Kenaikan Suku Bunga & Dampaknya pada Pasar Internasional
Munculnya Spillover Pasar
Pasar yang sedang tumbuh menerima sekitar $ 4,5 triliun aliran modal bruto antara 2009 dan 2012 - mewakili sekitar setengah dari aliran modal global - berkat rendahnya tingkat suku bunga di seluruh negara-negara maju setelah krisis ekonomi global 2008 . Di samping arus masuk modal, harga saham dan obligasi naik lebih tinggi sementara mata uang dihargai, karena menjadi lebih murah untuk dipinjam dan investor mencari hasil di luar batas negara maju.
Ketika AS menormalkan suku bunga, ekonomi pasar yang sedang tumbuh telah mulai mengalami arus keluar modal. Investor menerima rasa dari arus keluar ini pada bulan Mei dan Juni 2013 dengan apa yang disebut "taper tantrum" episode, di mana pasar negara berkembang menderita arus keluar modal sembarangan yang meredam ekonomi mereka. Berita buruknya adalah waktu dan laju kenaikan suku bunga ini dapat mengejutkan pasar.
Setelah Federal Reserve meningkatkan retorikanya, selama paruh pertama tahun 2015, ekuitas pasar berkembang, obligasi, dan mata uang mulai jatuh nilainya sekali lagi. Beberapa ahli khawatir bahwa pengetatan bank sentral dapat memicu krisis keuangan di pasar negara berkembang, seperti yang terjadi pada tahun 1982 dan 1994.
Negara-negara seperti Fragile Five mungkin sangat rentan terhadap jenis-jenis krisis ini, karena mereka gagal memperkuat anggaran domestik mereka.
Pasar Berkembang Divergen
Pasar negara berkembang bukan satu-satunya negara yang terpengaruh oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve. Ekonomi Eropa dan Jepang akan mendapat manfaat dari depresiasi dalam euro dan yen, tetapi penyeimbangan kembali portofolio dapat mengambil beberapa manfaat tersebut. Dengan modal bergerak kembali ke AS menyusul potensi kenaikan suku bunga, negara-negara zona euro bisa mengalami biaya pinjaman yang lebih tinggi yang dapat mempengaruhi tingkat pertumbuhan ekonomi.
Yang mengatakan, kebijakan moneter longgar oleh Bank Jepang dan Bank Sentral Eropa dapat membantu mengimbangi dampak pengetatan Federal Reserve pada arus masuk pasar yang sedang berkembang. Offset ini tidak seefektif suku bunga rendah di AS, namun, mengingat bahwa banyak pasar negara berkembang memiliki utang dolar bukan utang euro, yang membuat mereka jauh lebih rentan terhadap pergerakan dolar AS daripada euro atau Eropa lainnya. mata uang.
Ini juga perlu dicatat bahwa Bank of England telah mengindikasikan bahwa itu akan mengakhiri program pelonggaran kuantitatif dan menaikkan suku bunga pada bulan Mei 2016. Meskipun langkah ini tidak sepenting AS atau Uni Eropa.
keputusan, masih bisa mempengaruhi kawasan dengan menyedot aliran modal internasional.
Poin Takeaway Utama
- The Federal Reserve mengantisipasi kenaikan suku bunga pada tahun 2015, yang telah menjadi penyebab keprihatinan besar baik domestik maupun internasional.
- Beberapa ahli khawatir bahwa pasar negara berkembang bisa paling menderita dari kenaikan suku bunga, karena akan menarik modal dari ekonomi mereka - sebuah efek yang dikenal sebagai "taper tantrum" yang telah diamati kembali pada tahun 2013.
- Pasar yang sudah berkembang dapat mengalami permintaan yang lebih rendah untuk utang negara mereka, yang dapat menghasilkan pembiayaan yang lebih mahal untuk pelonggaran kuantitatif dan program stimulus lainnya.