Perhitungan Yield Obligasi SEC Menawarkan Cara Standar Penilaian
Bahkan, ada beberapa cara untuk menentukan hasil: hasil distribusi (dan variannya) dan hasil SEC. Penghitungan hasil mana yang harus Anda gunakan untuk mencari tahu apa sebenarnya pengembalian Anda, dan mengapa itu penting?
Mencari Mundur
Memahami sejak awal bahwa baik hasil distribusi maupun hasil SEC dapat memberi tahu Anda apa penghasilan yang akan dihasilkan oleh dana obligasi Anda dari saat Anda membelinya sampai Anda menjualnya. Kedua hasil didasarkan pada kinerja masa lalu. Seperti yang Anda ketahui dan situs web keuangan akan mengingatkan Anda, kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi pengembalian di masa mendatang.
Yield Distribusi dan Mengapa Ini Mungkin Tidak Akurat
Salah satu aspek dari penilaian hasil distribusi - usaha Anda untuk memahami signifikansi hasil distribusi diposting dana obligasi - adalah bahwa tidak setiap dana menghitung dengan cara yang sama. Inilah satu cara yang relatif mudah:
Hasil distribusi dihitung dengan mengambil jumlah distribusi dana selama bulan lalu - biasanya hal yang sama dengan dividen saat ini - dan mengalikannya dengan 12 untuk tiba apa yang mungkin atau mungkin tidak menjadi total distribusi dua belas bulan yang sebenarnya.
Ini perkiraan kasar dan sering tidak akurat dari hasil tahunan. Perhitungan kemudian membagi pengembalian 12 bulan yang bersifat hipotetis ini dengan dana akhir NAB bulan, yang memberi Anda hasil distribusi, atau lebih tepatnya, salah satu perhitungan hasil distribusi yang sering digunakan oleh dana:
Distribusi Yield = 30-hari jumlah distribusi x 12 / akhir bulan NAV
Perhitungan ini menggabungkan tiga penyederhanaan data yang dapat membahayakan keakuratannya atau, kasus terburuk, kegunaannya.
Yang pertama dan paling jelas adalah asumsi yang jarang sepenuhnya akurat bahwa pendapatan selama 30 hari terakhir dikalikan dengan 12 sama dengan pengembalian 12 bulan. Dalam beberapa, mungkin banyak contoh, itu akan datang cukup dekat dengan pengembalian 12 bulan yang sebenarnya. Dan di lain waktu, pendapatan yang dihitung dan pendapatan yang sebenarnya mungkin sangat berbeda
Asumsi kedua yang mengkompromikan akurasi Perhitungan Yield Distribusi adalah bahwa tidak setiap bulan memiliki jumlah hari yang sama. Jika Anda menghitung pengembalian pada akhir Februari, Anda menggunakan periode distribusi 28 hari; jika Anda menghitungnya pada bulan Juli, Anda menggunakan periode 31 hari. Dana yang menghasilkan X dolar dalam 28 hari memiliki tingkat pengembalian yang 30 ÷ 28 persen lebih tinggi dari hasil X yang sama selama 30 hari. Perbedaan ini dapat membuat hasil Anda sedikit lebih jauh. Yang terbaik yang bisa dikatakan untuk ini adalah bahwa perbedaannya tidak akan sangat signifikan.
Asumsi ketiga adalah bahwa NAV saat ini mewakili rata-rata NAV selama dua belas bulan terakhir. Benar-benar tidak ada alasan lagi untuk menganggap bahwa ini akurat daripada berasumsi bahwa harga saham hari ini di Apple (AAPL) adalah rata-rata selama setahun terakhir.
Bahkan, pada tahun 2016, harga saham AAPL telah naik dan turun lagi di kisaran hampir 40 persen. Harga dana obligasi seringkali tidak begitu mudah berubah, tetapi mereka juga tidak berubah.
