Di belakang AS Shale Oil Boom and Bust
Berkat produksi minyak serpih, ketergantungan pada impor minyak asing anjlok. Badan Informasi Energi AS memproyeksikan ketergantungan AS pada minyak asing akan turun menjadi 34 persen pada 2019.
Itu turun dari 45 persen pada 2011, dan 60 persen pada 2005. (Sumber: "Prakiraan 2015, Badan Informasi Energi.)
US Shale Boom and Bust
Dua faktor mendorong ledakan minyak serpih AS. Pertama, harga minyak rata-rata di atas $ 90 per barel selama tiga tahun (2011-2014). Itu cukup untuk memungkinkan eksplorasi dan produksi serpih menjadi menguntungkan.
Kedua, suku bunga rendah memberi bank dan investor ekuitas swasta insentif yang kuat untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan-perusahaan minyak serpih. Jumlah total pinjaman mencapai hampir $ 250 miliar pada tahun 2014. (Sumber: "Hutang dan Hidup," The Economist, 10 Oktober 2015.)
Peningkatan produksi menyebabkan kelebihan pasokan yang mengirim harga jatuh. Harga untuk West Texas Crude turun dari $ 106 / barrel pada Juni 2014 menjadi $ 32,10 per barel pada 7 Januari 2016. Itu hampir serendah terendah selama Resesi Hebat ($ 30,28 pada 23 Desember 2008). Untuk lebih lanjut, lihat Harga Gas pada tahun 2008 .
Apakah produksi serpih AS benar-benar menciptakan kelebihan pasokan?
Tidak. Volatilitas harga diperparah oleh pedagang komoditas . Mereka memperdagangkan kontrak berjangka minyak pada lelang yang serupa dengan pasar opsi . Mentalitas itu dapat membuat mereka menaikkan harga selama kekurangan, dan menawar mereka selama surplus. Mereka melakukan hal yang sama pada tahun 2008. Sebelum mengirim harga turun, mereka menciptakan gelembung aset , mendorong harga hingga $ 145 per barel pada awal tahun 2008.
Alasan lain harga sangat rendah adalah bahwa produsen minyak serpih terus melakukan pengeboran. Mereka menjadi lebih baik dalam memotong biaya, semakin mereka mengebor. Para bankir mereka terus menggelindingkan utang mereka selama suku bunga tetap rendah. Banyak produsen sudah menjual minyak mereka di pasar berjangka ketika harga lebih tinggi. Itu menutupi pendapatan mereka. Untuk mempertahankan pangsa pasar, OPEC juga terus memompa minyak. Biasanya, itu akan memangkas produksi karena harga minyak jatuh. (Sumber: "Karena Minyak Terus Jatuh, Tidak Ada yang Berkedip," The Wall Street Journal, 7 Desember 2015.)
Siklus boom dan bust akan segera berakhir. Pertama, bank menggunakan cadangan minyak sebagai jaminan. Ketika harga minyak turun, begitu juga nilai agunan. Akibatnya, banyak pengebor menjadi "terbalik." Hal yang sama terjadi pada banyak pemilik rumah selama krisis subprime mortgage . Akibatnya, pengebor tidak menambahkan rig secepat yang mereka lakukan sebelumnya. (Sumber: "US Shale Juggernaut Menampilkan Tanda Kelelahan," The Wall Street Journal, 5 Oktober 2017.)
Kedua, Fed menaikkan suku bunga . Pemberi pinjaman menjadi kurang bersedia untuk menggulirkan utang. Akibatnya, banyak perusahaan harus memompa cukup minyak untuk menghasilkan cukup uang untuk melakukan pembayaran utang bulanan mereka. Mereka akan melakukan ini tidak peduli seberapa rendah harga, dan bahkan jika mereka tidak lagi menguntungkan.
Perusahaan kecil, seperti Sandridge Energy Inc., Energy XXI, dan Halcón Resources, menggunakan 40 persen dari pendapatan tahun lalu untuk melakukan pembayaran bulanan. (Sumber: "Oil Plunge Sparks Kepailitan Kekhawatiran," The Wall Street Journal, 11 Januari 2016.)
