Rasio P / E, Rasio PEG, dan Rasio PEG Dividen-Disesuaikan
Saham sebagai Kepemilikan Proporsional
Peter Lynch telah mendiskusikan konsep saham yang pada dasarnya merupakan saham kepemilikan proporsional dalam bisnis yang beroperasi, dan bahwa pasar saham adalah lelang yang efektif.
Dia menekankan pentingnya kekuatan perusahaan bisnis yang mendasarinya, yang dia yakini akhirnya memberikan dirinya sendiri dalam kinerja harga saham perusahaan ketika memegang saham untuk jangka panjang, dan membayar harga yang wajar relatif terhadap nilai pasar perusahaan.
Mengartikan Rasio Harga-ke-Penghasilan Saham
Peter Lynch menulis banyak buku investasi populer, termasuk One Up on Wall Street. Di antara pelajaran yang ditawarkan di One Up on Wall Street, Lynch memberikan penjelasan sederhana dan langsung mengenai salah satu metrik yang dia sukai untuk melakukan penilaian tingkat tinggi dari prospek investasi perusahaan. Dia menghitung rasio price-to-earning saham tertentu, atau rasio P / E, dan menafsirkan hasil sebagai berikut, langsung dikutip dari bukunya:
"Rasio P / E dari setiap perusahaan yang cukup murah akan menyamai tingkat pertumbuhannya ... Jika P / E Coca-Cola adalah 15, Anda berharap perusahaan akan tumbuh sekitar 15 persen per tahun, dll. Tetapi jika rasio P / E kurang dari tingkat pertumbuhan, Anda mungkin menemukan diri Anda tawar-menawar. Sebuah perusahaan, katakanlah, dengan tingkat pertumbuhan 12 persen setahun ... dan rasio P / E 6 adalah sangat prospek yang menarik Di sisi lain, sebuah perusahaan dengan tingkat pertumbuhan 6 persen per tahun dan rasio P / E 12 adalah prospek yang tidak menarik dan menuju ke suatu komedi ... Secara umum, rasio P / E yang setengahnya tingkat pertumbuhan sangat positif, dan yang dua kali lipat tingkat pertumbuhannya sangat negatif. "
Kemudian, Lynch melanjutkan ke lapisan dalam beberapa tweak ke rumus rasio P / E standar untuk menawarkan analisis kinerja perusahaan yang lebih mendalam:
"Rumus yang sedikit lebih rumit memungkinkan kita untuk membandingkan tingkat pertumbuhan dengan pendapatan, sementara juga memperhitungkan dividen . Temukan tingkat pertumbuhan jangka panjang (katakanlah, Perusahaan X adalah 12 persen), tambahkan hasil dividen (Perusahaan X membayar 3 persen ), dan dibagi dengan rasio P / E (Perusahaan X adalah 10). 12 ditambah 3 dibagi dengan 10 adalah 1,5 ... Kurang dari 1 adalah miskin, dan 1,5 tidak apa-apa, tetapi apa yang Anda benar-benar cari adalah 2 atau lebih baik. Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan 15 persen, dividen 3 persen, dan P / E 6 akan memiliki 3 yang luar biasa. "
Apa artinya semua ini? Sebenarnya, Peter Lynch memperkenalkan pembaca pada dua konsep analisis saham yang dia kembangkan, rasio PEG dan rasio PEG Dividen-Disesuaikan, yang merupakan versi yang lebih canggih dan lebih informatif dari rasio harga terhadap pendapatan.
Pengantar Rasio Harga-ke-Penghasilan
Rasio harga-ke-laba, atau P / E, melibatkan pengambilan harga saham perusahaan saat ini dan membaginya dengan laba per saham dasar atau dilusian . Nomor yang dihasilkan secara efektif memberi tahu Anda berapa banyak yang dapat Anda harapkan untuk dimasukkan ke dalam sebuah perusahaan untuk mendapatkan kembali $ 1 dari pendapatannya. Misalnya, jika rasio P / E perusahaan adalah 20, Anda akan menafsirkan ini karena para investor mengatakan mereka akan membayar $ 20 per saham untuk $ 1 dari pendapatan perusahaan. Dinyatakan berbeda, perdagangan saham dengan rasio P / E 20 diperdagangkan pada 20x pendapatan tahunannya. Beberapa orang menyebut rasio P / E harga beberapa atau beberapa penghasilan.
