Mengapa Melihat Global untuk Hasil?
Ada banyak kali sepanjang sejarah di mana negara-negara maju menderita karena hasil yang rendah. Misalnya, Amerika Serikat, Eropa , dan Jepang telah mempertahankan suku bunga yang luar biasa rendah sejak krisis keuangan tahun 2008. Amerika Serikat telah mulai menaikkan suku bunga pada tahun 2016 dan 2017, tetapi Bank Sentral Eropa (ECB) memiliki suku bunga nol persen dan Bank of Japan memiliki suku bunga negatif, pada akhir-2017.
Suku bunga rendah cenderung mengarah ke harga aset yang lebih tinggi karena secara inheren lebih murah untuk meminjam uang, yang berarti bahwa investor yang mencari imbal hasil di pasar domestik mungkin membayar harga tinggi. Pasar internasional mungkin menawarkan hasil yang lebih tinggi dengan valuasi yang lebih masuk akal dalam kasus-kasus ini. Pasar domestik mungkin tampak menarik karena kenaikan harga yang kuat - didorong oleh suku bunga rendah - tetapi diversifikasi dapat memberikan manfaat jangka panjang.
Global real estat dan obligasi adalah dua kelas aset umum bagi mereka yang mencari hasil.
Setelah semua, investasi real estat biasanya membayar setiap pendapatan dari sewa (terutama di Amerika Serikat di mana ada keuntungan pajak untuk melakukannya) dan obligasi biasanya melakukan pembayaran bunga biasa sebelum membayar sejumlah pokok (dengan pengecualian obligasi nol kupon). Pertanyaan untuk investor adalah: Opsi apa yang terbaik selama lingkungan tingkat bunga domestik rendah?
Berinvestasi dalam Global Real Estate
Investasi real estat global mungkin menawarkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko dibandingkan dengan opsi domestik selama lingkungan suku bunga rendah.
Misalnya, SPDR Dow Jones Global Real Estat ETF (RWO) memberikan hasil 3,5 persen dan rasio harga-laba 23,58x di bulan November 2017 versus hasil 3,7 persen dan rasio harga-laba 36,35x untuk SPDR Real Estate Sector ETF (XLRE) ). Ini berarti bahwa para investor mendapatkan 0,2 persen lebih banyak hasil dalam pertukaran untuk membayar 12x lebih banyak berdasarkan harga-pendapatan — meskipun harga-ke-FFO mungkin merupakan pengukuran yang lebih akurat.
Investasi real estat global juga mendapat manfaat dari diversifikasi yang lebih besar daripada investasi real estat domestik saja. Sebagai contoh, SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) memiliki 60 persen eksposur ke Amerika Serikat dengan sisanya dibagi di antara pasar global lainnya. Perubahan yang merugikan terhadap kondisi pasar di Amerika Serikat tidak akan banyak berdampak pada dana ini sebagai dana real estat AS saja.
Berinvestasi dalam Obligasi Negara
Obligasi negara dapat menawarkan alternatif yang menarik untuk obligasi domestik dengan imbal hasil rendah selama lingkungan tingkat bunga rendah.
Misalnya, Obligasi Pasar Emerging iShares JPMorgan Emerging ETF (EMB) menawarkan hasil 4,53 persen dibandingkan dengan hasil obligasi iShares US Treasury Bond ETF (GOVT) 1,68 persen pada akhir-2017.
Obligasi pasar yang sedang tumbuh mungkin secara signifikan lebih berisiko daripada obligasi pemerintah AS, tetapi portofolio terdiversifikasi dari dana yang diperdagangkan di bursa membantu mengurangi risiko-risiko tersebut. Obligasi pemerintah juga cenderung lebih aman daripada obligasi korporasi.
Obligasi negara juga dapat menguntungkan bila tingkat bunga negara maju lebih rendah. Lagi pula, banyak perusahaan di pasar negara berkembang mengeluarkan utang dalam mata uang dolar AS, yang menjadi lebih murah ketika suku bunga jatuh dan dolar AS terdepresiasi terhadap mata uang domestik. Kelemahannya adalah bahwa dolar AS yang lebih lemah dapat merugikan ekonomi yang dikendalikan ekspor yang bersaing dengan produsen AS di pasar global.
Risiko Penting untuk Dipertimbangkan
Ada beberapa faktor risiko penting yang perlu dipertimbangkan ketika berinvestasi dalam real estat internasional atau obligasi pemerintah, termasuk:
- Risiko Geopolitik : Investasi internasional mungkin memiliki tingkat risiko geopolitik yang lebih besar, terutama ketika investasi terkonsentrasi di wilayah yang tidak stabil.
- Risiko Mata Uang : Investor harus mempertimbangkan dampak konversi mata uang dari laba asing kembali ke dolar AS ketika berinvestasi dalam aset asing untuk imbal hasil.
- Risiko Suku Bunga : Obligasi dan real estat lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga dibandingkan aset lainnya, yang membuat suku bunga menjadi faktor penting untuk dipertimbangkan.
- Risiko Default : Obligasi pasar yang muncul mungkin kurang stabil daripada obligasi yang dikembangkan dan ada beberapa contoh default dari waktu ke waktu.