Aset adalah properti atau sesuatu yang bernilai. Banyak hal yang nyata dan tidak nyata adalah aset tetapi dalam dunia investasi dan perdagangan ada kelas aset. Bagi mereka yang berinvestasi atau memperdagangkan modal mereka, volatilitas suatu aset merupakan masalah penting. Volatilitas adalah varians harga aset dari waktu ke waktu. Semakin luas kisaran harga dari rendah ke tinggi pada basis harian, mingguan, bulanan, atau jangka panjang, semakin tinggi volatilitas dan sebaliknya.
Beberapa aset cenderung lebih mudah berubah dari yang lain dan sering kali merupakan variasi dari pasar yang membuatnya menarik atau tidak menarik bagi pelaku pasar yang memiliki profil risiko yang berbeda. Ketika mempertimbangkan untuk berinvestasi atau berdagang, salah satu pertimbangan yang paling penting adalah variansnya.
Volatilitas: Surga Pedagang tetapi Mimpi Buruk Investor
Aset-aset yang memiliki tingkat volatilitas yang lebih tinggi cenderung menarik mereka yang merupakan pedagang aktif daripada investor. Ketika harga suatu aset sangat tidak stabil, ia menarik lebih banyak aktivitas perdagangan spekulatif dan jangka pendek. Oleh karena itu, pasar dengan varians harga tinggi cenderung menjadi surga pedagang yang menghasilkan peluang dalam waktu dekat sementara pada saat yang sama mimpi buruk investor karena investor cenderung mencari penghasilan tetap melalui apresiasi atau imbal hasil modal.
Ketika datang ke pasar yang paling populer bahwa pasar yang dialamatkan luas digunakan peserta untuk menumbuhkan telur sarang mereka ada kelas yang berbeda dari yang untuk memilih.
Saham, obligasi, mata uang, dan komoditas adalah empat kelas paling populer yang menawarkan berbagai tingkat volatilitas.
Volatilitas Ekuitas
Kelas aset ekuitas termasuk saham di perusahaan serta indeks yang mencerminkan volatilitas di pasar saham secara keseluruhan atau berbagai sektor dalam kelas ekuitas.
Berinvestasi atau berdagang di pasar ekuitas sejauh ini, pilihan paling populer bagi investor.
Meskipun tidak semua saham memiliki volatilitas yang sama, mereka yang berada di indeks utama seperti Dow Jones Industrial Average atau S & P 500 cenderung mengalami varian atau beta yang sama dari waktu ke waktu. Tentu saja, ada periode dimana harga saham akan bergerak secara dramatis. Kecelakaan pasar saham tahun 1929, 1987 dan krisis keuangan global tahun 2008 adalah beberapa contoh di mana saham telah bergerak jauh lebih rendah. Baru-baru ini pada awal 2016, indeks S & P 500 bergerak 11,5 persen lebih rendah selama periode enam minggu karena penularan dari aksi jual di pasar ekuitas Cina domestik. Karena AS adalah ekonomi paling stabil di dunia, saham AS cenderung lebih tidak stabil daripada yang lain di seluruh dunia. Ketika menyangkut volatilitas Indeks S & P 500, volatilitas historis triwulanan dari indeks E-Mini S & P 500 cenderung di bawah 10 persen. Selama dua dekade terakhir, itu berkisar dari terendah 5,35 persen ke tertinggi 27,23 persen setelah krisis keuangan tahun 2008.
Volatilitas Obligasi
Obligasi adalah instrumen utang yang menawarkan imbal hasil atau kupon. Setiap pemerintah di seluruh dunia menerbitkan obligasi seperti halnya perusahaan. Obligasi adalah bentuk pembiayaan atau pinjaman untuk negara dan bisnis.
Investor dan pedagang yang aktif di pasar obligasi melihat ke periode yang berbeda di sepanjang kurva imbal hasil. Investor obligasi jangka panjang cenderung mencari aliran pendapatan sementara instrumen utang jangka pendek bisa lebih mudah berubah.
Di Amerika Serikat, ketika menyangkut utang pemerintah, bank sentral atau Federal Reserve mengontrol akhir kurva hasil yang sangat singkat. Tingkat Dana Fed adalah suku bunga yang bank dan serikat kredit meminjamkan saldo cadangan untuk semalam. Komite Pasar Terbuka dari Federal Reserve AS mengontrol dan menentukan tingkat Dana Fed. Tingkat diskonto adalah tingkat bunga minimum yang ditetapkan oleh Federal Reserve di AS untuk pinjaman ke bank lain. Sementara bank sentral mengontrol Fed Funds and Discount rate, harga obligasi dan instrumen utang dengan jatuh tempo lebih lanjut adalah fungsi kekuatan pasar.