Beberapa Hasil Perhitungan Distribusi Hasil
Ada beberapa cara yang jelas bahwa perhitungan hasil distribusi dapat sedikit mendekati kenyataan. Yang satu tidak mengasumsikan distribusi bulanan rata-rata tetapi untuk total distribusi bulanan yang sebenarnya selama tahun lalu, kemudian dibagi dengan dua belas. Itu adalah rata-rata trailing 12 bulan yang sebenarnya.
Yang lain adalah menyesuaikan "jumlah distribusi 30-hari" Anda untuk mencerminkan pengembalian 30 hari yang sebenarnya - dengan kata lain, meningkatkannya dengan tepat pada bulan Februari dan menyesuaikannya turun dalam 31-hari bulan.
Perbaikan ketiga adalah rata-rata NAV harian 12 bulan.
Penghitungan hasil distribusi yang ditingkatkan terlihat seperti ini:
Distribusi Yield = (Total trailing 12-bulan jumlah distribusi) x (30 / hari aktual dalam bulan ini x 12) ÷ (total trailing 12 bulan setiap hari NAV / 365)
Ketika hasil distribusi dihitung dengan cara ini, itu juga disebut hasil TTM - TTM menjadi akronim untuk "membuntuti dua belas bulan."
Menjelang akhir abad ke-20, SEC mengintervensi situasi yang membingungkan ini dan sejak itu mengharuskan semua perusahaan dana untuk memposting hasil distribusi mereka, ditentukan dengan cara apa pun yang mereka gunakan secara historis dan hasil SEC, yang mengharuskan menggunakan perhitungan standar yang ditentukan oleh SEC.
Apa Perhitungan Hasil SEC?
Hasil SEC dinamakan demikian karena perusahaan hasil diminta untuk melaporkan kepada Securities and Exchange Commission. Tanpa masuk ke dalam gulma dari perhitungan aktual yang agak rumit, yang tidak mungkin dilakukan oleh investor, angka hasil SEC mendekati hasil yang akan diterima investor dalam setahun dengan asumsi bahwa setiap obligasi dalam portofolio dipegang hingga jatuh tempo . Langkah ini juga mengasumsikan reinvestasi semua pendapatan dan akun untuk biaya dan pengeluaran manajemen.
Beberapa analis dan penulis keuangan, seperti Karen Damato menulis dalam Wall Street Journal 16 Mei tentang kebingungan dalam perhitungan hasil obligasi, percaya bahwa perhitungan SEC memberikan hasil yang lebih akurat daripada berbagai hasil perhitungan distribusi dan bahwa itu lebih konsisten pada dari bulan ke bulan. Bahkan, apakah satu perhitungan akan mendekati hasil 12 bulan berikutnya daripada yang lain adalah sampai batas tertentu masalah yang ditentukan oleh pasar. Semua hasil perhitungan adalah laporan tentang apa yang telah terjadi, bukan apa yang akan terjadi. Lebih jauh lagi, sementara hasil distribusi varian perhitungan membuat asumsi yang mungkin atau mungkin tidak mewakili kenyataan, begitu juga perhitungan SEC: banyak perusahaan dana yang dikelola secara aktif hampir tidak pernah memegang semua obligasi sampai jatuh tempo mereka. Namun, keuntungan SEC yang tak terbantahkan adalah bahwa standarnya - sekarang investor dapat membandingkan apel dengan apel.
Satu solusi untuk masalah yang lebih baik: Langsung buka situs web perusahaan reksadana atau perusahaan yang menerbitkan ETF. Karena emiten ini diharuskan untuk memberikan hasil distribusi dan hasil 30 hari SEC, Anda akan dapat memperoleh rasa yang jauh lebih baik dari pendapatan yang dapat Anda terima dari dana tersebut. Morningstar Research, pada kenyataannya, mendukung mempertimbangkan kedua perhitungan - mereka berpendapat bahwa mempertimbangkan keduanya akan memberi Anda perasaan yang lebih baik untuk kinerja dana daripada yang digunakan sendiri.