Rute Do-It-Yourself vs. Menyewa Pengelola Uang Profesional
Apakah Anda Memiliki Kerangka Intelektual untuk Berinvestasi?
Cepat! Sebelum Anda sempat memikirkannya, ambil secarik kertas dan tuliskan prinsip-prinsip investasi yang Anda gunakan untuk mengoperasikan portofolio Anda dan karakteristik yang Anda cari dalam saham yang Anda beli.
Apa gunanya latihan ini? Jika Anda harus memikirkan jawaban Anda, Anda mungkin membuat kesalahan dengan mengelola investasi Anda sendiri. Ini mungkin menunjukkan bahwa Anda tidak memiliki kerangka struktural yang memungkinkan Anda untuk tetap terpisah secara emosional dari investasi Anda - sebuah detasemen yang sangat penting jika Anda ingin membuat keputusan cerdas berdasarkan analisis rasional bisnis daripada reaksi emosional terhadap perubahan pasar dalam harga pasar.
Di sisi lain, jika Anda benar-benar investor, latihan ini tidak perlu usaha atau waktu. Itu karena Anda berpikir dari perspektif bisnis. Sebagai seseorang dari sekolah nilai investasi Graham dan Dodd, misalnya, saya sadar bahwa saham dengan karakteristik tertentu seperti rasio harga rendah terhadap pendapatan , harga rendah terhadap nilai buku, pengembalian tinggi pada modal berwujud , rasio hutang terhadap ekuitas rendah , dan kebijakan dividen yang stabil cenderung mengungguli pasar dalam jangka panjang.
Hal-hal ini, antara lain, adalah apa yang saya cari ketika saya mencari investasi baru yang potensial. Daftar ini dapat bervariasi menurut spesialisasi dan bidang minat Anda - perputaran, startup, perusahaan minyak, dll.
Dapatkah Anda Menilai Arus Kas?
Sebuah bisnis hanya bernilai arus kas yang akan menghasilkan dari sekarang sampai kiamat diskon kembali ke nilai sekarang pada tingkat yang sesuai (biasanya obligasi Pemerintah AS jangka panjang ditambah penendang inflasi).
Jika Anda tidak memahami kalimat itu atau tidak memiliki keahlian yang ditetapkan untuk mendiskon aliran anuitas, itu mungkin ide yang sangat buruk bagi Anda untuk memilih investasi individu untuk portofolio Anda. Tanpa kemampuan untuk mencapai penilaian independen yang masuk akal, Anda dapat menemukan diri Anda rentan terhadap promotor yang tidak etis yang hanya mendorong penawaran umum perdana yang tampaknya menarik (sering mahal) atau sejenisnya.
Dapatkah Anda Melihat Akuntansi Agresif?
Banyak investor baru tidak menyadari bahwa laba bersih dan laba bersih per saham yang dilaporkan dalam laporan tahunan perusahaan, paling banter, merupakan perkiraan kasar. Itu karena bahkan bisnis paling sederhana dengan neraca terbersih memiliki banyak perkiraan dan asumsi yang harus dibuat oleh manajemen - persentase pelanggan yang tidak mungkin membayar tagihan mereka, tingkat depresiasi yang tepat untuk bangunan dan mesin, perkiraan tingkat produk pengembalian, pengembalian masa depan aset pensiun ... dan itu hanya beberapa contoh yang paling jelas!
Kelemahan dari hal ini adalah bahwa manajemen yang tidak bermoral dapat mempermainkan angka agar terlihat lebih baik daripada menggunakan teknik akuntansi agresif. Mengetahui cara mengenali ini sangat penting untuk melindungi diri Anda sendiri.
Sekali lagi, jika Anda tidak dapat melakukannya, Anda tidak boleh menginvestasikan modal Anda sendiri tanpa bantuan profesional yang berkualifikasi.
Apakah Anda Memahami Bisnis Fundamental?
Anda mungkin terkejut betapa sedikit orang yang tahu bagaimana perusahaan mereka menghasilkan uang. Coca-Cola, misalnya, tidak menghasilkan sebagian besar keuntungannya dari menjual minuman yang Anda beli di toko kelontong. Sebaliknya, ia menjual sirup terkonsentrasi ke pembotolan di seluruh dunia yang kemudian menciptakan minuman jadi dan menjualnya ke pengecer. Kemungkinan banyak investor Enron tidak mengerti bagaimana perusahaan menghasilkan uang.
Apakah Anda Mengerti Risiko Korelasi?
Berapa banyak stok yang dibutuhkan untuk didiversifikasi? Philip Fisher berbicara tentang konsep ini dalam risalah terkenalnya Common Stocks and Uncommon Profits beberapa dekade yang lalu. Portofolio mana, misalnya, yang Anda anggap lebih terdiversifikasi?
"Portofolio A" yang memiliki sepuluh saham total yang terdiri dari tiga bank, dua perusahaan asuransi, dan lima kepercayaan investasi real estat atau "Portofolio B" dengan lima aset yang terdiri dari satu kepercayaan investasi real estat, satu raksasa industri, satu perusahaan minyak, satu bank , dan satu reksadana internasional?
Dalam hal ini, jawaban yang mengejutkan adalah bahwa Anda mungkin lebih terdiversifikasi yang memiliki lima saham yang tidak berkorelasi dibandingkan dua kali lebih banyak saham di industri serupa. Itu karena ketika masalah datang, mereka sering mempengaruhi seluruh sektor pasar; menyaksikan krisis perbankan pada akhir 1980-an atau real estate runtuh sekitar waktu yang sama.
Apakah Anda Secara Emosional Rentan terhadap Perubahan Harga Pasar?
Warren Buffett sering memikirkan fakta bahwa saham adalah satu hal yang orang ingin lebih sedikit ketika mereka menjadi lebih murah. Di setiap bidang lain dalam hidup kita, kita biasanya bersukacita atas suatu penjualan entah itu di hamburger atau dasi sutra atau mobil. Namun, karena ekuitas mendapatkan lebih sedikit biaya, kita biasanya lari dari mereka sering mengatakan hal-hal bodoh seperti, “Saya akan menunggu sampai harga stabil dan mulai naik lagi.” Ini tidak masuk akal. Jika Anda tidak dapat melihat kepemilikan Anda turun hingga lima puluh persen atau lebih tanpa panik atau melikuidasi posisi Anda, Anda tidak seharusnya mengelola investasi Anda sendiri tanpa bantuan profesional.