Investor AS Harus Melihat Luar Negeri untuk Hasil Yang Lebih Tinggi Pendapatan Tetap
Dalam artikel ini, kita akan melihat investasi pendapatan tetap global yang mungkin menawarkan alternatif yang lebih baik daripada risiko tinggi AS dan sekuritas Eropa.
Kasus untuk Obligasi Pasar Berkembang
Obligasi korporasi pasar berkembang menawarkan peluang karena kesenjangan informasi, tantangan likuiditas, dan cakupan penelitian yang lebih sedikit dibandingkan sektor lain, menurut analis T. Rowe Price. Obligasi tersebut menawarkan imbal hasil yang 100 basis poin lebih tinggi dari obligasi korporasi AS yang dinilai serupa, sementara spread bahkan lebih besar dibandingkan dengan obligasi Eropa atau Jepang mengingat imbal hasil yang sangat rendah atau negatif di wilayah tersebut.
Obligasi pemerintah pasar negara berkembang juga menjadi semakin berkualitas selama dekade terakhir. Menurut data Bloomberg, lebih dari 60% dari obligasi pasar berkembang adalah tingkat investasi saat ini dibandingkan hanya 30-40% 10 tahun yang lalu. Perlu dicatat bahwa beberapa pasar negara berkembang tetap berisiko - seperti Brasil - tetapi sebagian besar telah terus meningkatkan ekonomi mereka selama dekade terakhir berkat tren demografi yang menguntungkan.
Dana Moneter Internasional juga mencatat bahwa banyak ekonomi pasar negara berkembang telah mengalami pertumbuhan ekonomi yang solid, akumulasi cadangan, dan membangun neraca yang kuat untuk mendukung beban utang mereka. Dalam Prospek Ekonomi Dunia Juli 2016, organisasi menaikkan perkiraan pertumbuhan untuk pasar-pasar ini, mengatakan bahwa perbaikan telah terlihat di pasar negara berkembang yang sebelumnya bermasalah seperti Rusia dan Brasil.
Membangun Eksposur terhadap Obligasi Pasar Berkembang
Investor internasional memiliki banyak pilihan ketika datang ke obligasi pasar yang sedang berkembang, termasuk obligasi korporasi atau obligasi pemerintah di ratusan negara.
Obligasi pemerintah pasar negara berkembang didukung oleh pemerintah asing daripada perusahaan swasta, yang menjadikannya pilihan yang lebih aman karena risiko gagal bayar yang lebih rendah. Investor yang ingin memaksimalkan diversifikasi dapat membangun eksposur terhadap pergerakan mata uang asing dengan dana mata uang lokal. Sebaliknya, mereka yang ingin melakukan lindung nilai risiko mata uang dapat berinvestasi dalam dana yang dilindung nilai mata uang yang membeli utang dalam dolar AS.
Beberapa dana obligasi pemerintah pasar negara berkembang yang populer termasuk:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Obligasi ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets Local Currency Bond ETF (LEMB)
Obligasi korporasi pasar berkembang dikeluarkan oleh perusahaan swasta atau publik, yang berarti mereka berisiko dengan hasil yang lebih tinggi. Sebagian besar investor harus mempertimbangkan dana obligasi korporasi tradisional yang menawarkan eksposur ke berbagai perusahaan. Alternatif, mereka yang ingin mengambil lebih banyak risiko mungkin ingin mempertimbangkan dana obligasi hasil tinggi yang berinvestasi dalam perdagangan obligasi korporasi di bawah tingkat investasi - yang berarti mereka memiliki kemungkinan gagal bayar yang lebih tinggi.
Beberapa dana obligasi korporasi pasar negara berkembang yang populer termasuk:
- iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets Obligasi Hasil Yield Tinggi ETF (EMHY)
Risiko yang Perlu Dipertimbangkan
Obligasi pasar yang sedang berkembang memiliki sejumlah faktor risiko unik yang harus dipertimbangkan oleh investor secara hati-hati sebelum mengambil keputusan.
Risiko mata uang adalah risiko penurunan nilai mata uang lokal dibandingkan dengan dolar AS, yang menciptakan kerugian setelah konversi kembali ke dolar AS. Dalam lingkungan tingkat bunga rendah baru-baru ini, ETF mata uang asing telah melampaui ETF mata uang lokal, tetapi banyak ahli berpendapat bahwa ETF mata uang lokal menawarkan diversifikasi terbaik. ETF pasar berkembang juga cenderung lebih berisiko daripada ETF yang dikembangkan karena kualitas kredit keseluruhannya yang lebih rendah.
Investor internasional dapat mengurangi risiko ini dengan memastikan bahwa portofolio mereka terdiversifikasi di berbagai negara pasar berkembang.
Diversifikasi ini memastikan bahwa tidak ada mata uang atau pemerintah negara individu yang menggagalkan kinerja seluruh portofolio. Sebagai contoh, banyak dari dana obligasi yang disebutkan di atas telah melihat kinerja yang kuat selama setahun terakhir meskipun kesulitan ekonomi terlihat di negara-negara seperti Brasil.
Garis bawah
Pasar obligasi Amerika Serikat dan Eropa menjadi semakin berisiko karena suku bunga mereka yang sangat rendah. Dengan Federal Reserve yang ingin menaikkan suku bunga, obligasi ini bisa beresiko melihat harga yang signifikan dalam waktu dekat. Obligasi berdaulat dan obligasi pasar negara berkembang mungkin menawarkan hasil yang jauh lebih baik dengan risiko yang lebih kecil. Secara umum, obligasi ini telah menyaksikan peningkatan kualitas kredit yang didorong oleh pertumbuhan yang kuat.