3 Indeks Obligasi Pasar Berkembang Penting yang Harus Diketahui
The JP Morgan EMBI (Emerging Market Bond Index), EMBI + (Emerging Market Bonds Index Plus) dan indeks EMBIG (Emerging Market Bond Index Global) dirancang untuk membantu investor individu dan investor menaksir kinerja obligasi di pasar negara berkembang di seluruh dunia, dengan masing-masing indeks mencakup berbagai jenis ekonomi pasar berkembang.
Obligasi Pasar Berkembang
EMBI awal JP Morgan diluncurkan pada tahun 1992 yang mencakup apa yang disebut obligasi Brady, yang merupakan obligasi berdenominasi dolar yang diterbitkan terutama oleh negara-negara Amerika Latin, tetapi kemudian diperluas untuk juga mencakup pinjaman dalam denominasi dolar dan Eurobonds. Pembayaran pokok dan bunga atas obligasi ini dilakukan dalam dolar AS daripada mata uang asing, yang menghilangkan risiko mata uang bagi pemegang obligasi.
EMBI + kemudian diperkenalkan untuk juga melacak pengembalian total instrumen utang luar negeri di pasar negara berkembang di seluruh dunia.
Tak lama setelah itu, EMBIG diluncurkan sebagai indeks obligasi pasar berkembang yang muncul sebagai versi EMBI + yang diperluas, mencakup instrumen yang lebih memenuhi syarat daripada EMBI + dengan menggunakan batas yang kurang ketat pada likuiditas perdagangan pasar sekunder. Sebagian besar dana obligasi pasar negara berkembang sekarang menggunakan indeks EMBIG sebagai patokan mereka ketika membandingkan kinerja mereka dengan pasar.
Tolok Ukur Pasar yang Muncul
Sebagian besar investor menggunakan tolok ukur ketika membandingkan secara aktif dikelola atau pasif dana yang diperdagangkan secara selektif atau reksa dana dengan rekan-rekan indeks mereka. Sebagai contoh, seorang investor mempertimbangkan obligasi pasar negara berkembang ETF dapat membandingkan kinerjanya dengan EMBIG atau indeks JP Morgan lainnya untuk menentukan seberapa dekat ETF sesuai dengan kinerja indeks.
Beberapa ETF obligasi pasar berkembang populer termasuk:
- iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB)
- PowerShares Emerging Market Sovereign Debt Fund (PCY)
- MarketVectors Emerging Markets Local Currency Bond Fund (EMLC)
- WisdomTree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD)
Obligasi pasar berkembang terbesar ETF, iShares JP Morgan Emerging Market Obligasi Fund (EMB), menggunakan JP Morgan EMBI Global Core Index sebagai patokannya, yang berarti bahwa manajer dana mencoba untuk meniru kinerja indeks sedekat mungkin. Dana lain, seperti PowerShares Emerging Market Sovereign Debt Fund (PCY) menggunakan indeks underlying yang sama.
Indeks Alternatif
Investor memiliki banyak pilihan berbeda ketika memilih indeks obligasi pasar berkembang. Sementara indeks JP Morgan EMBI, EMBI +, dan EMBIG mungkin yang paling populer, yang lain dapat menawarkan karakteristik berbeda yang mungkin menarik bagi investor dalam berbagai situasi. Sebagai contoh, beberapa indeks dapat disesuaikan untuk meningkatkan kinerja relatif terhadap tolok ukur JP Morgan yang disebutkan sebelumnya.
Beberapa indeks populer lainnya termasuk:
- Indeks Cairan terkumpul DB Indeks Pasar Berkembang
- Indeks Obligasi Sovereign Pasar Negara berkembang Bloomberg USD
- Indeks CAP GOVRIC Emerging Market Barclays
ETF dan reksadana yang berbeda menggunakan indeks patokan yang berbeda untuk membedakan diri dari kompetisi dan berpotensi meningkatkan imbal hasil yang disesuaikan risiko . Sebagai contoh, beberapa dana mungkin fokus pada definisi yang lebih sempit dari pasar yang sedang berkembang sementara yang lain mungkin lebih mencakup semuanya.
Tips untuk Investor
Kunci bagi investor adalah menentukan apakah indeks patokan mengandung semua komponen yang mereka ingin mendapatkan eksposur, serta menentukan apakah tingkat risiko dapat diterima untuk portofolionya . Sebagai contoh, seorang investor mungkin mencari eksposur hanya pada obligasi USD Amerika Latin, tetapi beberapa indeks mungkin memiliki eksposur yang lebih luas yang meluas ke Asia.
Selain indeks yang mendasarinya, investor harus memastikan bahwa dana yang sebenarnya yang mereka beli sesuai untuk portofolio mereka.
Indeks EMBIG telah menjadi sangat populer sehingga banyak ETF dan reksadana terbesar dan paling likuid menggunakannya sebagai dasar, yang berarti bahwa memilih dana indeks yang kurang populer dapat menyebabkan risiko likuiditas yang lebih tinggi dan kemungkinan biaya yang lebih tinggi.
Akhirnya, investor harus melihat bagaimana indeks obligasi pasar berkembang masuk ke dalam portofolio keseluruhan mereka. Investor yang lebih tua mungkin ingin eksposur yang lebih rendah terhadap obligasi ini daripada investor yang lebih muda yang memiliki horizon waktu yang lebih lama karena volatilitas mereka yang lebih tinggi daripada obligasi pasar AS atau yang dikembangkan.