Mengapa Dolar Didukung Oleh Emas
Namanya hidup dalam frasa "kaya seperti Croesus."
Pada masa itu, nilai koin hanya didasarkan pada nilai logam di dalamnya. Karena itu, negara dengan emas terbanyak memiliki kekayaan paling banyak. Itu sebabnya Spanyol, Portugal, dan Inggris mengirim Columbus dan penjelajah lain ke Dunia Baru. Mereka membutuhkan lebih banyak emas sehingga mereka bisa menjadi lebih kaya daripada satu sama lain.
Pengenalan Standar Emas
Ketika emas ditemukan di Sutter's Ranch pada tahun 1848, itu mengilhami Gold Rush ke California. Itu membantu menyatukan Amerika bagian barat. Pada tahun 1861, Menteri Keuangan Salmon Chase mencetak mata uang kertas AS pertama.
Bahkan, pada pertengahan 1800-an, sebagian besar negara ingin membakukan transaksi di pasar perdagangan dunia yang sedang booming. Mereka mengadopsi standar emas . Itu menjamin bahwa pemerintah akan menukarkan sejumlah uang kertas untuk nilainya dalam emas. Itu berarti transaksi tidak lagi harus dilakukan dengan emas batangan atau koin.
Itu juga meningkatkan kepercayaan yang dibutuhkan untuk perdagangan global yang sukses. Mata uang kertas sekarang memiliki nilai jaminan yang terkait dengan sesuatu yang nyata. Sayangnya, harga emas dan nilai mata uang turun setiap kali penambang menemukan deposit emas baru yang besar.
Pada tahun 1913, Kongres menciptakan Federal Reserve untuk menstabilkan nilai-nilai emas dan mata uang .
Sebelum bisa bangkit dan berjalan, Perang Dunia I meletus. Negara-negara Eropa menangguhkan standar emas sehingga mereka dapat mencetak cukup uang untuk membayar keterlibatan militer mereka. Sayangnya, mencetak uang menciptakan hiperinflasi . Setelah perang, negara-negara menyadari nilai mengikat mata uang mereka ke nilai emas yang dijamin. Oleh karena itu, sebagian besar negara kembali ke standar emas yang dimodifikasi. (Sumber: "Gold Standard," History.com.)
Bagaimana Standar Emas Membuat Depresi Besar Lebih Buruk
Begitu Depresi Besar melanda dengan kekuatan penuh, negara-negara sekali lagi harus meninggalkan standar emas. Ketika pasar saham jatuh pada tahun 1929 , investor mulai berdagang dalam mata uang dan komoditas . Ketika harga emas naik, orang-orang menukarkan dolar mereka dengan emas. Ini memburuk ketika bank mulai gagal. Orang mulai menimbun emas karena mereka tidak mempercayai lembaga keuangan apa pun.
Federal Reserve terus menaikkan suku bunga . Itu mencoba untuk membuat dolar lebih berharga dan menghalangi orang-orang dari semakin menipisnya cadangan emas AS. Tingkat yang lebih tinggi ini memperburuk Depresi dengan membuat biaya melakukan bisnis lebih mahal. Banyak perusahaan bangkrut, menciptakan tingkat pengangguran yang tinggi .
Pada tanggal 3 Maret 1933, Presiden Roosevelt yang baru terpilih menutup bank-bank. Dia menanggapi lari di cadangan emas di Federal Reserve Bank of New York. Pada saat bank dibuka kembali pada 13 Maret, mereka telah menyerahkan semua emas mereka ke Federal Reserve. Mereka tidak bisa lagi menukarkan dolar untuk emas. Selanjutnya, tidak ada yang bisa mengekspor emas.
Pada tanggal 5 April, FDR memerintahkan orang Amerika untuk menyerahkan emas mereka dengan imbalan dolar. Dia melakukan ini untuk melarang penimbunan emas, dan penebusan emas oleh negara lain. Ini menciptakan cadangan emas di Fort Knox. Amerika Serikat segera memegang pasokan emas terbesar di dunia. (Sumber: " Kebangkitan dan Kejatuhan Standar Emas di Amerika Serikat , Cato Institute, 20 Juni 2013.)
Pada tanggal 30 Januari 1934, Undang-undang Cadangan Emas melarang kepemilikan pribadi atas emas kecuali berdasarkan lisensi.
Itu memungkinkan pemerintah membayar utangnya dalam dolar, bukan emas. Ini resmi FDR untuk mendevaluasi dolar emas hingga 40 persen. Dia melakukan ini dengan menaikkan harga emas, yang telah $ 20,67 per ons selama 100 tahun, menjadi $ 35 per ounce. Cadangan emas pemerintah meningkat nilainya dari $ 4,033 miliar menjadi $ 7,348 miliar. Ini secara efektif mendevaluasi dolar hingga 60 persen. (Sumber: "Bagaimana Franklin Roosevelt Diam-diam Mengakhiri Standar Emas," Bloomberg, 21 Maret 2013. "Kebijakan Emas pada 1930-an," FEE.org.)
