Lindungi Portofolio Anda dari Mata Uang Asing
Dolar AS telah menjadi pemain kuat selama paruh pertama tahun 2015, karena negara-negara Eropa dan Asia telah menerapkan atau melanjutkan kampanye pelonggaran kuantitatif. Bahkan, dolar AS telah meningkat rata-rata 10% terhadap sebagian besar mata uang asing selama kuartal pertama tahun 2015 saja, yang telah sangat mempengaruhi banyak portofolio investasi internasional. Dinamika ini telah didorong oleh kinerja ekonomi AS yang relatif kuat.
Dalam artikel ini, kita akan melihat bagaimana investor internasional dapat memposisikan portofolionya untuk mendapatkan keuntungan dari dolar AS yang kuat.
Dampak Dolar Kuat
Dolar AS yang kuat memiliki dampak negatif pada investor AS yang memegang aset asing, karena investor menerima lebih sedikit dolar AS dalam pertukaran untuk nilai euro atau mata uang lainnya. Bahkan, banyak perusahaan besar AS yang memiliki penjualan luar negeri signifikan mengalami penurunan pendapatan bersih mereka karena penilaian dolar AS yang tinggi. Pertumbuhan pendapatan dan laba bersih yang lebih rendah dapat menyebabkan penilaian ekuitas yang lebih rendah, terutama dalam pertumbuhan saham.
Selain dampak mikroekonomi, dolar AS yang kuat biasanya berarti bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi di AS dibandingkan dengan banyak negara lain. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya dikaitkan dengan kinerja pasar saham yang lebih rendah, karena mereka meningkatkan biaya modal untuk investor dan perusahaan.
Suku bunga tinggi juga buruk untuk obligasi, karena harga dan hasil berkorelasi terbalik, yang cenderung melukai portofolio obligasi.
Hedging Terhadap Kerugian
Dolar AS yang kuat dianggap sebagai jenis risiko mata uang untuk investor internasional - yaitu, risiko yang berasal dari penilaian mata uang relatif.
Risiko mata uang ini mempengaruhi semua jenis investasi asing yang berbeda, termasuk ekuitas, obligasi , American Depositary Receipts (“ADRs”), dan dana yang diperdagangkan di bursa internasional (“ETF”) dan reksa dana . Untungnya, investor internasional tidak memiliki opsi ketika melakukan hedging terhadap risiko-risiko ini.
Ada beberapa cara untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uang:
- International Hedged ETFs - Beberapa ETF internasional telah menerapkan lindung nilai terhadap pergerakan mata uang asing menggunakan swap dan derivatif lainnya. Dalam kasus ini, investor akan berpartisipasi dalam upside asing tanpa risiko yang terkait dengan konversi mata uang asing ke dalam dolar AS.
- ETF Forex dan Swap - Investor internasional dapat mengambil pendekatan yang lebih langsung dengan berinvestasi di ETF forex (mereka yang memegang keranjang mata uang) atau dengan membeli mata uang asing secara langsung di pasar forex melalui swap atau perdagangan lainnya. Namun, perlu dicatat bahwa strategi-strategi ini umumnya jauh lebih berisiko.
Resiko Hedging
Mata uang mudah berubah dan sulit diprediksi dalam jangka pendek dan menengah, sementara jangka panjang bisa tidak pasti dalam beberapa kasus. Sering kali, pertumbuhan ekonomi akan membenarkan kenaikan atau penurunan suku bunga, tetapi intervensi kebijakan moneter dapat memindahkan mata uang dengan cara yang sulit untuk diprediksi.
Akibatnya, investor jangka panjang mungkin ingin mempertimbangkan kembali lindung nilai portofolio mereka terhadap risiko mata uang tertentu dalam beberapa kasus.
Masalah kedua dengan risiko mata uang hedging adalah bahwa mereka menyediakan elemen diversifikasi ke portofolio. Setelah semua, dolar yang kuat dapat membantu ETFs mata uang-hedged, tetapi dolar yang lemah akan menyakiti mereka, dibandingkan dengan rekan-rekan mereka unhedged. Investor internasional yang tidak dapat mengatur waktu risiko pasar kehilangan peluang diversifikasi ini dalam hal bahwa dolar AS melemah terhadap satu atau keranjang mata uang asing dari waktu ke waktu.
Kesimpulan
Investor internasional mungkin ingin mempertimbangkan ETF yang dilindungi atau alat forex ketika dolar AS kuat untuk membantu meningkatkan pengembalian internasional. Tentu saja, risikonya adalah bahwa mereka akan mengatur waktu pasar dengan salah dan akhirnya mengambil kerugian lebih lanjut.
Investor jangka panjang mungkin ingin tetap pada ETF yang tidak terlindung untuk mempertahankan diversifikasi dan meninggalkan peluang lindung nilai bagi para pedagang aktif dan investor yang aktif yang mengamati pasar dengan seksama.