Lima Pasar Berkembang Terlalu Bergantung pada Investasi Asing
Dalam artikel ini, kita akan melihat lebih dekat pada Fragile Five dan ke mana ekonomi-ekonomi ini mungkin menuju pada tahun-tahun mendatang.
Apakah Lima Rapuh itu?
Fragile Five adalah istilah yang diciptakan pada bulan Agustus 2013 oleh seorang analis keuangan di Morgan Stanley untuk mewakili ekonomi pasar berkembang yang menjadi terlalu bergantung pada investasi asing yang tidak dapat diandalkan untuk membiayai ambisi pertumbuhan mereka. Akronim ini mengikuti garis panjang akronim analis yang telah tertangkap selama bertahun-tahun, termasuk akronim BRICS dan MINTS milik Jim O'Neill.
Ketika arus modal keluar dari pasar negara berkembang ke pasar maju, banyak mata uang mereka mengalami kelemahan yang signifikan dan membuatnya sulit untuk membiayai defisit neraca berjalan. Kurangnya investasi baru juga membuat tidak mungkin untuk membiayai banyak proyek pertumbuhan, yang berkontribusi pada perlambatan ekonomi mereka masing-masing. Ini menciptakan masalah potensial untuk ekonomi rentan tertentu.
Kelima anggota Fragile Five termasuk:
Arus Modal di 2013 & 2014
Istilah Fragile Five diciptakan sebagai tanggapan terhadap pemulihan ekonomi global antara tahun 2011 dan 2014.
Setelah banyak ekonomi maju mengalami kontraksi pada tahun 2008, ekonomi pasar negara berkembang menarik sejumlah besar modal investasi karena tingkat pertumbuhannya yang relatif kuat. Modal ini digunakan di berbagai bagian ekonomi untuk meningkatkan tingkat pertumbuhan. Misalnya, proyek infrastruktur baru diambil yang mempekerjakan sejumlah warga dan perusahaan di wilayah tersebut.
Pemulihan berikutnya di pasar-pasar maju menarik banyak modal ini kembali ke rumah dan mengakibatkan kurang investasi asing langsung di pasar negara berkembang. Ekonomi maju, seperti Amerika Serikat, membukukan hasil yang kuat sepanjang 2013. Federal Reserve AS juga memutuskan untuk mengurangi program pembelian obligasi dan menaikkan suku bunga, yang menghasilkan mata uang AS yang lebih kuat relatif terhadap mata uang negara berkembang. Dinamika ini menyebabkan peningkatan jumlah investor untuk menjual mata uang negara berkembang dan pindah ke USD.
Istilah ini telah diperluas ke Sepuluh Bermasalah karena jadwal kenaikan suku bunga Amerika Serikat telah menyebabkan kekhawatiran di antara pasar-pasar berkembang yang melambat.
Fragile Five Cracks Muncul
Pada awal 2014, Argentina menilai kembali mata uangnya menurun tajam sebagai respons terhadap kebijakan domestik yang tidak berkelanjutan dan tingginya tingkat inflasi . Negara ini menjual lebih dari 8% dari cadangan devisanya selama Januari 2014 yang mendorong modal bank sentral untuk mencapai level terendah sejak Oktober 2006. Sementara Argentina bukan anggota dari Fragile Five, penurunan mereka mendorong pasar negara berkembang menjual terjadi tepat setelah kejatuhan. Ketika investor mulai menjual mata uang negara berkembang dan bergerak ke dolar AS, sebagian sebagai tanggapan terhadap tapering Federal Reserve AS, mata uang pasar berkembang mulai kehilangan nilai dan modal investasi mulai pergi.
Pasar rapuh Lima seperti Turki menanggapi dengan secara dramatis menaikkan suku bunganya pada pertemuan kebijakan tengah malam darurat untuk mempertahankan mata uangnya tetapi langkah itu telah melakukan sedikit untuk memadamkan masalah tersebut. Rapuh Lima negara seperti Turki mengandalkan investasi asing untuk mengisi defisit akun mereka saat ini. Kenaikan suku bunga juga bisa memiliki sejumlah efek negatif pada ekonomi pasar berkembang yang rentan. Misalnya, suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan beban utang untuk pinjaman dan dapat menyebabkan kontraksi dalam margin bank komersial. Dinamika ini dapat semakin menekan pertumbuhan ekonomi dengan menghapus modal.
Dimana Rapuh Lima Dipimpin
The Fragile Five muncul pada tahun 2013 dan mengalami guncangan pada tahun 2014. Pada tahun 2015, pasar-pasar ini mengalami penurunan yang berkelanjutan karena aliran modal keluar dari pasar negara berkembang dan ke pasar negara maju.
Analis Morgan Stanley memperluas Fragile Five ke Troubled Ten pada pertengahan 2015 sebagai tanggapan atas aksi jual yang bergerak di luar lima negara ini dan ke pasar-pasar berkembang utama lainnya.
The Troubled Ten economies meliputi:
Beberapa anggota Fragile Five dihilangkan dari daftar ini karena ekonomi mereka telah mengalami kerugian atau memperoleh daya tarik. Misalnya, ekonomi India tetap cukup kuat meskipun krisis global di pasar negara berkembang sepanjang 2014 dan 2015. Empat negara lainnya adalah yang terburuk di antara Agustus 2013 dan Agustus 2015.
Poin Takeaway Utama
- Fragile Five adalah istilah yang diciptakan pada bulan Agustus 2013 oleh seorang analis riset di Morgan Stanley untuk mewakili ekonomi pasar berkembang yang telah menjadi terlalu bergantung pada investasi asing yang tidak dapat diandalkan untuk membiayai ambisi pertumbuhan mereka.
- The Fragile Five termasuk Turki, Brasil, India, Afrika Selatan, dan Indonesia.
- The Fragile Five menjadi fokus pada 2013 dan 2014 karena ekonomi pasar negara berkembang yang mengandalkan investasi asing untuk menutupi defisit neraca berjalan dan pertumbuhan keuangan mulai melihat arus keluar modal sebagai akibat dari perbaikan di negara maju.