Ketiga, kontrak berjangka sekarang diberi harga sangat rendah sehingga banyak fraket tidak lagi mampu mempertahankan pengeboran. Hingga Oktober 2015, sekitar setengahnya menganggur. Puluhan telah mengajukan kebangkrutan, dan 55.000 pekerja telah di-PHK. Tetapi EIA memprediksi bahwa harga minyak akan naik lagi pada waktunya . (Sumber: "Frackers Who Drove Boom Struggle to Survive," The Wall Street Journal 24 September 2015).
Cadangan Minyak Shale AS
The Bakken Field di North Dakota dan Montana adalah cadangan minyak serpih produksi terbesar. Ladang itu memiliki lapisan batu yang padat dan mengandung minyak sekitar dua mil di bawah tanah.
Lapangan ini kira-kira seukuran West Virginia dan menghasilkan 770.000 barel minyak per hari (per Desember 2012). Meskipun produksi mulai lepas landas pada tahun 2006, tingkatnya meningkat dua kali lipat dalam dua tahun terakhir. Pada titik ini, 95 persen produksi berasal dari sumur horizontal. Akibatnya, North Dakota mengekstrak lebih banyak minyak daripada Alaska dan mendekati dua juta barel per hari yang dihasilkan oleh Texas. Dalam 20 tahun, jumlah sumur bisa meningkat dari 8.000 saat ini menjadi setidaknya 40.000. Bagian dari alasan ekspansi adalah setiap sumur kering setelah sekitar dua tahun. Itu karena minyak terperangkap dalam kantong yang tidak memiliki banyak minyak seperti sumur tradisional. Namun, secara total, lahan itu bisa mengandung hampir 4 miliar barel serpih minyak. (Sumber: "Bakken pembentukan aktivitas pengeboran minyak dan gas cermin pengembangan di Barnett," EIA, 2 November 2011. "Bakken Muncul sebagai Pengatur untuk Mahkota Pengeboran Minyak AS," CNBC, 23 Maret 2013.)
The Eagle Ford lapangan di Texas menghasilkan 750.000 barel / hari pada 2011, hampir semua dari sumur horizontal. Survei Geologi AS memperkirakan ada 853 juta barel dalam cadangan yang belum ditemukan. Drillers sedang mencari minyak dan gas alam. (Sumber: "Tren pengeboran Eagle Ford menyoroti pencarian minyak dan gas alam cair," EIS, November 2011.)
Wilayah Utica di Ohio memiliki 1,3 hingga 5,5 miliar barel minyak. Ohio saat ini memproduksi 5 juta barel minyak per tahun. Sejauh ini, cadangan minyak masih dieksplorasi. (Sumber: "Pengeboran minyak dan gas alam di Ohio meningkat," EIS, September 2011.)
Cadangan terbesar AS adalah formasi Monterey Shale di dekat Bakersfield, California. Ini memiliki empat kali minyak sebagai Bakken Field di North Dakota. Ini 1.750 mil persegi daerah mengandung 15,4 miliar barel minyak - sekitar 2/3 dari total cadangan serpih nasional. Minyak serpih California jauh lebih sulit untuk diekstrak daripada Bakken, dan kelompok lingkungan jauh lebih ditentang. Itu karena formasi geologisnya membutuhkan pengeboran yang lebih intensif dan pengeboran horizontal yang lebih dalam. Itu menjadi perhatian di negara bagian yang terletak di patahan San Andreas, dan sudah mendapat lebih dari bagian yang adil dari gempa bumi. (Sumber: T Vast Oil Reserve Mungkin Sekarang Menjadi Jangkauan, "The New York Times, 4 Februari 2013.)
Perusahaan Minyak Shale AS
Lima perusahaan minyak serpih teratas - EOG Resources, Anadarko Petroleum, Apache Corp, Chesapeake Energy, dan Continental Resources - memompa 10 persen dari total produksi minyak mentah AS pada tahun 2014. Sementara perusahaan-perusahaan minyak serpih yang lebih kecil yang mengambil hutang mungkin bangkrut, Kelima orang ini mungkin akan bertahan hidup, jika tidak berhasil. (Sumber: "Produsen AS Siap Gelombang Minyak Baru," The Wall Street Journal, 14-15 Maret 2015.)