Bagaimana Melindungi Portofolio Anda Dari Resiko Mata Uang
Dalam artikel ini, kita akan melihat ke mana dolar mungkin menuju, apa artinya dolar yang kuat, bagaimana hal itu mempengaruhi investor, dan apa yang dapat dilakukan investor untuk mengurangi risiko dalam skenario apa pun.
Kuat vs Dolar Lemah
Perdagangan mata uang global relatif terhadap satu sama lain daripada pada nilai absolut. Misalnya, Anda tidak dapat 'membeli' euro tanpa 'menjual' dolar. Harga satu euro dalam dolar dikenal sebagai nilai tukar dan itu bervariasi tergantung pada kinerja masing-masing perekonomian dan faktor lainnya. Satu dolar 'kuat' berarti bahwa setiap dolar membeli lebih banyak unit mata uang asing, sementara dolar 'lemah' berarti bahwa setiap dolar membeli unit mata uang asing lebih sedikit.
Amerika Serikat telah mempertahankan 'kebijakan dolar yang kuat' sejak 1995, yang berarti bahwa ia tidak dengan sengaja bertindak untuk mendevaluasi dolar terhadap mata uang asing. Dengan demikian, Amerika Serikat telah mendorong para pemegang obligasi asing untuk membeli sekuritas Treasury, inflasi telah terus di cek, dan mata uang telah menjadi pokok dari sistem keuangan global karena didukung oleh ekonomi terbesar dan paling ulet di dunia.
Manfaat dari dolar yang kuat adalah bahwa setiap dolar membeli lebih banyak barang dengan harga dalam mata uang asing, tetapi tradeoff adalah barang domestik lebih mahal bagi konsumen asing. Dalam kasus China, ini berarti bahwa AS mengimpor $ 483,9 milyar sambil mengekspor hanya $ 116,2 milyar dari China pada tahun 2015.
Ini menciptakan rekor defisit perdagangan senilai $ 367 miliar yang telah menjadi sasaran politik populer di kalangan politisi populis.
Dampak terhadap Investasi
Penilaian dolar memiliki dampak signifikan pada investasi domestik dan investasi asing Amerika Serikat.
Dolar yang kuat telah membantu menahan inflasi selama 1990-an, tetapi sejak Resesi Hebat pada 2008 , meningkatnya dolar telah membuat pekerjaan Federal Reserve lebih sulit. Bank sentral ingin melihat inflasi yang lebih besar untuk mempromosikan pinjaman dan pertumbuhan ekonomi, tetapi dolar yang kuat membuat itu tidak mungkin. Dolar yang kuat juga dapat menekan permintaan domestik dan menurunkan ekspor neto, menurut Ketua Federal Reserve Janet Yellen.
Status dolar sebagai mata uang cadangan global berarti bahwa negara-negara lain juga bergantung pada stabilitasnya. Karena dolar telah relatif murah, peminjam non-bank di pasar berkembang telah mengumpulkan lebih dari $ 3 triliun dalam utang berdenominasi dolar, menurut Bank for International Settlements. Penguatan dolar - dan melemahnya mata uang negara berkembang - dapat menciptakan masalah dengan membuat utang dolar mahal untuk membayar kembali pendapatan mata uang lokal.
Hedging a Portfolio
Ada banyak cara bagi investor untuk melakukan lindung nilai portofolio terhadap pergerakan mata uang, tetapi dana yang diperdagangkan di bursa valuta asing (“ETF”) adalah yang paling populer.
Dana ini mereplikasi indeks yang mendasari - seperti dana biasa, tetapi menambahkan kontrak berjangka jangka pendek yang memungkinkan mereka untuk mengubah mata uang asing menjadi dolar dengan nilai tukar yang disetujui sebelumnya. Tujuannya adalah untuk meminimalkan dampak pergerakan mata uang pada pengembalian portofolio dalam denominasi dolar.
Michelle Gibley dari Charles Schwab menunjukkan beberapa faktor penting untuk dipertimbangkan:
- Volatilitas yang berkurang: Dana yang dilindung nilai mata uang cenderung menunjukkan lebih sedikit volatilitas daripada portofolio unhedged, menurut data yang membandingkan MSCI EAFE Index antara tahun 1969 dan 2016.
- Panjang vs Jangka Pendek: Dana yang dilindung nilai mata uang telah mengungguli jangka pendek karena dolar telah meningkat terhadap mata uang lainnya, tetapi hanya ada sedikit manfaat jangka panjang.
- Biaya: Dana dengan mata uang yang dipaksakan memiliki rasio pengeluaran lebih tinggi daripada dana tak terlindung, sementara investor juga harus membayar biaya tercatat dan menyebar bid / ask.
- Diversifikasi: ETF Internasional dirancang untuk diversifikasi portofolio investasi, tetapi menghapus efek dari penilaian mata uang dapat mengurangi diversifikasi itu.
Secara umum, sebagian besar investor jangka panjang harus berpegang pada dana tidak terlindung karena mereka cenderung menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dengan biaya lebih rendah dan diversifikasi yang lebih besar. Investor jangka pendek dan aktif yang mencari keuntungan dari situasi tertentu, bagaimanapun, mungkin ingin mempertimbangkan dana yang dilindung nilai mata uang untuk mengurangi risiko atau memanfaatkan skenario tertentu.
Garis bawah
Amerika Serikat secara historis mempertahankan kebijakan dolar yang kuat, tetapi dinamika ini dapat berubah dengan fokus Presiden Trump pada manufaktur domestik dan ekspor. Meskipun kebijakan tersebut mungkin masih belum jelas saat ini, investor harus mengingat bagaimana dampak dolar yang kuat dan lemah terhadap investasi. Pada saat yang sama, penting untuk dicatat bahwa investor jangka panjang mungkin ingin mengabaikan risiko ini dan tetap dengan dana tak terlindung untuk pengembalian risiko terbaik yang disesuaikan.