Mendahuluan Peraturan Perundangan Terkini
Lingkungan pengaturan yang meningkat di Amerika Serikat dan Eropa merupakan reaksi terhadap krisis ketika legislator berusaha menciptakan seperangkat aturan dan peraturan bagi bank dan pelaku pasar untuk mencegah risiko sistemik dalam perekonomian. Risiko sistemik adalah risiko runtuhnya seluruh sistem keuangan atau pasar daripada kegagalan satu lembaga, kelompok atau komponen sistem. Setelah perumahan dan krisis utang Eropa, para legislator, ekonom, dan pembuat kebijakan berangkat untuk mengatasi masalah terlalu besar untuk gagal. Banyak yang berpendapat bahwa bank dan lembaga keuangan terkait lainnya telah menjadi terlalu besar, atau bagian integral dari sistem keuangan yang kegagalannya akan menciptakan efek domino di AS dan ekonomi global. Sebagai buntut dari peristiwa tahun 2008, pemerintah AS dan orang lain di seluruh dunia menebus beberapa lembaga terkemuka di dunia.
TARP atau Program Bantuan Aset Bermasalah adalah program pemerintah AS yang mengesahkan pembelanjaan hingga $ 700 miliar untuk membantu bank dan lembaga lainnya. Pemerintah merancang undang-undang ini untuk memungkinkan Departemen Keuangan AS membeli utang beracun atau 'aset bermasalah' untuk menghindari potensi kebangkrutan.
TARP adalah perbaikan sementara yang berakhir pada 2014 ketika Departemen Keuangan menjual yang terakhir dari pembelian utangnya.
Dodd-Frank
Presiden Barrack Obama menandatangani Reformasi Dodd-Frank Wall Street dan Undang-Undang Perlindungan Konsumen menjadi undang-undang pada tahun 2010. Undang-undang ini menghasilkan perombakan total terhadap lingkungan peraturan di AS dan menambahkan banyak aturan dan peraturan baru untuk pasar keuangan dan komoditas dan para pesertanya . Misi dari peraturan itu adalah untuk mengakhiri terlalu banyak kegagalan dengan menempatkan pengamanan keuangan dan kontrol modal pada institusi. Undang-undang meningkatkan persyaratan untuk pelaporan dan stress testing neraca untuk kepentingan transparansi pasar yang lebih besar. Selain itu, undang-undang tersebut bertujuan untuk melindungi konsumen dari praktik layanan keuangan yang kejam. Para pendukung UU berpendapat bahwa pemerintah harus memantau dan mengendalikan lembaga keuangan untuk mencegah bencana keuangan. Undang-undang memperluas pengawasan regulasi pasar oleh lembaga pemerintah yang ada seperti Komisi Bursa Efek (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan menciptakan badan-badan baru lainnya untuk mengatur pasar.
Para penentang undang-undang berpendapat bahwa UU tersebut hanya menciptakan jaringan birokrasi dan bahwa jika lembaga keuangan terlibat dalam masalah pemerintah harus membiarkannya gagal.
Banyak yang percaya bahwa Undang-Undang Dodd-Frank telah menciptakan lingkungan yang melukai orang-orang yang berusaha untuk membantu sebagai peningkatan pengawasan, persyaratan pelaporan dan biaya kepatuhan bagi bank telah membatasi praktik pemberian pinjaman.
Bank dalam Bisnis Komoditi
Era baru regulasi setelah tahun 2008 memiliki efek langsung pada bisnis komoditas. Pertama, swap komoditas atau transaksi keuangan yang menukarkan fixed dengan harga mengambang untuk penyelesaian keuangan antara dua mitra sekarang harus melalui organisasi kliring seperti yang beroperasi di pasar berjangka. Swap adalah transaksi derivatif secara tradisional antara dua pihak, pembeli, dan penjual, di pasar over-the-counter di mana masing - masing counterparty ke swap mengambil risiko kinerja yang lain. Namun, di bawah Undang-Undang Dodd-Frank, swap berada di bawah yurisdiksi CFTC, badan pengatur yang merupakan pengawas untuk bursa berjangka AS seperti CME dan ICE .
Undang-Undang juga menyerukan peningkatan persyaratan pelaporan di pasar berjangka serta pembatasan baru untuk kepentingan peningkatan transparansi pasar dan mengurangi risiko sistemik.
Dengan pencabutan Glass-Steagall pada tahun 1999 yang memisahkan kegiatan komersial dan investasi perbankan, banyak bank di AS menjadi terlibat langsung dalam bisnis komoditas. Ketika bank meningkatkan kegiatan pinjaman mereka ke sektor bahan baku, banyak yang mengambil saham ekuitas dalam produksi dan infrastruktur komoditas. Bank dan lembaga keuangan menjadi pemilik atau mitra ekuitas dalam jaringan pipa energi, pengolahan komoditas dan fasilitas penyimpanan dan komponen lain dari bisnis bahan baku. Selain itu, lembaga keuangan mendirikan meja perdagangan untuk melayani pelanggan dengan instrumen fisik dan derivatif dan mengambil risiko ketika datang ke posisi eksklusif di pasar komoditas. Ketika bank memasuki bisnis ini, banyak bisnis pedagang komoditas tradisional di AS dan Eropa menemukan diri mereka tidak mampu bersaing dengan lembaga keuangan dengan kemampuan keuangan yang luas. Pada saat yang sama, para pedagang yang berpengalaman dan personil logistik dalam bisnis komoditas pindah dari perusahaan-perusahaan pedagang ke bank-bank yang melakukan foya perekrutan untuk menarik mereka yang memiliki keahlian khusus di pasar bahan mentah. Dalam banyak hal, bisnis komoditas menjadi domain dari sektor perbankan dan bisnis pedagang menjadi sangat terspesialisasi atau keluar dari pasar.
