Bagaimana PEG, P / S, Forward P / E, dan rasio P / B bekerja dengan saham ritel
Anjak pertumbuhan
Sementara rasio P / E berguna, hanya memberitahu kita seberapa murah saham relatif terhadap laba tahun lalu.
Dalam ritel, yang tunduk pada perubahan selera konsumen, hasil tahun lalu mungkin tidak memberi tahu kami banyak. Salah satu solusi yang jelas untuk masalah ini adalah faktor pertumbuhan ke dalam persamaan.
Cara paling sederhana untuk melakukan ini adalah melalui "Forward P / E," yang merupakan P / E yang menggunakan laba yang diproyeksikan selama 12 bulan ke depan (daripada laba bersih tahun sebelumnya). Sebagian besar situs investasi akan mencantumkan Forward P / E pada halaman ticker saham; dihitung dengan membagi harga saham dengan EPS yang diproyeksikan.
Alat penilaian populer lain yang menjadi faktor pertumbuhan adalah rasio Price to Earnings Growth atau rasio PEG. PEG yang dipopulerkan oleh investor legendaris Peter Lynch , faktor tingkat pertumbuhan yang diharapkan saham. Biasanya ini dihitung dengan membagi rasio P / E saham dengan tingkat pertumbuhan yang diproyeksikan, selama tahun depan (meskipun kadang-kadang proyeksi lima tahun digunakan).
Dengan PEG, stok P / E yang tinggi bisa lebih murah daripada yang rendah.
Jika suatu saham memiliki P / E 20, dengan tingkat pertumbuhan 20%, saham itu akan memiliki PEG dari 1. Perdagangan saham lain pada P / E 10, dengan tingkat pertumbuhan 5%, akan memiliki PEG dari 2. Oleh karena itu, stok dengan P / E yang lebih rendah (10) akan lebih mahal.
Sementara PEG dan Forward P / E keduanya merupakan faktor dalam pertumbuhan, keduanya juga bermasalah.
Keduanya bergantung pada perkiraan konsensus analis tentang pendapatan dan tingkat pertumbuhan di masa depan, yang sering tidak akurat dan penuh dengan bias berdasarkan kinerja masa lalu. Jadi gunakan mereka sebagai panduan, bukan gagal aman, dan pertimbangkan proyeksi pertumbuhan kisaran longgar, daripada jaminan.
Rasio P / S
Salah satu alat penilaian dasar terakhir adalah Price to Sales Ratio, atau rasio P / S. P / S, seperti P / E, tidak memperhitungkan pertumbuhan, tetapi ini masih merupakan alat yang berharga untuk saham ritel. Rasio P / S mengukur penilaian saham dengan pendapatan baris teratas dan bukan pendapatan. Untuk mendapatkan P / S perusahaan, bagi harga sahamnya dengan penjualannya selama periode trailing 12 bulan (TTM). Seperti kebanyakan alat penilaian, semakin rendah jumlahnya, semakin baik.
Pendukung P / S menyukai fakta bahwa ia mengecualikan penghasilan, yang dapat berfluktuasi karena satu kali biaya dan lebih mudah dimanipulasi daripada penjualan. Rasio P / S juga mungkin lebih berguna di ritel daripada di sektor lain, terutama untuk saham pertumbuhan ritel.
Misalnya, lihat Amazon.com. Pengecer online telah dengan sengaja mengorbankan pendapatannya dalam beberapa tahun terakhir, dengan memangkas harga yang diinvestasikan dalam bisnisnya, untuk mencuri pangsa pasar dari berbagai pesaing.
Amazon masih dalam mode pertumbuhan, sehingga nilai pangsa pasar lebih dari pendapatan. Dengan fakta ini, Amazon terlihat lebih pricier oleh P / E-nya daripada P / S-nya.
Apa yang hilang?
Salah satu alat penilaian populer yang telah dihilangkan dari seri ini adalah nilai buku. Nilai buku, yang dibuat terkenal oleh Ben Graham, ayah dari investasi nilai, adalah nilai aset bisnis. Rasio Price to Book yang populer membagi harga saham dengan nilai bukunya. Seperti P / E, PEG, dan P / S, semakin rendah angkanya, semakin baik.
Tetapi nilai buku dan rasio P / B memiliki penggunaan yang terbatas ketika menyangkut saham ritel, karena sejumlah alasan.
- Tidak semua pengecer membawa aset berwujud, seperti crane dan real estat. Sementara "aset" ini mungkin tampak lebih berharga daripada aset tidak berwujud di neraca, mereka sering menjadi beban besar. Netflix, misalnya, mampu menyingkirkan Blockbuster dari bisnis karena tidak memiliki biaya overhead dari "aset" toko Blockbuster. Toko-toko, ternyata, adalah kewajiban yang disamarkan sebagai aset. Hingga mendekati akhir, Blockbuster terlihat jauh lebih menarik berdasarkan nilai buku daripada Netflix.
- Beberapa bisnis ritel seperti Nike membawa nilainya dalam merek mereka. Merek yang kuat tidak diukur dalam nilai buku yang nyata, dan sulit untuk dinilai secara umum, tetapi merek Nike jauh lebih berharga daripada aset berwujudnya.
Dengan itu dalam pikiran, Anda mungkin ingin melewatkan nilai buku dalam analisis Anda dari saham ritel. Alat-alat lain yang telah kita diskusikan adalah potongan puzzle penilaian yang rumit; tidak satupun dari mereka benar-benar akurat, dan Anda mungkin akhirnya menggunakan semuanya, atau alat yang lebih kompleks, dalam analisis Anda. Penilaian, seperti semua hal berinvestasi, adalah bagian seni dan sains yang sama. Fundamental akan mengarahkan Anda ke arah yang benar, tetapi pada akhirnya Anda harus membuat panggilan pada apa yang (atau tidak) harga yang adil untuk sebuah saham.