Sebuah hedger pada dasarnya adalah orang atau perusahaan yang terlibat dalam bisnis yang terkait dengan komoditas tertentu. Mereka biasanya merupakan produsen komoditas atau perusahaan yang perlu membeli komoditas di masa depan.
Salah satu pihak mencoba membatasi risiko mereka dengan melakukan lindung nilai di pasar komoditas.
Contoh paling mudah untuk diasosiasikan dengan seorang hedger adalah seorang petani. Seorang petani menanam tanaman, kedelai misalnya, dan memiliki risiko bahwa harga kedelai akan menurun pada saat ia memanen tanamannya di musim gugur. Oleh karena itu, ia ingin melindungi risiko dengan menjual kedelai berjangka, yang mengunci harga untuk tanamannya di awal musim tanam.
Sebuah kontrak berjangka kedelai di bursa CME Group terdiri dari 5.000 gantang kedelai. Jika seorang petani berharap menghasilkan 500.000 gantang kacang kedelai, ia akan menjual 100 kontrak kedelai.
Mari kita asumsikan harga kedelai saat ini diperdagangkan pada $ 13 per bushel. Jika petani tahu dia dapat menghasilkan keuntungan $ 10, mungkin bijaksana untuk mengunci harga $ 13 dengan menjual (memendekkan) kontrak berjangka. Risikonya adalah harga kedelai bisa jatuh di bawah $ 10 pada saat ia memanen dan mampu menjual hasil panennya di pasar lokal.
Selalu ada kemungkinan bahwa kedelai bisa bergerak lebih tinggi pada saat panen. Kacang kedelai bisa pindah ke $ 16 per bushel dan petani bisa mendapat untung besar. Kebalikannya juga bisa terjadi - harga kedelai bisa tank dan petani bisa mengalami kerugian besar. Bagian utama dari bisnis ini adalah bertahan hidup dan mendapatkan laba yang lumayan, bukan berapa banyak uang yang dapat Anda hasilkan sambil melemparkan hati-hati terhadap angin.
Itulah arti dari hedging.
Dua Bagian untuk sebuah Hedge
Ada dua bagian untuk sebuah pagar. Posisi dalam komoditas (posisi tunai) yang diproduksi atau harus dibeli. Sisi lain adalah posisi di pasar berjangka yang dibuat oleh hedger untuk membatasi risiko.
Kasus yang khas adalah bahwa salah satu posisi akan bergerak mendukung hedger dan yang lainnya akan bergerak melawan hedger. Pagar tanaman yang sempurna akan membuat lindung nilai tidak berubah sama sekali selama lindung nilai. Ini akan membuat hedger tidak lebih baik atau tidak lebih buruk pada saat barang-barang akhir benar-benar dibeli atau dijual.
The Ins dan Out of Hedging
Kebanyakan orang akan berpikir bahwa hedger akan segera memulai sebuah pagar untuk memastikan bahwa mereka tidak memiliki risiko bahwa harga dapat membuat pergerakan yang merugikan sebelum mereka harus membeli atau mengirimkan komoditas. Namun, itu seringkali jauh dari kasus normal.
Beberapa perusahaan tidak melakukan lindung nilai atau mereka jarang melakukan hedging. Contoh yang baik dari hal ini adalah ketika maskapai penerbangan utama tertangkap tidur ketika harga minyak naik dari $ 30 menjadi hampir $ 150 per barel. Banyak maskapai penerbangan menderita kerugian besar dan beberapa bangkrut karena tingginya biaya bahan bakar.
Jika mereka telah melakukan hedging dengan benar, sebagian besar kerugian bisa dihindari.
Mereka masih harus membayar biaya bahan bakar yang lebih tinggi, tetapi mereka akan membuat sejumlah besar keuntungan pada posisi berjangka. Sebagian besar maskapai sekarang sangat giat menggunakan program lindung nilai yang ketat.
Petani, misalnya, terkadang tidak melakukan lindung nilai sampai menit terakhir. Harga gabah sering bergerak lebih tinggi dalam rentang waktu Juni - Juli pada ancaman cuaca. Selama ini, para petani mengamati harga bergerak lebih tinggi dan lebih tinggi, sering menjadi tamak. Kadang-kadang mereka menunggu terlalu lama untuk mengunci harga tinggi dan harga jatuh. Intinya, hedger ini berubah menjadi spekulan.
Premis lindung nilai adalah mengapa bursa berjangka komoditi awalnya diciptakan. Itu masih alasan utama mengapa bursa berjangka ada saat ini. Hedger tidak membuat volume perdagangan utama, tetapi mereka adalah alasan ekonomi utama mengapa ada pertukaran.
Spekulan membuat sebagian besar volume perdagangan dan pertukaran benar-benar tidak akan ada tanpa mereka.
Pembaruan pada Lindung Nilai oleh Andrew Hecht pada 11 April 2016
Salah satu karakteristik terpenting dari pasar berjangka, ketika menyangkut hedging, adalah konvergensi. Konvergensi adalah penyelarasan harga antara harga berjangka terdekat dan uang tunai atau harga fisik selama periode pengiriman fisik. Hal ini menjadikan pasar berjangka menarik bagi produsen dan konsumen karena memberikan gambaran nyata tentang harga yang akan mereka terima atau bayar untuk komoditas yang dilindungi nilainya.
Karakteristik penting lainnya untuk hedger adalah kemampuan untuk membuat atau mengambil pengiriman fisik yang sebenarnya. Dengan kata lain, produsen memiliki kemampuan aktual atau hak untuk mengirimkan komoditi dan konsumen memiliki hak untuk menerima komoditas sebagai hasil dari memegang posisi berjangka hingga periode pengiriman dan kemudian memilih opsi pengiriman. Ada biaya tambahan yang terlibat dalam membuat atau menerima pengiriman tetapi biaya tersebut cenderung nominal.
Akhirnya, sementara bursa berjangka mengharuskan hedger untuk membayar margin untuk posisi futures mereka, level margin sering lebih rendah daripada spekulan atau pelaku pasar lainnya. Alasan untuk margin lindung nilai yang lebih rendah karena bursa melihat komunitas ini sebagai kurang berisiko karena mereka memproduksi atau mengkonsumsi komoditas, oleh karena itu, mereka memiliki posisi dalam komoditas yang secara alami mengimbangi posisi berjangka. Sebuah hedger harus mengajukan tingkat marjin khusus ini melalui pertukaran dan disetujui setelah memenuhi kriteria pertukaran.