Apa yang hampir semua orang di Amerika Serikat tidak tahu adalah bahwa memilih investasi berdasarkan kinerja masa lalu tidak baik untuk kekayaan Anda. Mereka tidak mengetahui hal ini meskipun fakta bahwa dalam prospektus atau investasi apa pun yang mengiklankan kinerja, Anda akan melihat peringatan "kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa mendatang".
Pengungkapan investasi ini sangat tidak efektif sehingga studi-studi telah dilakukan karena kurangnya keberhasilan, seperti kertas 2010, Peringatan Tak Berharga? Menguji Efektivitas Penolakan dalam Iklan Reksa Dana, yang menyatakan bahwa,
“Investor reksa dana berduyun-duyun ke dana dengan pengembalian tinggi di masa lalu, meskipun ada sedikit, jika ada, hubungan antara pengembalian masa lalu yang tinggi dan pengembalian masa depan yang tinggi. Karena biaya pengelolaan dana didasarkan pada jumlah aset yang diinvestasikan dalam dana mereka, bagaimanapun, perusahaan dana secara teratur mengiklankan pengembalian dana berkinerja tinggi mereka. ”
Studi lain yang diterbitkan di Georgia Law Review, Periklanan Kinerja Reksa Dana: Secara Inheren dan Materi Menyesatkan? , menyatakan:
“Kinerja masa lalu dana mungkin merupakan faktor yang paling penting bagi investor untuk memilih di antara reksadana ekuitas. Investor dana mengejar laba tinggi di masa lalu. Namun, studi tentang dana ekuitas yang dikelola secara aktif telah menemukan sedikit bukti bahwa laba masa lalu yang kuat memprediksi laba masa depan yang kuat. Mengejar kinerja adalah permainan orang bodoh. ”
Dan dalam studi lain, Mengapa Hukum Satu Harga Gagal? Eksperimen Pada Reksa Dana Indeks , investor terdidik diminta untuk memilih di antara empat indeks S & P 500 (yang semua berinvestasi dengan cara yang sama dalam saham yang sama). Peserta ditunjukkan statistik yang tidak relevan pada kinerja masa lalu seperti "awal sampai tanggal kembali" - yang merupakan statistik yang tidak berguna kecuali semua dana telah dimulai pada tanggal yang sama.
Jawaban yang benar adalah memilih dana dengan biaya terendah, namun 95% peserta salah mengerti - dan tidak meminimalkan biaya.
Meskipun ada bukti yang jelas bahwa memilih dana berdasarkan kinerja masa lalu adalah, terus terang, cara bodoh untuk memilih investasi, orang-orang tetap melakukannya. Mengapa? Ada kebingungan yang signifikan tentang kapan kinerja masa lalu dan tidak relevan. Di bawah ini adalah tiga panduan untuk digunakan ketika memikirkan tentang kinerja masa lalu.
1. Kinerja Masa Lalu Terkait Kecakapan Manajer Investasi Tidak Relevan
Seorang manajer investasi bisa beruntung, atau gaya investasi mereka mungkin mendukung untuk jangka waktu yang panjang. Baik untuk mereka! Itu tidak berarti itu akan baik untuk Anda. Bukti yang tak terbantahkan menunjukkan bahwa manajer aktif tidak efektif dalam menghasilkan laba lebih tinggi daripada indeks yang sebanding.
2. Kinerja Masa Lalu Terkait dengan Satu Jenis Dana vs. Lainnya Tidak Relevan
Misalnya, membandingkan dana kapitalisasi besar dengan dana kapitalisasi kecil, atau dana real estat untuk dana pasar negara berkembang. Beberapa kelas aset berjalan dengan baik di lingkungan ekonomi tertentu; beberapa tidak. Memilih investasi berdasarkan kinerja masa lalu dapat membuat Anda condong ke arah kelas aset yang berhasil baik selama lima atau sepuluh tahun terakhir, yang mungkin bukan kelas aset yang sama yang akan berjalan dengan baik selama lima atau sepuluh tahun ke depan.
3. Pengembalian yang Diharapkan dari Premi Risiko Sangat Relevan - Selama Jangka Panjang
Saya yakin orang-orang mengacaukan jenis-jenis kinerja masa lalu di atas dengan pengembalian yang diharapkan yang berasal dari sesuatu yang disebut premi risiko.
Sebagai contoh, sebagian besar investor percaya bahwa seiring waktu saham harus mengungguli investasi yang lebih aman seperti obligasi. Kinerja masa lalu sering dikutip sebagai "bukti" ini. Namun, ini bukan kinerja masa lalu yang mengarah ke harapan bahwa seiring waktu saham harus memberikan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi. Ini adalah sesuatu yang disebut premi risiko ekuitas.
Konsep premi risiko didasarkan pada akal sehat. Anggaplah Anda dapat menempatkan $ 10.000 di bank lokal Anda dan dapatkan pengembalian bebas risiko yang aman sebesar 1%. Atau Anda dapat menginvestasikan $ 10.000 itu dalam bisnis teman tepercaya. Jika investasi dalam bisnis hanya diharapkan untuk membayar Anda 1% karena bank tidak akan ada alasan bagi Anda untuk melakukannya.
Anda tahu bisnis itu bisa gagal; Anda juga tahu jika berhasil, Anda akan memperoleh lebih dari 1%.
Jika Anda mengambil investasi bisnis, Anda mengharapkan pengembalian lebih dari apa yang dapat Anda dapatkan dalam investasi yang lebih aman - dan Anda menerima risiko bahwa itu bisa menghasilkan lebih sedikit atau menghasilkan kerugian. Anda melakukan investasi karena Anda mengharapkan kompensasi untuk mengambil risiko - itulah premis di balik premi risiko.
Ini adalah konsep premi risiko yang memberikan kelas aset tertentu tingkat pengembalian yang diharapkan lebih tinggi daripada yang lain. Dan dalam sebagian besar (tetapi tidak semua) kasus, diberikan cukup waktu (20+ tahun) kelas aset berisiko sebenarnya telah memberikan hasil yang lebih tinggi daripada pilihan investasi yang kurang berisiko .
Pengembalian yang diharapkan dari premi risiko ekuitas adalah sesuatu yang sama sekali berbeda dari memilih reksadana atau strategi perdagangan berdasarkan pengembalian di masa lalu.
Premi risiko ekuitas adalah alat yang dapat digunakan untuk membangun portofolio investasi yang memiliki pengembalian yang diharapkan lebih tinggi dalam jangka waktu lama daripada opsi lain yang kurang berisiko.
Menggunakan konsep premi risiko ekuitas untuk membangun portofolio cerdas adalah proses yang sepenuhnya berbeda daripada melihat daftar reksa dana dan memilih reksadana yang memiliki pengembalian tertinggi selama 1, 5, 10, atau awal periode tanggal.
Demi kekayaan Anda, berhenti berinvestasi dengan cara bodoh. Mulailah berinvestasi dengan cara cerdas. Jika Anda tidak tahu cara berinvestasi cerdas, pekerjakan seseorang untuk membantu Anda. Biaya yang dibayarkan untuk saran layak untuk dibayar. Biaya yang dibayarkan untuk dana yang mengklaim dapat "mengungguli" pasar tidak.