Harga obligasi berubah ketika suku bunga berubah. Inilah alasannya.
Mengapa Harga Obligasi Berubah Ketika Suku Bunga Berubah
Contoh dolar dan sen menawarkan penjelasan terbaik tentang hubungan antara harga obligasi dan suku bunga.
Mari kita lihat sebuah studi kasus.
Fakta Studi Kasus
- Anda membeli obligasi seharga $ 1.000.
- Ini matang dalam empat tahun (pada saat Anda mendapatkan kembali investasi $ 1.000 Anda).
- Tingkat kupon (tingkat bunga) adalah 4%, jadi membayar 4% per tahun, atau $ 40 per tahun.
Anggaplah satu tahun setelah Anda membeli suku bunga obligasi naik menjadi 5% dan Anda memutuskan untuk menjual obligasi Anda. Saat Anda memasukkan pesanan untuk dijual, pesanan masuk ke pasar, dan calon pembeli sekarang membandingkan ikatan Anda dengan obligasi lain dan menawarkan harga. Ini semua terjadi dengan sangat cepat melalui internet.
Bagaimana ikatan Anda dibandingkan dengan obligasi lain di pasar? Karena suku bunga naik, obligasi $ 1.000 yang baru diterbitkan yang jatuh tempo dalam tiga tahun (waktu yang tersisa sebelum obligasi Anda matang) membayar bunga 5% atau $ 50 per tahun. Itu berarti obligasi Anda harus melalui penyesuaian nilai pasar dengan harga yang cukup jika dibandingkan dengan masalah baru. Mari kita lihat bagaimana penyesuaian pasar ini bekerja.
Penyesuaian Pasar terhadap Harga Obligasi
- Jika seorang investor membeli obligasi Anda seharga $ 1.000, mereka akan menerima $ 40 x 3, atau $ 120 dalam bunga selama tiga tahun yang tersisa.
- Jika seorang investor membeli obligasi baru seharga $ 1.000, mereka akan menerima $ 50 x 3, atau $ 150 dalam bunga selama tiga tahun yang tersisa.
- Tidak ada insentif untuk membeli obligasi Anda pada nilai nominalnya sebesar $ 1.000 karena investor akan menerima bunga kurang dari obligasi yang baru diterbitkan. Dengan demikian pasar menyesuaikan harga obligasi Anda untuk membuatnya setara.
- Dalam rangkaian keadaan ini, Anda mungkin menerima tawaran sekitar $ 970 untuk obligasi Anda. (Ketika obligasi dijual kurang dari nilai jatuh tempo, dikatakan untuk berdagang dengan harga diskon.)
Seorang investor yang membeli obligasi Anda untuk $ 970 sekarang akan menerima $ 120 bunga, ditambah tambahan $ 30 pokok ketika obligasi jatuh tempo. Karena mereka mampu membayar lebih sedikit untuk obligasi, mereka akan menerima jumlah dolar yang sama dari laba, selama jangka waktu yang sama, seolah-olah mereka membeli obligasi yang baru diterbitkan dengan membayar bunga yang lebih tinggi.
Jika Anda memegang obligasi Anda hingga jatuh tempo, Anda menerima $ 1.000 penuh. Harga pasar obligasi saat ini hanya penting jika Anda menjual obligasi Anda sekarang. Ini membuat ikatan individu menjadi pilihan yang baik ketika Anda menginginkan hasil tertentu. Anda tahu berapa banyak yang akan Anda dapatkan dan kapan Anda akan mendapatkannya, dan Anda tidak perlu khawatir tentang fluktuasi harga. Untuk pendapatan pensiun, obligasi individu sering digunakan dalam apa yang disebut tangga obligasi untuk menciptakan aliran arus kas tahunan yang digunakan untuk hidup di masa pensiun.
Harga Obligasi, Suku Bunga, dan Jangka Waktu
Ada rumus yang dapat Anda gunakan untuk memperkirakan pengaruh perubahan suku bunga terhadap obligasi atau dana obligasi. Dalam kertas putih, The 4 Persen Rule Tidak Aman di Dunia Hasil Rendah, penulis Michael Finke, Wade Pfau, dan David Blanchett menyatakan, "Salah satu metode untuk memperkirakan dampak dari perubahan suku bunga pada harga obligasi adalah untuk melipatgandakan durasi obligasi dengan perubahan suku bunga dikali negatif.
Misalnya, jika suku bunga meningkat 2%, obligasi dengan durasi 5 tahun (perkiraan durasi saat ini dari indeks Agregat Obligasi Barclays) akan menurun nilainya sebesar 10%. Dampak pada obligasi dengan jangka waktu yang lebih lama (misalnya, 15 tahun) jelas akan menjadi lebih ekstrim.
Untuk menggunakan rumus ini, Anda harus memahami dan mencari durasi obligasi, yang dalam istilah sederhana adalah rata-rata tertimbang yang mengukur lama waktu obligasi akan membayar. Semakin tinggi durasinya, semakin sensitif obligasi atau dana obligasi akan menjadi perubahan suku bunga.
Faktor-Faktor Lainnya yang Mempengaruhi Harga Obligasi
Contoh yang saya berikan tidak memperhitungkan semua faktor yang mempengaruhi harga pasar obligasi. Harga akhir obligasi tergantung pada kualitas kredit, jenis obligasi , jatuh tempo, dan frekuensi pembayaran bunga.
Secara umum, obligasi dengan ketentuan serupa akan menyesuaikan dengan suku bunga dengan cara yang sama.
Jika Anda memiliki dana obligasi, harga saham dana akan mencerminkan harga kolektif pada semua obligasi yang dimiliki oleh dana obligasi.
Apa Jenis Obligasi yang Sangat Bagus dalam Lingkungan Tingkat Bunga yang Naik Daun?
Ada dua jenis obligasi yang mungkin tidak turun ketika suku bunga naik. Baik dana obligasi tingkat mengambang dan dana obligasi disesuaikan inflasi dapat mempertahankan nilainya dalam lingkungan tingkat bunga yang meningkat karena pembayaran bunga pada jenis obligasi ini akan menyesuaikan.
Juga, jika Anda memiliki obligasi individu daripada obligasi obligasi dan berencana untuk menahan obligasi Anda hingga jatuh tempo, maka Anda tidak perlu khawatir tentang perubahan suku bunga karena Anda tidak memiliki rencana untuk menjual obligasi Anda, sehingga harga interim tidak relevan dengan kamu.