Bagaimana Cara Spot Potensi Aset Gelembung Di Sini dan di Luar Negeri
3 Tanda dari Gelembung Aset
Dalam artikel ini, kita akan melihat 3 tanda gelembung aset dan bagaimana investor dapat menggunakannya untuk mengidentifikasi area masalah potensial di pasar.
1. Meningkatnya Harga Tanpa Meningkatkan Fundamental
Tanda-tanda pertama dari gelembung aset adalah kenaikan harga tanpa meningkatkan fundamental yang mendasarinya. Misalnya, gelembung dot-com mengalami ekspansi yang cepat dari kelipatan harga-laba di antara perusahaan-perusahaan Internet. Banyak dari perusahaan-perusahaan ini tidak memiliki penghasilan sedikit pun, tetapi juga memiliki valuasi multi-miliar dolar. Jenis kegembiraan irasional dari pihak investor adalah ciri khas klasik dari gelembung aset.
Investor internasional mungkin ingin mempertimbangkan indikator keuangan yang memperhitungkan harga dan valuasi, seperti rasio harga-laba yang disesuaikan secara siklikal (“CAPE”). Sering kali, pasar mungkin berisiko terhadap gelembung ketika rasio CAPE terlalu berlebihan, tetapi perlu dicatat bahwa ini tidak selalu terjadi.
Rasio harga-pendapatan dipengaruhi oleh hal-hal seperti tingkat bebas risiko dalam perekonomian, yang dapat berubah seiring waktu, independen dari aset itu sendiri.
2. Penggunaan Leverage Berat
Tanda cerita kedua dari gelembung aset adalah penggunaan leverage yang berlebihan - atau utang. Sebagai contoh, krisis subprime mortgage tahun 2008 sebagian besar disebabkan oleh bank-bank yang memberikan kredit buruk kepada klien dengan akses ke uang mudah.
Leverage yang berlebihan ini dapat berasal dari inovasi keuangan (seperti pinjaman dengan bunga saja), uang murah (seperti lingkungan suku bunga rendah), atau bahaya moral (ketika individu dilindungi dari risiko).
Investor internasional harus memperhatikan situasi di mana utang berlebihan mungkin bermain. Sebagai contoh, sebuah negara yang telah mengalami peningkatan tajam dalam rasio utang terhadap PDB mungkin berisiko terhadap ekonomi gelembung jika ekonominya dipicu oleh utang. Pada tingkat yang lebih rinci, investor dapat melihat jumlah utang yang digunakan untuk membeli jenis aset tertentu, seperti perumahan atau saham, sebagai tanda potensial bahwa gelembung dapat membesarkan kepalanya.
3. Intervensi Politik
Kebanyakan gelembung aset dapat ditelusuri kembali ke politisi . Sebagai contoh, bank-bank sentral mungkin mendorong peminjaman berlebihan dengan suku bunga rendah atau peraturan federal mungkin menciptakan bahaya moral dan mendorong orang untuk mengambil risiko besar. Jenis-jenis risiko ini secara khusus diucapkan di negara-negara yang dikendalikan secara terpusat - seperti negara-negara komunis - tetapi mereka masih ada di banyak negara maju - termasuk Amerika Serikat.
Investor internasional harus mencari kebijakan politik yang mungkin menciptakan gelembung aset dan mengambil kesempatan untuk keluar dari investasi atau bahkan terlibat dalam penjualan pendek.
Sebagai contoh, regulator Cina mengambil sejumlah langkah untuk menopang pasar saham pada tahun 2015 setelah kecelakaan, yang mungkin telah menyebabkan kecelakaan lain beberapa bulan kemudian. Kebijakan uang mudah Federal Reserve sejak 1987 - 2006 mungkin juga berkontribusi terhadap gelembung real estat di AS
Memprediksi Aset Gelembung
Memprediksi gelembung aset adalah tugas yang sangat sulit. Meskipun mudah untuk melihat beberapa rambu-rambu, jauh lebih sulit untuk memprediksi penurunan harga dengan ketepatan waktu apa pun. Pasar dapat tetap mahal selama bertahun-tahun sebelum kembali ke kenyataan, yang membuat short-selling mahal dan biaya peluang tinggi bagi investor jangka panjang. Faktanya, penelitian menunjukkan bahwa sebagian besar investor lebih baik menunggang kuda melalui penurunan daripada mencoba menghindarinya.
Yang mengatakan, beberapa pasar internasional lebih mudah untuk melihat gelembung daripada yang lain dan investor mungkin ingin menyesuaikan alokasi aset mereka untuk meningkatkan profil risiko.
Mengurangi risiko mungkin berdampak negatif pada pengembalian, tetapi langkah-langkah ini mungkin sepadan jika investor mengharapkan untuk menarik akun dalam jangka pendek.
Garis bawah
Gelembung aset dapat memiliki dampak yang signifikan terhadap pengembalian investor internasional. Meskipun mereka sulit diprediksi, ada beberapa tanda-tanda yang dapat investor waspada selama penelitian mereka. Investor internasional dapat mengambil tindakan untuk meningkatkan atau menurunkan eksposur mereka ke pasar tertentu berdasarkan faktor-faktor ini, meskipun beberapa penelitian menunjukkan bahwa investor mungkin lebih baik berkendara melalui gelembung tersebut dalam jangka panjang.