Pengembalian yang lalu bisa menipu kecuali Anda tahu bagaimana menafsirkannya. Sebagian besar hasil investasi dinyatakan dalam bentuk pengembalian tahunan atau pengembalian rata-rata tahunan .
Misalnya, jika suatu investasi menyatakan bahwa tahun lalu memiliki pengembalian satu tahun sebesar 9% yang biasanya berarti jika Anda berinvestasi pada tanggal 1 Januari, dan menjual investasi Anda pada tanggal 31 Desember, maka Anda memperoleh laba 9%.
Jika investasi menyatakan bahwa itu memiliki pengembalian tahunan 8% lebih dari sepuluh tahun, itu berarti jika Anda berinvestasi pada tanggal 1 Januari, dan menjual investasi Anda pada 31 Desember tepat sepuluh tahun kemudian, Anda memperoleh setara dengan 8% per tahun.
Namun, selama sepuluh tahun itu, satu tahun investasi mungkin sudah naik 20% dan tahun lainnya mungkin sudah turun 10%. Ketika Anda rata-rata bersama selama sepuluh tahun, Anda memperoleh pengembalian "rata-rata tahunan" sebesar 8%.
Bahaya Menggunakan Pengembalian Rata-Rata
Pengembalian rata-rata ini mirip dengan mengatakan bahwa Anda melakukan perjalanan dan rata-rata 50 mph. Anda tahu bahwa Anda sebenarnya tidak melakukan perjalanan 50 mph sepanjang waktu. Terkadang Anda bepergian jauh lebih cepat; kali lain Anda bepergian jauh lebih lambat.
Nassim Taleb, dalam bukunya The Black Swan (Penguin, 2008), memiliki bagian yang disebut "Jangan menyeberangi sungai jika itu (rata-rata) empat meter." Ini adalah pernyataan yang patut dipertimbangkan. Sebagian besar proyeksi keuangan menggunakan rata-rata. Tidak ada jaminan bahwa investasi Anda akan mencapai pengembalian rata-rata.
Volatilitas adalah variasi pengembalian dari rata-rata mereka. Misalnya, dari 1926–2015, pengembalian pasar saham historis , yang diukur dengan Indeks S & P 500, rata-rata 10% per tahun.
Tapi itu rata-rata mencakup tahun di mana itu turun 43,3% (1931) dan naik 54% (1933), serta tahun-tahun yang lebih baru seperti 2008 ketika turun 37%, dan 2009 ketika naik 26,5% *.
Variasi pengembalian ini dari rata-rata muncul sebagai risiko urutan . Anda dapat memproyeksikan satu hasil berdasarkan pengembalian rata-rata yang diharapkan tetapi mengalami hasil yang sama sekali berbeda karena volatilitas pengembalian aktual yang terjadi.
Pengembalian Bergulir Menawarkan Pandangan yang Lebih Komprehensif
Pengembalian kembali memberikan cara yang lebih realistis dalam memandang hasil investasi. Pengembalian sepuluh tahun akan menunjukkan sepuluh tahun terbaik dan terburuk sepuluh tahun yang mungkin Anda alami dengan melihat periode sepuluh tahun tidak hanya dimulai pada Januari, tetapi juga mulai 1 Februari, 1 Maret, 1 April, dll.
Investasi yang sama yang memiliki pengembalian tahunan rata-rata sepuluh tahun sebesar 8% mungkin memiliki pengembalian terbaik selama sepuluh tahun sebesar 16% dan pengembalian kembali sepuluh tahun terburuk sebesar -3%. Jika Anda pensiun, itu berarti tergantung pada dekade Anda pensiun ke Anda bisa mengalami keuntungan 16% setahun pada portofolio Anda atau 3% per tahun rugi. Pengembalian memberikan gagasan yang lebih realistis tentang apa yang mungkin benar-benar terjadi pada uang Anda, tergantung pada sepuluh tahun tertentu yang Anda investasikan.
Menggunakan kembali bergulir akan seperti mengatakan bahwa selama perjalanan panjang, tergantung pada kondisi cuaca, Anda mungkin rata-rata 45 mph, atau Anda mungkin rata-rata 65 mph.
Saya telah membuat grafik melewati pengembalian bergulir untuk berbagai indeks saham dan obligasi untuk mengilustrasikan betapa berbedanya waktu terbaik ketika dibandingkan dengan waktu terburuk. Semua investor jangka panjang harus melihat laba bergulir sebelum menetapkan harapan kembali pada rencana pendapatan pensiun mereka.
Jika Anda menggunakan kalkulator pensiun online dan beranggapan Anda dapat memperoleh laba yang jauh lebih tinggi daripada yang mungkin diberikan oleh realitas, itu bisa membuat pendapatan pensiun Anda dalam bahaya. Yang terbaik adalah merencanakan yang terburuk dan akhirnya mendapatkan sesuatu yang lebih baik daripada memiliki rencana yang hanya berfungsi jika Anda mendapatkan hasil di atas rata-rata. Anda tidak dijamin hanya cuaca terbaik di masa pensiun.
> * Pengembalian yang bersumber dari Penasihat Dana Dimensi, Matrix Book 2016 p. 14–15.