Suku bunga jangka pendek dapat mempengaruhi suku bunga jangka menengah dan panjang tetapi divergensi sering terjadi. Pedagang obligasi sering mengambil posisi panjang atau pendek tergantung pada pandangan mereka tentang suku bunga. Posisi obligasi yang panjang adalah taruhan bahwa suku bunga akan menurun sementara posisi pendek mengambil pandangan bahwa harga akan bergerak lebih tinggi. Sebagian besar pedagang obligasi akan memposisikan di sepanjang kurva imbal hasil, pendek satu jatuh tempo dan panjang lainnya di spread untuk mengambil keuntungan dari anomali harga. Investor di pasar obligasi mencari hasil yang aman dan konsisten untuk telur sarang investasi mereka. Volatilitas historis triwulan di pasar obligasi 30-tahun pemerintah AS telah berada di kisaran dari 6,22 persen - 17,5 persen selama lebih dari dua dekade. Volatilitas bergerak lebih tinggi di tengah krisis keuangan tahun 2008.
Volatilitas Mata Uang
Dolar adalah mata uang cadangan dunia karena Amerika Serikat adalah ekonomi terkaya dan paling stabil di bumi. Volatilitas mata uang cenderung lebih rendah daripada kebanyakan kelas aset lainnya karena pemerintah mengontrol pencetakan uang dan pembebasannya dan mengalir ke sistem moneter global. Pemerintah mengontrol suplai uang, untuk sebagian besar. Volatilitas mata uang bergantung pada stabilitas pemerintah. Oleh karena itu, perdagangan dolar pada volatilitas yang lebih rendah daripada Rubel Rusia, instrumen real atau valuta asing Brasil lainnya yang kurang likuid dan kurang mungkin menjadi mata uang cadangan yang dipegang oleh perbendaharaan pemerintah di seluruh dunia.
Volatilitas historis triwulanan dari indeks dolar sejak tahun 1988 berada pada kisaran 4,37 persen hingga 15 persen tetapi normalnya adalah pembacaan di bawah tingkat 10 persen.
Komoditas
Volatilitas komoditas cenderung menjadi yang tertinggi dari kelas aset yang dijelaskan dalam artikel ini. Volatilitas minyak mentah triwulanan berkisar antara 12,63 persen hingga lebih dari 90 persen sejak 1983. Kisaran dalam metrik yang sama untuk gas alam telah dari 22,56 persen menjadi lebih dari 80 persen, dengan jangka waktu yang lebih pendek, varian gas alam telah melampaui 100 persen dalam berbagai kesempatan.
Volatilitas historis setiap kuartal dalam kedelai telah berkisar dari sekitar 10 persen hingga lebih dari 75 persen sejak tahun 1970, dan kisaran dalam jagung telah dari hanya di bawah 12 persen menjadi sekitar 48 persen selama periode yang sama. Volatilitas triwulanan di pasar gula berjangka telah berkisar dari 10,5 persen hingga 100 persen dan dalam kopi berjangka kisarannya telah dari 11 persen menjadi lebih dari 90 persen. Dalam perak, kisarannya telah sekitar 10 persen hingga lebih dari 100 persen. Akhirnya, emas adalah komoditas hibrida. Karena bank-bank sentral di seluruh dunia memegang logam kuning sebagai aset cadangan, ia memiliki peran ganda sebagai logam atau komoditas dan aset keuangan. Oleh karena itu, kisaran volatilitas triwulanan dari 4 persen menjadi lebih dari 40 persen sejak pertengahan tahun 1970-an mencerminkan sifat hibrida dari harga emas. Sebagai contoh menunjukkan, volatilitas komoditas dari waktu ke waktu tinggi dan ada banyak alasan mengapa komoditas lebih stabil daripada aset lainnya.