Cara lain untuk melihat rasio P / E adalah bahwa hal itu memberi tahu Anda, mengingat investasi Anda saat ini atau yang diinginkan, jika perusahaan tidak memiliki pertumbuhan dan penghasilan tetap sama, berapa tahun yang dibutuhkan untuk merebut kembali investasi Anda saat ini dari yang mendasari keuntungan sendiri, mengabaikan pajak yang harus Anda bayar atas dividen yang diterima.
Rasio P / E dapat dihitung menggunakan pendapatan historis, yang dikenal sebagai P / E trailing, atau perkiraan penghasilan untuk P / E yang diproyeksikan.
Rasio PEG Lynch
Peter Lynch mengembangkan rasio PEG sebagai upaya untuk memecahkan kekurangan rasio P / E dengan memfaktorkan dalam proyeksi tingkat pertumbuhan pendapatan di masa depan. Dengan begitu, jika dua perusahaan berdagang dengan pendapatan 15x, dan salah satunya tumbuh pada 3 persen tetapi yang lain sebesar 9 persen, Anda dapat mengidentifikasi yang terakhir sebagai tawaran yang lebih baik dengan probabilitas yang lebih tinggi membuat Anda mendapatkan laba yang lebih tinggi. Rumus untuk PEG adalah:
PEG Ratio = P / E Rasio / tingkat pertumbuhan pendapatan perusahaan
Untuk menginterpretasikan rasio, hasil dari 1 atau lebih rendah mengatakan bahwa saham baik pada nominal atau undervalued berdasarkan tingkat pertumbuhannya. Jika rasio menghasilkan angka di atas 1, kebijaksanaan konvensional mengatakan bahwa saham dinilai terlalu tinggi relatif terhadap tingkat pertumbuhannya.
Banyak investor merasa bahwa rasio PEG memberikan gambaran yang lebih lengkap tentang nilai perusahaan daripada rasio P / E.
Rasio PEG Dividen-Disesuaikan
Dengan mengambil analisis selangkah lebih maju, rasio PEG yang disesuaikan dividen adalah metrik khusus yang mengambil rasio PEG dan upaya untuk memperbaikinya dengan memfaktorkan dalam deviden, yang merupakan bagian penting dari pengembalian total banyak saham. Ini sangat penting ketika berinvestasi dalam saham blue chip serta perusahaan khusus tertentu seperti saham perusahaan minyak besar. Keuntungan yang diinvestasikan kembali, terutama selama crash pasar saham, dapat menciptakan apa yang dianggap sebagai "akselerator pengembalian", yang secara drastis memperpendek waktu yang diperlukan untuk memulihkan kerugian . Jika Anda membeli saham dengan pendapatan 19x yang tumbuh hanya 6 persen, itu mungkin terlihat mahal. Namun, jika itu mendistribusikan dividen 8 persen yang berkelanjutan, itu jelas merupakan kesepakatan yang jauh lebih baik. Hitung metrik ini sebagai berikut:
Dividend-adjusted PEG ratio = P / E ratio / (pertumbuhan laba + hasil dividen)
Misalnya, Anda berinvestasi di perusahaan XYZ, dan saat ini diperdagangkan pada $ 100 per saham. Penghasilannya adalah $ 8,99 per saham selama setahun terakhir. Pertama, hitung rasio P / E:
XYZ P / E ratio = $ 100 / $ 8,99 = 11,1
Selanjutnya, katakanlah Anda menemukan melalui riset Anda bahwa XYZ diproyeksikan untuk meningkatkan laba sebesar 9 persen selama tiga tahun ke depan. Sekarang hitung rasio PEG:
XYZ PEG ratio = 11.1 / 9 = 1.23
Namun, ini tidak memperhitungkan hasil dividen XYZ sebesar 2,3 persen. Memasukkan informasi ini ke dalam hasil rasio PEG yang disesuaikan dengan dividen sebagai berikut:
XYZ dividend-adjusted PEG ratio = 11.1 / (9 + 2.3) = .98
Ketika membandingkan hasilnya, Anda melihat bahwa, setelah menyesuaikan dividen, saham XYZ lebih murah daripada yang Anda kira ketika hanya mengandalkan hasil rasio PEG.
Saldo tidak memberikan pajak, investasi, atau layanan keuangan dan saran. Informasi tersebut disajikan tanpa mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko atau keadaan keuangan dari investor tertentu dan mungkin tidak cocok untuk semua investor. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang. Investasi melibatkan risiko termasuk kemungkinan kehilangan pokok.