Private Equity: Perusahaan, Dana, Peran dalam Krisis Keuangan

Inilah Penawaran Multi-miliar Dolar yang Tidak Dapat Anda Investasikan

Ekuitas swasta adalah kepemilikan pribadi, bukan kepemilikan saham , dari sebuah perusahaan. Para investor ekuitas swasta dapat membeli semua atau sebagian dari perusahaan swasta atau publik. Investor ekuitas swasta biasanya memiliki jangka waktu lima hingga 10 tahun. Mereka biasanya mencari pengembalian $ 2,50 untuk setiap dolar yang diinvestasikan.

Karena memiliki horizon waktu yang lebih panjang daripada investor saham biasa, ekuitas swasta dapat digunakan untuk membiayai teknologi baru, melakukan akuisisi, atau memperkuat neraca dan menyediakan lebih banyak modal kerja.

Investor ekuitas swasta berharap untuk mengalahkan pasar dalam jangka panjang dengan menjual kepemilikan mereka dengan keuntungan besar baik melalui penawaran umum perdana atau kepada perusahaan publik besar.

Jika semua perusahaan publik dibeli, itu mengakibatkan penghapusan perusahaan itu di bursa saham. Ini disebut "mengambil perusahaan pribadi." Biasanya dilakukan untuk menyelamatkan perusahaan yang harga sahamnya turun, memberikan waktu untuk mencoba strategi pertumbuhan yang mungkin tidak disukai pasar saham. Itu karena investor ekuitas swasta bersedia menunggu lebih lama untuk memperoleh laba yang lebih tinggi, sementara investor pasar saham umumnya menginginkan pengembalian pada kuartal itu jika tidak lebih cepat.

Perusahaan Ekuitas Swasta

Taruhan pribadi dalam sebuah perusahaan biasanya dibeli oleh perusahaan ekuitas swasta. Perusahaan dapat menyimpan kepemilikan, atau menjual saham ini kepada investor swasta, investor institusi (pemerintah dan dana pensiun), dan dana lindung nilai . Perusahaan ekuitas swasta dapat dipegang secara pribadi, atau perusahaan publik yang terdaftar di bursa saham.

Bisnis ekuitas swasta didominasi oleh investor berkapitalisasi baik yang mencari penawaran besar. Bahkan, 10 perusahaan teratas memiliki setengah dari aset ekuitas swasta di seluruh dunia. Berikut adalah daftar 10 perusahaan teratas pada tahun 2016 dan modal yang dibesarkan dalam dekade terakhir.

1. Carlyle Group - $ 66,7 miliar
2. Blackstone Group - $ 62,2 miliar

1. Kohlberg Kravis Roberts - $ 57,9 miliar
2. Goldman Sachs - $ 55,6 miliar
3. Ardian - $ 53,4 miliar
4. TPG Capital - $ 47 miliar
5. CVC Capital Partners - $ 42,2 miliar
6. Advent International - $ 40,9 miliar
7. Bain Capital - $ 37.7 milyar
8. Apax Partners - $ 35,8 miliar.

Dana Ekuitas Swasta

Uang yang dikumpulkan oleh perusahaan-perusahaan ini disebut dana ekuitas swasta. Biasanya berasal dari investor institusi, seperti dana pensiun, dana kekayaan negara, dan manajer kas perusahaan, serta dana perwalian keluarga dan bahkan orang kaya. Ini bisa termasuk uang tunai dan pinjaman, tetapi bukan saham atau obligasi .

Prequin , seorang analis ekuitas swasta, membagi dana ekuitas swasta ke dalam lima jenis utama. Semua kategori kecuali untuk modal ventura telah mengungguli S & P 500.

1. Tertekan - Investor fokus pada turnaround perusahaan yang bermasalah. Tidak mengherankan, kategori ini telah melakukan yang terbaik sejak krisis keuangan tahun 2008.
2. Beli - Investor fokus untuk membeli perusahaan sepenuhnya. Ini adalah pemain terbaik kedua.
3. Real Estat - Berfokus pada real estat komersial, seperti perusahaan apartemen dan REIT. Ini adalah pemain terbaik ketiga.
4. Dana Dana - Investasi dalam dana ekuitas swasta lainnya.
5. Modal Ventura - Investor, sering disebut "malaikat", mengambil bagian kepemilikan awal sebagai imbalan uang bibit. Para investor ini berharap untuk menjual perusahaan setelah menjadi menguntungkan. Mereka sering memberikan keahlian, arahan, dan kontak untuk membuat perusahaan keluar dari tanah. Mereka sering mendanai banyak perusahaan, mengetahui bahwa hanya satu yang benar-benar menjadi sukses. Namun, kesuksesan yang satu ini bisa lebih dari kerugian semua kerugian.

Masalah Tersembunyi dalam Pembiayaan Ekuitas Pribadi

Perusahaan ekuitas swasta menggunakan uang tunai dari investor mereka untuk membeli perusahaan. Pengembalian investasi itu menarik investor baru. Ini disebut tingkat pengembalian internal, dan itu mendefinisikan keberhasilan perusahaan.

Tapi perusahaan ekuitas swasta telah menemukan cara untuk mendongkrak IRR itu secara artifisial. Karena suku bunga sangat rendah, mereka meminjam dana untuk membuat investasi baru. Mereka meminta uang tunai investor nanti, ketika sepertinya investasi akan membayar kembali. Akibatnya, sepertinya para investor menerima keuntungan besar dalam waktu singkat. IRR terlihat jauh lebih baik, berkat penggunaan dana pinjaman.

Bagaimana Kesetaraan Swasta Membantu Menyebabkan Krisis Keuangan

Menurut Prequin.com, $ 486 miliar pendanaan ekuitas swasta dibangkitkan pada tahun 2006. Modal tambahan ini mengambil banyak perusahaan publik dari pasar saham, sehingga menaikkan harga saham dari mereka yang tersisa.

Selain itu, pembiayaan ekuitas swasta memungkinkan perusahaan untuk membeli kembali saham mereka sendiri, juga mendorong harga saham yang tersisa naik.

Banyak pinjaman yang diberikan bank kepada dana ekuitas swasta kemudian dijual sebagai jaminan hutang . Akibatnya, bank tidak peduli apakah pinjamannya bagus atau tidak. jika mereka buruk, orang lain terjebak dengannya. Selain itu, dampak dari pinjaman ini akan terasa asam di semua sektor keuangan, bukan hanya bank. Kelebihan likuiditas yang diciptakan oleh ekuitas swasta adalah salah satu penyebab Krisis Likuiditas Perbankan 2007 dan resesi berikutnya. (Sumber: Prequin, Private Equity Spotlight Oktober 2007. Simon Clark, "Blackstone Ingin Lebih Banyak Membeli," Wall Street Journal, 26 Februari 2015)