Bank-bank menikmati periode menguntungkan dalam bisnis komoditas karena pasar bullish di harga dimulai pada sekitar tahun 2004. Harga dari banyak komoditas naik ke level tertinggi sepanjang masa dan volume bisnis meningkat karena pertumbuhan dua digit di China mengakibatkan pembangunan infrastruktur dan penumpukan dan pembiayaan bahan baku. Proyek-proyek produksi baru meningkatkan kebutuhan akan keahlian perbankan di sektor ini.
Namun, setelah krisis keuangan 2008 ketika lingkungan peraturan berubah, lembaga keuangan berada di bawah pengawasan Kongres dan regulator. Komoditas cenderung lebih bergejolak daripada saham, obligasi, dan mata uang. Oleh karena itu, regulator dan legislator berpendapat bahwa lembaga keuangan perlu menyisihkan lebih banyak modal untuk tetap di bisnis bahan baku. Bank-bank telah mengembangkan rantai pasokan yang kuat di komoditas dari produsen melalui konsumen termasuk logistik , infrastruktur, serta kegiatan perdagangan eksklusif. Banyak regulator dan kritikus sektor keuangan berhasil menyatakan bahwa bank-bank tidak boleh terlibat dalam bisnis komoditas sedemikian besar. Ketika biaya modal dan biaya kepatuhan meningkat dan lembaga-lembaga menemukan diri mereka di bawah lampu panas regulator dan Kongres, banyak yang meninggalkan bisnis. Mereka menjual minat mereka ke perusahaan lain terutama di luar Amerika Serikat di yurisdiksi yang lebih ramah dari perspektif regulasi seperti Swiss dan Asia.
Bisnis Merchant Komoditas Bergerak ke Yurisdiksi Lain
Dodd-Frank dan perubahan peraturan lainnya di Amerika Serikat dan di dalam Uni Eropa telah menyebabkan migrasi bisnis komoditas fisik global ke Swiss dan Asia. Di Swiss, peraturan dan tarif pajak lebih menguntungkan. Di Asia, Cina terus menjadi sisi permintaan dari persamaan fundamental untuk komoditas. Dengan lebih dari 1,37 miliar orang, China telah menjadi konsumen bahan baku terdepan di dunia selama beberapa waktu.
Sebelum bank memasuki bisnis komoditas pada tahun 2000, ada banyak bisnis pedagang di Amerika Serikat yang melayani permintaan bahan baku di seluruh dunia. Namun, kombinasi dari brain-drain dan dominasi bank ketika sampai pada kemampuan finansial menyebabkan bisnis pedagang terhenti. Ketika bank-bank meninggalkan pasar setelah tahun 2010, banyak bisnis yang meninggalkan pantai AS. Sebagai contoh, JP Morgan telah menjadi pemain besar dalam bisnis komoditas internasional. Pada tahun 2014, bank menjual unit perdagangan komoditasnya kepada Mercuria, sebuah perusahaan perdagangan yang berbasis di Jenewa-Swiss. Pada tahun yang sama, Goldman Sachs menjual bisnis pergudangan logamnya ke Reuben Brothers, sebuah grup ekuitas swasta Swiss.
Pemilu 2016
Peraturan peningkatan di AS terjadi di bawah pemerintahan Presiden Barrack Obama. Namun, pada awal 2017, Presiden Negara yang keempat puluh lima akan menjadi Donald J. Trump yang berkampanye di platform peraturan yang lebih sedikit. Kandidat Trump mengatakan kepada rakyat Amerika bahwa untuk setiap peraturan baru, pemerintahannya akan menyingkirkan dua perangkat aturan yang ada. The Dodd-Frank Act adalah target kritik kandidat selama kampanye. Ketika ia mengambil alih posisi Presidensi dengan kedua majelis Kongres dari pihak yang sama, ada kemungkinan bahwa akan ada perubahan dramatis dalam lingkungan peraturan untuk industri keuangan serta untuk banyak bisnis lain di Amerika Serikat.
Perubahan Peraturan Potensi pada Horizon di 2017 dan Selanjutnya
Sementara bagian dari Undang-Undang Dodd-Frank cenderung bertahan selama beberapa bulan dan tahun mendatang, yang lain tidak. Kliring transaksi swap kemungkinan akan terus menjadi area yang akan disempurnakan regulator untuk memberikan stabilitas ke pasar keuangan. Namun, kemungkinannya adalah bahwa Undang-Undang Tahun 2010 akan disederhanakan secara dramatis memberikan lebih banyak penekanan pada dukungan bisnis dan lembaga keuangan dengan menghapus banyak persyaratan birokrasi yang telah menghambat pertumbuhan bisnis dan ekonomi. Trik untuk regulator dan pembuat undang-undang adalah untuk mencapai keseimbangan yang tepat dalam membuat peraturan yang mendukung bisnis dan pertumbuhan ekonomi sementara pada saat yang sama melindungi konsumen dan pasar dari manipulasi dan risiko sistemik.
The Dodd-Frank Act of 2010 dan keberangkatan bisnis komoditas dari pantai Amerika Serikat adalah pendekatan reaktif daripada proaktif terhadap regulasi. Selama kampanye 2016, Presiden Trump berjanji pada rakyat Amerika bahwa peraturan akan berubah untuk mendukung bisnis. Oleh karena itu, perubahan besar dalam lingkungan peraturan di Washington DC berada di cakrawala.