Depresi berakhir pada 1939. Itu memungkinkan negara-negara untuk kembali pada standar emas yang dimodifikasi.
The 1944 Bretton Woods Agreement menetapkan nilai tukar untuk semua mata uang dalam hal emas. Ini mewajibkan negara-negara anggota untuk mengubah kepemilikan resmi asing mata uang mereka menjadi emas pada nilai - nilai nominal ini. Emas ditetapkan pada $ 35 per ons. Untuk lebih lanjut, lihat Sejarah Harga Emas .
Amerika Serikat memegang sebagian besar emas dunia. Akibatnya, sebagian besar negara hanya mematok nilai mata uang mereka ke dolar, bukan ke emas. Bank-bank sentral mempertahankan nilai tukar tetap antara mata uang mereka dan dolar. Mereka melakukan ini dengan membeli mata uang negara mereka sendiri di pasar valuta asing jika mata uang mereka menjadi terlalu rendah dibandingkan dengan dolar. Jika menjadi terlalu tinggi, mereka akan mencetak lebih banyak mata uang mereka dan menjualnya. Untuk lebih lanjut tentang bagaimana ini bekerja, lihat Peg ke Dolar .
Akibatnya, sebagian besar negara tidak lagi perlu menukar mata uang mereka dengan emas. Dolar telah menggantikannya. Akibatnya, nilai dolar meningkat meskipun nilai emasnya tetap sama. Ini membuat dolar AS menjadi mata uang dunia de facto. (Sumber: "History of Gold," National Mining Association.)
Akhir Standar Emas
Pada tahun 1960, AS memiliki $ 19,4 miliar cadangan emas, termasuk $ 1,6 miliar dalam Dana Moneter Internasional . Itu cukup untuk menutupi $ 18,7 miliar dalam dolar luar negeri.
Tetapi ketika ekonomi AS makmur, orang Amerika membeli lebih banyak barang impor, membayar dalam dolar. Neraca pembayaran defisit yang besar ini mengkhawatirkan pemerintah asing bahwa Amerika Serikat tidak akan lagi mem-back up dolar dalam bentuk emas.
Juga, Uni Soviet telah menjadi produsen minyak besar. Itu mengumpulkan dolar AS dalam cadangan devisanya karena minyak dihargai dalam dolar. Ia takut bahwa Amerika Serikat akan menyita rekening banknya sebagai taktik dalam Perang Dingin. Oleh karena itu, USSR menyimpan cadangan dolarnya di bank-bank Eropa. Ini dikenal sebagai eurodollars.
Pada tahun 1970, Amerika Serikat hanya memiliki $ 14,5 miliar emas terhadap kepemilikan dolar asing sebesar $ 45,7 miliar. Pada saat yang sama, kebijakan ekonomi Presiden Nixon telah menciptakan stagflasi . Inflasi dua digit ini mengurangi nilai eurodollar. Semakin banyak bank mulai menebus kepemilikan mereka untuk emas. Amerika Serikat tidak bisa lagi memenuhi kewajiban yang terus berkembang ini. (Sumber: "Evolusi Pasar Forex," OANDA.)
Standar emas berakhir pada 15 Agustus 1971. Saat itulah Nixon mengubah hubungan dolar / emas menjadi $ 38 per ounce. Dia tidak lagi membiarkan The Fed menukarkan dolar dengan emas. Itu membuat standar emas tidak berarti. Pemerintah AS mengubah emas menjadi $ 42 per ons pada tahun 1973, dan kemudian memisahkan nilai dolar dari emas pada tahun 1976. Harga emas dengan cepat melesat hingga $ 120 per ounce di pasar bebas . (Sumber: Craig K. Elwell, " Sejarah Singkat Standar Emas di Amerika Serikat ," Congressional Research Service, 3 Juni 2011. "Repotasi Atas Devaluasi Dolar," Waktu, 4 Oktober 1971.)
Begitu standar emas diturunkan, negara-negara mulai mencetak lebih banyak mata uang mereka sendiri. Inflasi biasanya dihasilkan, tetapi untuk sebagian besar meninggalkan standar emas menciptakan pertumbuhan ekonomi yang lebih besar .
Namun emas tidak pernah kehilangan daya tariknya sebagai aset nilai nyata. Setiap kali resesi atau inflasi membayangi, investor kembali ke emas sebagai safe haven. Mencapai rekor tertinggi $ 1.895 per ons pada 5 September 2011.