Negara vs Sektor ETF untuk Diversifikasi
Korelasi yang meningkat ini telah menyebabkan semakin banyak penelitian tentang sektor dan industri global. Banyak peneliti percaya bahwa komposisi industri ekonomi suatu negara memainkan peran penting dalam struktur korelasi pengembaliannya. Investor internasional mungkin ingin mempertimbangkan investasi berdasarkan keunggulan sektor global, serta berinvestasi di berbagai negara untuk meminimalkan risiko dan memaksimalkan diversifikasi.
Meningkatnya Korelasi Ekuitas
Pasar ekuitas telah menjadi semakin berkorelasi selama dua dekade terakhir. Menurut penelitian Vanguard yang dilakukan antara 2003 dan 2008, korelasi perusahaan rata-rata versus Amerika Serikat berkisar dari tinggi 0,47 untuk Eropa ke terendah 0,25 untuk Lingkar Pasifik. Jepang memiliki korelasi 0,12 yang luar biasa rendah dengan AS. Anehnya, korelasi rata-rata untuk pasar negara berkembang adalah 0,40 untuk Afrika / Timur Tengah dan Amerika Latin.
Koefisien korelasi ini jauh lebih rendah daripada korelasi negara-sama, tetapi manfaat diversifikasi cenderung menurun seiring waktu.
Perbedaan antara kinerja pasar yang berkembang dan yang sedang berkembang juga cenderung kurang penting dibandingkan negara atau wilayah tertentu, seperti Jepang dan kawasan Pasifik, yang mungkin menawarkan diversifikasi yang lebih besar. Investor harus mempertimbangkan faktor-faktor ini ketika melakukan diversifikasi portofolio mereka.
Para peneliti juga menemukan bahwa perusahaan multinasional AS memiliki korelasi 0,43 dengan indeks AS, sementara non-AS
perusahaan multinasional memiliki korelasi 0,41. Sebagai perbandingan, perusahaan lokal asing memiliki korelasi hanya 0,29 dengan indeks AS. Titik-titik data ini menunjukkan bahwa investor mungkin ingin fokus pada bisnis lokal kecil dan menengah daripada perusahaan multinasional asing ketika mencoba untuk secara efektif mendiversifikasi portofolio mereka.
Negara vs. Efek Sektor
Pertanyaan yang paling penting bagi investor kemudian menjadi: Apakah komposisi negara atau industri dari efek ekonomi negara itu kembali? Dengan kata lain, haruskah investor mencari investasi dalam keranjang negara atau lebih fokus pada sektor global? Atau keduanya? Penelitian awal pada 1990-an menunjukkan bahwa efek negara lebih besar untuk pengembalian yang sama dan efek sektor lebih besar untuk pengembalian berbobot pasar, tapi itu mungkin sedikit menyesatkan.
Dengan memisahkan pengaruh sektor pada indeks negara, para peneliti Vanguard menemukan bahwa kepentingan relatif negara versus efek sektor cenderung berubah berdasarkan beberapa faktor yang berbeda. Hasil faktor negara terendah terjadi di Amerika Serikat, Inggris , dan Prancis , sedangkan hasil faktor negara tertinggi adalah Irlandia, Yunani, dan Finlandia. Negara-negara Pasifik Rim juga cenderung memiliki efek negara yang lebih besar daripada negara lain.
Sektor global memiliki dampak yang lebih signifikan terhadap pengembalian ekuitas untuk perusahaan multinasional dan perusahaan di Amerika Utara dan Eropa . Sementara itu, faktor negara penting bagi perusahaan lokal, pasar negara berkembang, dan perusahaan yang berlokasi di Lingkar Pasifik. Investor harus hati-hati mempertimbangkan dinamika ini ketika membangun portofolio mereka untuk memaksimalkan diversifikasi dan menghindari beberapa perangkap umum.
Tips untuk Investor Internasional
Investor internasional harus mempertimbangkan investasi secara luas di kedua negara dan sektor untuk meminimalkan risiko dan memaksimalkan diversifikasi. Daripada memperlakukan setiap negara secara sama, investor juga harus fokus pada mereka yang menawarkan diversifikasi paling banyak untuk mewujudkan manfaat maksimal. Investor di Amerika Utara dan Eropa mungkin ingin mempertimbangkan diversifikasi lintas sektor daripada wilayah dan sebaliknya untuk pasar negara berkembang.
Cara termudah untuk mendapatkan eksposur ke berbagai negara dan sektor ini adalah melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang menyediakan portofolio yang terdiversifikasi dalam satu keamanan AS yang diperdagangkan. Meskipun ada banyak American Depositary Receipts (ADRs) yang tersedia, mereka sebagian besar terbatas pada perusahaan multinasional yang mungkin tidak menawarkan banyak diversifikasi bagi investor AS. Reksadana juga tersedia tetapi cenderung memiliki rasio biaya yang lebih tinggi.
Ketika melihat ETF ini, investor harus secara hati-hati mempertimbangkan target dana, turnover, dan rasio pengeluaran dana untuk memastikannya sesuai dengan portofolio yang ada. Banyak ETF juga akan memiliki koefisien korelasi yang tersedia relatif terhadap S & P 500 yang dapat memberikan cara mudah untuk menentukan diversifikasi sekilas.