5 Alasan Komoditas Lebih Volatil
Sebagai aset, komoditas telah menarik minat investor selama bertahun-tahun tetapi aktivitas tersebut cenderung datang selama periode pasar bullish. Selama dekade terakhir pengenalan kendaraan pasar baru yang berdagang pada bursa ekuitas tradisional, ETF dan produk ETN, telah meningkatkan pilihan bagi pelaku pasar. Sebelum pengenalan mereka, satu-satunya jalan untuk berinvestasi dalam komoditas bagi mereka yang tidak memiliki akun berjangka adalah melalui kepemilikan komoditas fisik atau melalui posisi ekuitas di perusahaan yang merupakan produsen bahan baku. Untuk sebagian besar, komoditas telah menjadi investasi alternatif tetapi bagi para pedagang dunia, tingkat volatilitas yang tinggi sering membuat mereka menjadi aset pilihan ketika datang ke peluang perdagangan jangka pendek. Komoditas lebih stabil daripada aset lain karena lima alasan utama:
1. Likuiditas:
Pasar ekuitas, obligasi dan mata uang menarik sejumlah besar volume setiap hari. Pembelian dan penjualan dalam kelas-kelas aset ini telah berkembang selama bertahun-tahun ke nomor mengejutkan. Namun, banyak komoditas yang berdagang di bursa berjangka menawarkan lebih sedikit likuiditas atau volume perdagangan daripada aset utama lainnya. Meskipun minyak dan emas adalah komoditas yang diperdagangkan paling likuid, pasar-pasar ini dapat menjadi sangat mudah berubah pada waktu tertentu karena berpotensi untuk kejadian-kejadian endogen atau eksogen.
2. Ibu Alam:
Ibu Pertiwi menentukan cuaca serta bencana alam yang terjadi di seluruh dunia dari waktu ke waktu. Gempa di Chili, produsen tembaga terbesar di dunia, dapat menyebabkan lonjakan harga logam merah. Kekeringan di Amerika Serikat mungkin menyebabkan harga jagung dan kedelai meroket karena hasil panen menurun. Kami melihat hanya pada tahun 2012. Musim dingin dan dingin musim dingin akan meningkatkan permintaan untuk gas alam yang mengirim harga kontrak berjangka untuk meroketnya komoditas energi. Pada tahun 2005 dan 2008, Badai yang melanda Pantai Louisiana AS dan merusak infrastruktur gas alam menyebabkan harga berjangka naik ke titik tertinggi sepanjang masa. Ini hanyalah beberapa contoh bagaimana tindakan alam dapat menyebabkan gejolak besar-besaran harga komoditas.
3. Pasokan dan permintaan:
Penentu utama untuk jalur yang paling tidak tahan untuk harga bahan baku adalah penawaran dan permintaan . Produksi komoditas terjadi di wilayah dunia di mana tanah atau iklim mendukung tanaman, di mana cadangan hadir di kerak bumi dan ekstraksi dapat terjadi dengan biaya di bawah harga pasar. Permintaan, di sisi lain, ada di mana-mana. Hampir setiap manusia di planet bumi adalah konsumen komoditas yang merupakan pokok kehidupan sehari-hari. Oleh karena itu, persamaan penawaran dan permintaan untuk bahan baku adalah apa yang sering menjadikan mereka sebagai aset paling volatilitas di dunia ketika menyangkut harga.
4. Geopolitik:
Karena cadangan komoditas ada di wilayah tertentu di planet kita, masalah politik di satu wilayah sering memengaruhi harga. Sebagai contoh, ketika Irak menginvasi Kuwait pada tahun 1990, harga minyak mentah naik dua kali lipat dalam minggu-minggu berikutnya pada kontrak minyak mentah NYMEX dan Brent di dekatnya. Ketika Presiden Amerika Serikat mengeluarkan minyak dari cadangan minyak bumi strategis (SPR), harganya naik sampai setengahnya. Selain itu, perang atau kekerasan di satu wilayah dunia dapat menutup jalur logistik sehingga sulit atau tidak mungkin untuk transportasi dari daerah produksi ke zona konsumsi di seluruh dunia. Tarif, subsidi pemerintah, atau alat politik lainnya sering mengubah dinamika harga untuk komoditas yang menambah volatilitas.
5. Leverage:
Rute tradisional untuk berdagang atau berinvestasi dalam komoditas adalah melalui pasar berjangka . Futures menawarkan tingkat leverage yang tinggi. Pembeli atau penjual kontrak berjangka hanya perlu melakukan pembayaran uang muka atau setoran jaminan, margin , untuk mengendalikan kepentingan keuangan yang jauh lebih besar dalam suatu komoditas. Tingkat margin awal cenderung antara 5-10 persen dari total nilai kontrak untuk suatu komoditas. Oleh karena itu, leverage dalam berjangka komoditas yang diberikan kepada pedagang dan investor dibandingkan dengan aset lainnya jauh lebih tinggi.
Komoditas cenderung menjadi kelas aset yang paling mudah berubah. Memahami dan memantau volatilitas adalah latihan yang penting bagi investor dan pedagang. Saat menentukan profil risiko versus hadiah dari aset apa pun, volatilitas adalah ukuran statistik yang akan membantu menentukan parameter.