi sebagian besar merupakan hasil tidak langsung dari perubahan suku bunga . Suku bunga yang lebih tinggi cenderung merugikan pemegang obligasi karena suku bunga berkorelasi terbalik dengan harga obligasi.
Pasar saham juga cenderung bereaksi negatif terhadap suku bunga yang lebih tinggi karena menjadi lebih mahal bagi perusahaan untuk mendapatkan pembiayaan.
Akibatnya, peningkatan persyaratan cadangan umumnya merugikan saham dan obligasi dan menurunkan persyaratan cadangan umumnya membantu saham dan obligasi. Kebutuhan rasio cadangan yang lebih tinggi umumnya datang selama masa inflasi, sementara persyaratan cadangan yang lebih rendah biasanya datang selama masa deflasi. Ini berarti bahwa saham sudah cenderung memiliki lebih tinggi dari penilaian historis.
Sektor-sektor tertentu dari pasar saham juga mungkin lebih rentan terhadap perubahan dalam rasio cadangan. Yang paling menonjol, lembaga keuangan cenderung menderita ketika rasio cadangan meningkat karena mereka dapat membuat lebih sedikit pinjaman dan menghasilkan pendapatan bunga yang lebih sedikit. Kebalikannya adalah benar ketika rasio cadangan menurun dan lebih banyak modal dibebaskan untuk kegiatan peminjaman dan pemungutan bunga.
Beberapa negara membayar bunga pada rasio cadangan bank kepada lembaga keuangan, yang dapat terbukti menguntungkan tergantung pada suku bunga yang berlaku. Federal Reserve Amerika Serikat membayar suku bunga 0,5% pada cadangan bank, pada 2015, yang mengkompensasi bank untuk pendapatan bunga yang hilang.
Pertimbangan Investor
Investor internasional harus menjaga perubahan rasio cadangan ketika berinvestasi di negara-negara yang menggunakan rasio cadangan sebagai alat kebijakan moneter, seperti China . Sering kali, investor dapat memprediksi perubahan rasio cadangan bank dengan melihat kecenderungan makroekonomi yang mendasar dalam inflasi. Sebuah negara dengan inflasi meningkat mungkin beresiko untuk peningkatan rasio cadangan sementara negara dengan deflasi bisa masuk untuk penurunan persyaratan rasio cadangan.
Investor dapat melakukan lindung nilai terhadap risiko-risiko ini dengan memastikan bahwa portofolio mereka terdiversifikasi di banyak negara dan wilayah yang berbeda. Dengan cara itu, perubahan buruk dalam rasio cadangan di satu negara tidak akan memiliki dampak yang dramatis pada seluruh portofolio. Investor juga dapat mempertimbangkan untuk mengalihkan eksposur mereka ke sektor-sektor yang kurang dipengaruhi oleh rasio cadangan dan jauh dari sektor-sektor yang dapat diekspos berlebih - seperti sektor keuangan dan bank komersial.