Siapa yang menggunakannya dan untuk tujuan apa?
Dengan kata lain, pengikut hipotesis pasar yang efisien tidak percaya bahwa $ 100 tagihan tergeletak di sekitar untuk pengambilan, baik oleh profesional, atau investor amatir.
Ini berasal dari kisah terkenal seorang profesor keuangan dan seorang mahasiswa yang menemukan tagihan $ 100 tergeletak di tanah.
Ketika siswa berhenti untuk mengambilnya, profesor berkata, "Jangan repot-repot - jika benar-benar uang $ 100, itu tidak akan ada di sana."
Mengapa hipotesis pasar yang efisien mengatakan pasar efisien?
Hipotesis pasar yang efisien mengatakan bahwa ketika informasi baru muncul, berita dengan cepat dimasukkan ke dalam harga sekuritas. Orang-orang percaya mengatakan pasar sangat efisien dalam menggabungkan semua informasi yang diketahui secara instan, sehingga tidak ada jumlah analisis yang dapat memberikan keuntungan bagi jutaan investor lain yang juga memiliki akses ke semua informasi yang sama.
Penelitian yang mendukung hipotesis pasar yang efisien menunjukkan bukti yang luar biasa bahwa bagaimanapun tidak konsisten dan tidak teratur perilaku harga saham mungkin, pasar tidak menciptakan peluang perdagangan yang memungkinkan investor untuk mendapatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang luar biasa.
Bagaimana hipotesis pasar efisien memengaruhi investasi saya?
Setelah Hipotesis Pasar Efisien diformulasikan, partisipasi dalam dana indeks meningkat secara dramatis.
Lagi pula, jika investor profesional tidak memiliki keuntungan secara teoritis dan tidak "mengalahkan pasar," maka, mengapa ada orang yang membayar biaya manajemen yang lebih tinggi kepada mereka berharap untuk berbuat lebih baik? Dalam upaya menghindari mentalitas churn saham, banyak investor memutuskan bahwa lebih baik hanya memiliki "pasar" melalui dana indeks.
Membeli dana indeks dan mengikuti sesuatu yang disebut Modern Portfolio Theory diusulkan oleh banyak penasihat keuangan modern. Pengurangan biaya memungkinkan untuk peracikan yang lebih besar dan nilai investasi yang lebih besar dari waktu ke waktu.
Jika tidak mungkin untuk mengalahkan pasar, mengapa begitu banyak orang mencoba?
Menurut satu laporan, hanya sekitar 10% dari volume perdagangan dalam saham berasal dari "pedagang diskresioner fundamental" dan 60% lainnya berasal dari investasi pasif dan kuantitatif tetapi sekilas melalui banyak dana di pasar banyak produk yang mencoba membuktikan efisiensi hipotesis pasar salah.
Para penentang teori bertanya, mengapa pasar tetap begitu salah harga selama bertahun-tahun setelah resesi baru-baru ini? Tentu, dalam jangka pendek mungkin telah salah harga tetapi selama bertahun-tahun?
Satu ide adalah bahwa pasar "tidak efisien secara efisien." Investor rata-rata tidak akan mampu mengalahkan pasar tetapi jika bank besar melempar cukup uang dan daya komputer ke dalam upaya, mereka akan menemukan kesuksesan. Teori ini adalah mengapa perdagangan komputerisasi mendominasi pasar.
Pendukung hipotesis pasar yang efisien akan mengatakan bahwa contoh di atas hanyalah pembayaran untuk risiko. Investor real estat yang membeli properti di bawah resesi 2009 menghasilkan keuntungan yang besar karena risiko yang mereka ambil.
Pedagang frekuensi tinggi tidak tahu jika stok akan naik atau turun dalam hitungan menit atau jam sehingga tingkat risikonya tinggi. Jika mereka menghasilkan uang, itu pembayaran untuk peningkatan risiko.
Juga, hipotesis pasar yang efisien tidak selalu berarti bahwa pasar bersifat rasional, atau bahwa mereka selalu menetapkan harga aset secara akurat. Dalam jangka pendek, investasi dapat menjadi terlalu bernilai (pikirkan saham teknologi pada tahun 1999, atau real estate pada tahun 2006) atau kurang dihargai (pikirkan harga saham pada bulan Maret 2009) berdasarkan kepercayaan investor dan kesediaan mereka untuk menerima risiko.
Namun, selama jangka waktu yang lama, harga investasi akan secara akurat mencerminkan pertumbuhan laba yang diharapkan dari aset dasarnya.
Hipotesis pasar yang efisien telah menjadi bahan perdebatan di kalangan akademisi yang berinvestasi sejak debutnya di tahun 1960-an. Semua data menunjukkan fakta bahwa berinvestasi untuk jangka panjang adalah strategi yang lebih menguntungkan, kemudian mencoba untuk mendapatkan uang tunai dengan cepat.
Itu bersama mungkin menunjukkan bahwa ada lebih banyak hipotesis pasar yang efisien daripada yang tidak ingin dibiarkan.