Hanya Ada Tiga Sumber Laba yang Mungkin untuk Anda sebagai Investor Luar
Mari luangkan waktu sejenak untuk melihat investasi dalam saham untuk menggambarkan betapa sederhananya proses itu.
Nilai masa depan dari stok harus sama dengan jumlah dari tiga komponen:
- Dividen hasil awal pada biaya
- Pertumbuhan dalam nilai intrinsik per saham (untuk sebagian besar perusahaan, ini jumlah pertumbuhan laba per saham pada dasar sepenuhnya diencerkan )
- Perubahan dalam penilaian diterapkan pada laba perusahaan atau aset lainnya, sering diukur dengan rasio harga terhadap pendapatan
Hanya itu saja. Itulah satu-satunya tiga cara bahwa seseorang yang berinvestasi dalam saham dapat menguntungkan secara ekonomi. Dia dapat mengumpulkan dividen tunai, ia dapat berbagi dalam pertumbuhan proporsional dari laba per saham yang mendasari, dan ia dapat menerima lebih banyak atau kurang untuk setiap $ 1,00 dalam laba yang dihasilkan perusahaan berdasarkan pada tingkat kepanikan (ketakutan) atau optimisme (keserakahan) secara keseluruhan dalam ekonomi, yang pada gilirannya mendorong beberapa valuasi, juga dikenal sebagai rasio price-to-earning .
Untuk beberapa perusahaan, seperti AT & T, komponen pertama ( hasil dividen ) cukup besar. Bagi yang lain, seperti Microsoft selama 20 tahun pertama, itu bukan karena semua pengembalian berasal dari komponen kedua (pertumbuhan nilai intrinsik per bagian yang sepenuhnya diencerkan) seiring raksasa perangkat lunak itu tumbuh hingga puluhan miliar dolar dalam pendapatan bersih setiap tahun.
Setiap saat, komponen ketiga, beberapa penilaian, berfluktuasi tetapi memiliki rata-rata laba 14,5x untuk 200 tahun terakhir atau lebih di Amerika Serikat. Artinya, pasar secara historis bersedia membayar $ 14,50 untuk setiap $ 1,00 laba bersih yang dihasilkan perusahaan.
Menggunakan Tiga Panduan Ini untuk Memproyeksikan Pengembalian di Masa Mendatang pada Investasi Pasar Saham Anda
Bayangkan Anda ingin berinvestasi dalam stand limun yang hanya memiliki satu (1) saham yang beredar.
Pemilik kedai limun menawarkan untuk menjual saham ini kepada Anda. Dividen awal Anda adalah 4%. Bisnis tumbuh 10% setiap tahun. Anda memegang saham selama 25 tahun dan memperluas perusahaan sebelum menjualnya.
Rasio harga historis terhadap laba untuk pasar saham adalah 14.10. Ketika saya awalnya menulis artikel ini, S & P 500 dinilai pada ap / e 14.07.
Pada harga tersebut, saya pikir ada bukti yang cukup besar bahwa investor yang membeli dan menahan dana indeks berbiaya rendah seperti S & P 500 untuk 25+ tahun ke depan dan menginvestasikan kembali semua dividen memiliki kemungkinan bagus untuk mendapatkan real historis (disesuaikan dengan inflasi) ) tingkat pengembalian modal 7% majemuk setiap tahun. Dalam hal daya beli, itu akan mengubah setiap $ 10.000 diinvestasikan ke $ 54.274 sebelum pajak, yang mungkin tidak terutang jika Anda memegang sekuritas Anda melalui rekening pajak yang diuntungkan seperti Roth 401 (k) atau Roth IRA .
Selama 50 tahun ke depan, investasi $ 10.000 yang sama bisa tumbuh menjadi $ 294.570 dalam bentuk riil, dengan ketentuan inflasi . Itu adalah uang parkir pria atau wanita 30 tahun sampai dia berusia Warren Buffett .
Dengan kata lain, jika Anda adalah investor berusia 30 tahun dan Anda memasukkan $ 100.000 dalam dana indeks S & P 500 melalui akun pajak yang diuntungkan, Anda memiliki kesempatan yang sangat bagus untuk memiliki daya beli sebesar $ 3.000.000 pada saat Anda menjadi Warren Usia Buffett tanpa menghemat satu sen pun .
Ini Adalah Pendekatan Rasional Yang Harus Anda Gunakan untuk Menginvestasikan Uang Anda
Melihat investasi saham Anda secara rasional adalah satu-satunya cara cerdas untuk mengelola kekayaan Anda. Kapan pun Anda mempertimbangkan untuk mengakuisisi kepemilikan dalam bisnis - yang Anda lakukan saat membeli saham di sebuah perusahaan - Anda harus mengambil selembar kertas atau kartu indeks dan tuliskan ketiga komponen tersebut, bersama dengan proyeksi Anda untuk mereka.
Misalnya, jika Anda berpikir untuk membeli saham di Perusahaan ABC, Anda harus mengatakan sesuatu di sepanjang garis, " Hasil dividen awal saya pada biaya adalah 3,5%, saya memproyeksikan pertumbuhan laba per saham di masa mendatang sebesar 7% per tahun, dan saya pikir beberapa valuasi dari pendapatan 25x yang saat ini dinikmati akan tetap ada. "
Melihatnya di atas kertas, jika Anda berpengalaman, Anda akan menyadari bahwa ada cacat.
Penggandaan 25 kali lipat untuk sebuah saham yang tumbuh 7% per tahun di dunia saat ini terlalu kaya *. Saham dinilai terlalu tinggi, bahkan pada dasar rasio PEG yang disesuaikan dividen sederhana. Entah tingkat pertumbuhan harus lebih tinggi, atau beberapa valuasi perlu dikontrak. Dengan menghadapi asumsi Anda secara langsung, dan membenarkannya sejak awal, Anda bisa lebih waspada terhadap optimisme yang tidak beralasan yang sering mengakibatkan kerugian pasar saham bagi investor baru.
* Kelipatan penilaian, atau imbal hasil pendapatan terbalik, selalu dibandingkan dengan apa yang disebut tingkat "bebas risiko", yang telah lama dianggap sebagai imbal hasil obligasi Treasury Amerika Serikat .
Saldo tidak memberikan pajak, investasi, atau layanan keuangan dan saran. Informasi tersebut disajikan tanpa mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko, atau keadaan keuangan dari investor tertentu dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang. Investasi melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan pokok.